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國際出版商挑選并購公司的新標準

2011-12-09 09:52 來(lái)源：中國新聞出版網(wǎng) 責編：江佳

摘要：: 如今，出版商們在實(shí)施并購之時(shí)，所期望獲得的又是什么呢？在所有的期望中，最主要的是，他們渴望收購行為能讓他們在如今的市場(chǎng)中得以贏(yíng)得一席之地。

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小C專(zhuān)訪(fǎng)｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪(fǎng)·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：在與那些依舊寄希望于通過(guò)并購獲得發(fā)展機遇的書(shū)商們共事時(shí)，我們發(fā)現如今他們從事的并購“游戲”已經(jīng)發(fā)生了巨大的改變。

　　早在上世紀60年代，知名的美國出版商們就意識到，他們可以通過(guò)并購實(shí)現快速成長(cháng)和利潤增長(cháng)。由此，他們能夠實(shí)現產(chǎn)品多樣化，獲得完備的再版書(shū)目，吸納有才能的員工，而在他們能實(shí)現公司業(yè)務(wù)模塊間的兼容之時(shí)，他們就能實(shí)現利潤的增長(cháng)。美國、英國和歐洲的出版商們發(fā)現，通過(guò)并購美國公司，他們能借此進(jìn)入一個(gè)全新的、可觀(guān)的、繁榮的市場(chǎng)。這一趨勢一直延續至如今這一時(shí)期，并也歷經(jīng)了一些經(jīng)濟低迷階段。這是一個(gè)全行業(yè)發(fā)生建設性重構的時(shí)期，其結果是形成了如今全美書(shū)業(yè)80%的收入僅由20家出版公司分享的局面。而他們中間有17家公司是外資公司。這是一個(gè)出版企業(yè)并購的黃金時(shí)期。

　　在這一時(shí)期，出版商們所希望并購的是一家能持續贏(yíng)利的公司，它經(jīng)營(yíng)管理得當，其或者能順利實(shí)現對公司現有書(shū)目的擴充，或者能幫助出版公司順利過(guò)渡進(jìn)入新的出版紀元。用于收購這家公司的價(jià)格根據一些比率數值決定，這些比值根據公司的總收益或者現金流，或者稅前收益，亦或者這些指標的組合來(lái)計算。

　　很難說(shuō)出電子書(shū)業(yè)開(kāi)始的確切時(shí)間，但專(zhuān)家們往往將其開(kāi)端認定為2007年11月，即亞馬遜Kindle首次問(wèn)世之時(shí)。在過(guò)去的四年間，Kindle和電子書(shū)的銷(xiāo)售成績(jì)分別為5億美元或者10億美元，這取決于你愿意相信哪家的數據了。Nook和其他品牌的電子書(shū)閱讀器的問(wèn)世促進(jìn)了電子書(shū)收入的增長(cháng)。更早些時(shí)候，也就是在2007年7月，第一臺iPhone手機問(wèn)世，隨后2008年出現了蘋(píng)果應用商店，2010年3月iPad問(wèn)世。其他品牌的智能手機、電子書(shū)閱讀器和掌上設備也一一涌現。這一時(shí)期由2007年延續至今，這是一個(gè)具有革命性的階段。

　　那么如今，出版商們在實(shí)施并購之時(shí)，所期望獲得的又是什么呢？在所有的期望中，最主要的是，他們渴望收購行為能讓他們在如今的市場(chǎng)中得以贏(yíng)得一席之地。在排名前20位的這些出版公司中，每一家公司都擁有強大的技術(shù)支撐，它們還都是那些運作有創(chuàng )新技術(shù)項目的獨立公司的活躍買(mǎi)家。成百上千的小型出版商們都采用了Constellation服務(wù)——該服務(wù)由Perseus公司提供——以支持其公司產(chǎn)品能兼容電子書(shū)閱讀器、電子書(shū)檢索、按需印刷功能和其他數字格式。培生公司已為此投入了數百萬(wàn)美元來(lái)并購一家提供教育支持和評估服務(wù)的獨立公司。

　　如今，出版商們在2007年之前的那個(gè)階段所有過(guò)的預期都被一一拋棄。主要的出版商們逐步開(kāi)始出售他們之前并購的一些公司，這是一些在新技術(shù)環(huán)境下已不太可能作為一個(gè)代理商的公司。這些主要的出版商們也開(kāi)始不樂(lè )于購買(mǎi)那些或許能為其擴充可贏(yíng)利的產(chǎn)品線(xiàn)的小型公司。目前，在這些出版公司中，一些野心勃勃的買(mǎi)家們正虎視眈眈地尋覓一些市值在一千萬(wàn)以上（這一數值越大越好）的公司，這些公司具備有建設完備的技術(shù)配件，雖然目前他們或許僅有微�。ɑ蛘邲](méi)有）贏(yíng)利，但其在未來(lái)具備有可見(jiàn)的增長(cháng)潛力。目前用于收購這類(lèi)公司的比值將可能比2007之前提出的價(jià)碼高出很多。

　　如今，許多有信譽(yù)的規模較小的出版商們卻從紅海市場(chǎng)中“撤離”了，這些出版商已在各自的細分市場(chǎng)領(lǐng)域取得了長(cháng)期贏(yíng)利的業(yè)績(jì)。這些公司適度地加入了技術(shù)配備，但他們都表現的非常謹慎，避免投入過(guò)多。在“正常”時(shí)期，這類(lèi)公司必將受到大型出版商的喜愛(ài)。但如今已不再是這樣了。這些已經(jīng)從競爭激烈的市場(chǎng)中抽身的小型出版商們，都經(jīng)營(yíng)得不錯，在鮮有廝殺的市場(chǎng)上愜意地享受著(zhù)生活，只是期待在技術(shù)狂熱過(guò)后得以被重新發(fā)現。

　　我們生活在一個(gè)有趣的時(shí)代。出版業(yè)已經(jīng)過(guò)了那個(gè)不見(jiàn)回報的時(shí)間點(diǎn)了。如今的出版業(yè)對于技術(shù)創(chuàng )新型產(chǎn)品有極為熱切的渴望，這就如同在對這一已有500年歷史的古老行業(yè)進(jìn)行了又一次翻天覆地的徹底改造一般。讓我們在這一場(chǎng)戲劇性的變遷中繼續關(guān)注其為我們揭開(kāi)的嶄新篇章吧！

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