利率與匯率走勢分析
2010-09-09 15:16 來(lái)源：勸學(xué)網(wǎng) 責編：張健
- 摘要：
- 隨著(zhù)現代科學(xué)技術(shù)爆炸式的發(fā)展和應用，隨著(zhù)生產(chǎn)社會(huì )化和國際化程度的大幅度提高，世界經(jīng)濟生活的一體化成為當代世界的一個(gè)基本特征。與之相伴的世界金融的國際化，是７０～８０年代以來(lái)引人注目的最新發(fā)展，金融滲透的深刻性和廣泛性比以往任何時(shí)候都更為突出鮮明。而匯率作為國際金融關(guān)系乃至國際經(jīng)濟關(guān)系正常發(fā)展的重要紐帶，已滲透到包圍經(jīng)濟生活的幾乎一切領(lǐng)域，并發(fā)揮著(zhù)日益重要的作用。
第二，基本政策因素。一國對外政策的變動(dòng)對匯率的影響是十分深遠的，尤其是中央銀行，往往承擔著(zhù)干預匯率的重任。預測某國匯率變動(dòng)必須掌握該國中央銀行的主要行動(dòng)，摸清其政策意圖。一般而言，中央銀行干預市場(chǎng)匯率的手段主要有以下幾種：首先，中央銀行將調整貨幣政策，以期通過(guò)利率的變動(dòng)影響本國經(jīng)濟活動(dòng)，進(jìn)而影響本國貨幣匯率。這一方法，是在與其他經(jīng)濟政策不相抵觸的條件下采用的，代價(jià)較小，但達到目標的期限較長(cháng)。
其次，直接干預外匯市場(chǎng)。為了在短期內實(shí)現中央銀行的匯率意圖，中央銀行往往通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，在外匯市場(chǎng)上直接買(mǎi)賣(mài)外匯，以影響外匯供給與需求，進(jìn)而達到改變匯率的目的。這種方法，雖然較直接，見(jiàn)效快，但有效期短，還要求中央銀行有大量的外匯儲備。
最后，中央銀行還可采取對資本流動(dòng)實(shí)行外匯管制的辦法，通過(guò)直接控制外匯的來(lái)源與分配，強行使外匯供求趨于平衡，達到外匯行市的穩定。這種方法發(fā)達國家很少采用。外匯管制辦法一般用來(lái)應付突發(fā)事件引起的金融市場(chǎng)危機。
第三，市場(chǎng)預期因素與政治因素。浮動(dòng)匯率制實(shí)施以來(lái)，預期被認為是短期匯率決定的一個(gè)中心問(wèn)題，這是因為外匯市場(chǎng)的每一個(gè)波動(dòng)都是由市場(chǎng)參與者引起的，每個(gè)人都在自覺(jué)或不自覺(jué)地根據自己對未來(lái)的判斷進(jìn)入市場(chǎng)，這種判斷就是預期。當他們預期某種貨幣今后可能貶值時(shí)，他們就會(huì )大量拋出；而當他們預期貨幣匯率將在未來(lái)升值時(shí)，則又會(huì )大量買(mǎi)進(jìn)。預期心理的存在及作用使得匯率的波動(dòng)更為復雜多變，成為在外匯市場(chǎng)上影響匯價(jià)短期走勢的一個(gè)不可忽視的力量。
由于資本具有追求安全的特性，因而政治因素對國際資本的流向具有直接和迅速的影響。通常一國政局不穩定的消息將打擊對該國經(jīng)濟的信心，由此引發(fā)的國際資本凈流出將導致對該國貨幣需求的下降，該國貨幣匯價(jià)就會(huì )趨于下跌。應該指出，政治因素對市場(chǎng)的影響是通過(guò)改變人們對一國經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟政策的預期實(shí)現的。另外，政治因素是突發(fā)性與臨時(shí)性的，市場(chǎng)很難預測，因此，要評價(jià)政治因素的影響必須要結合其他各種因素進(jìn)行綜合分析。
�、诩夹g(shù)分析法。技術(shù)分析法是指僅僅依靠匯率過(guò)去的變動(dòng)趨勢而不依靠其他的信息來(lái)判斷匯率的未來(lái)走向。技術(shù)分析法的理論依據是以下三條假設：第一，市場(chǎng)行情說(shuō)明一切，所有的價(jià)格走勢都反映在價(jià)格走勢中。
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