造紙輕工：成本下行受益公司業(yè)績(jì)有望超預期
2012-06-14 15:53 來(lái)源：搜狐證券 責編：王岑
- 摘要：
- 再次提請投資者關(guān)注成本下行受益的公司。我們去年年底策略為《2012年成本下滑，布局有定價(jià)權企業(yè)》，提醒投資者關(guān)注行業(yè)內成本下滑受益的企業(yè)，進(jìn)入2012年上半年，成本下行（木漿和油價(jià)）均已經(jīng)兌現，我們預計對應公司中報乃至三季度盈利情況均將逐步好轉。
【CPP114】訊：再次提請投資者關(guān)注成本下行受益的公司。我們去年年底策略為《2012年成本下滑，布局有定價(jià)權企業(yè)》，提醒投資者關(guān)注行業(yè)內成本下滑受益的企業(yè)，進(jìn)入2012年上半年，成本下行（木漿和油價(jià)）均已經(jīng)兌現，我們預計對應公司中報乃至三季度盈利情況均將逐步好轉。因此，我們再次提請投資者關(guān)注成本下行受益的印刷包裝、玩具和衛生紙為代表的特種紙行業(yè)。
我們預計中報業(yè)績(jì)有望大幅增長(cháng)的公司存在于需求穩定的行業(yè)。從成本下滑幅度角度出發(fā)，根據公司定價(jià)能力分類(lèi)，我們預計永新股份(002014，買(mǎi)入)中報增長(cháng)30%左右，EPS0.43元；預計東風(fēng)股份(601515，增持)中報增長(cháng)20%左右，EPS0.54元；預計星輝車(chē)模(300043，買(mǎi)入)中報增長(cháng)25%左右，EPS0.25元；此外，我們預計裝飾原紙和衛生紙的生產(chǎn)企業(yè)由于木漿等生產(chǎn)原料價(jià)格大幅下滑，也有望出現業(yè)績(jì)的快速反彈。
預計造紙、大宗產(chǎn)品包裝等公司業(yè)績(jì)下滑幅度較大。盡管成本下跌，但由于缺乏定價(jià)權，需求下滑倒逼自身產(chǎn)品價(jià)格也同步下滑，業(yè)績(jì)往往會(huì )出現大幅下降，我們預計這類(lèi)公司出現在造紙和大宗產(chǎn)品包裝的行業(yè)。我們預計其業(yè)績(jì)下幅度大約在20%～50%以上。
投資策略與建議：
堅持降息啟動(dòng)背景下，超配印刷包裝和玩具等需求穩定行業(yè)。此前我們發(fā)布了《三季度積極反攻，超配印刷包裝和玩具》的策略報告，報告中提出了參照2008～2009年經(jīng)驗，從2008年9月16日開(kāi)始降息周期啟動(dòng)后，往往經(jīng)營(yíng)穩定行業(yè)將跑贏(yíng)市場(chǎng)指數觀(guān)點(diǎn)，我們認為目前市場(chǎng)背景和2008年底有一定相似性，成本下滑和國家穩增長(cháng)意愿升溫，因此我們認為確定性增長(cháng)的公司值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。繼續推薦星輝車(chē)模(300043，買(mǎi)入)、永新股份(002014，買(mǎi)入)、東風(fēng)股份(601515，增持)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078，買(mǎi)入)。同時(shí)，關(guān)注衛生紙和特種紙等受益成本下滑的行業(yè)。
我們預計中報業(yè)績(jì)有望大幅增長(cháng)的公司存在于需求穩定的行業(yè)。從成本下滑幅度角度出發(fā)，根據公司定價(jià)能力分類(lèi)，我們預計永新股份(002014，買(mǎi)入)中報增長(cháng)30%左右，EPS0.43元；預計東風(fēng)股份(601515，增持)中報增長(cháng)20%左右，EPS0.54元；預計星輝車(chē)模(300043，買(mǎi)入)中報增長(cháng)25%左右，EPS0.25元；此外，我們預計裝飾原紙和衛生紙的生產(chǎn)企業(yè)由于木漿等生產(chǎn)原料價(jià)格大幅下滑，也有望出現業(yè)績(jì)的快速反彈。
預計造紙、大宗產(chǎn)品包裝等公司業(yè)績(jì)下滑幅度較大。盡管成本下跌，但由于缺乏定價(jià)權，需求下滑倒逼自身產(chǎn)品價(jià)格也同步下滑，業(yè)績(jì)往往會(huì )出現大幅下降，我們預計這類(lèi)公司出現在造紙和大宗產(chǎn)品包裝的行業(yè)。我們預計其業(yè)績(jì)下幅度大約在20%～50%以上。
投資策略與建議：
堅持降息啟動(dòng)背景下，超配印刷包裝和玩具等需求穩定行業(yè)。此前我們發(fā)布了《三季度積極反攻，超配印刷包裝和玩具》的策略報告，報告中提出了參照2008～2009年經(jīng)驗，從2008年9月16日開(kāi)始降息周期啟動(dòng)后，往往經(jīng)營(yíng)穩定行業(yè)將跑贏(yíng)市場(chǎng)指數觀(guān)點(diǎn)，我們認為目前市場(chǎng)背景和2008年底有一定相似性，成本下滑和國家穩增長(cháng)意愿升溫，因此我們認為確定性增長(cháng)的公司值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。繼續推薦星輝車(chē)模(300043，買(mǎi)入)、永新股份(002014，買(mǎi)入)、東風(fēng)股份(601515，增持)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078，買(mǎi)入)。同時(shí)，關(guān)注衛生紙和特種紙等受益成本下滑的行業(yè)。
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