利率與匯率走勢分析
2010-09-09 15:16 來(lái)源：勸學(xué)網(wǎng) 責編：張健
- 摘要：
- 隨著(zhù)現代科學(xué)技術(shù)爆炸式的發(fā)展和應用，隨著(zhù)生產(chǎn)社會(huì )化和國際化程度的大幅度提高，世界經(jīng)濟生活的一體化成為當代世界的一個(gè)基本特征。與之相伴的世界金融的國際化，是７０～８０年代以來(lái)引人注目的最新發(fā)展，金融滲透的深刻性和廣泛性比以往任何時(shí)候都更為突出鮮明。而匯率作為國際金融關(guān)系乃至國際經(jīng)濟關(guān)系正常發(fā)展的重要紐帶，已滲透到包圍經(jīng)濟生活的幾乎一切領(lǐng)域，并發(fā)揮著(zhù)日益重要的作用。
�。ǎ玻﹨R率變動(dòng)方向預測匯率預測是浮動(dòng)匯率制的產(chǎn)物，在固定匯率制下，匯率波動(dòng)總是被限制在一個(gè)很小的范圍之內，投資者一般不需要關(guān)心匯率的變動(dòng)�？墒窃谑澜绺鲊毡椴捎酶�(dòng)匯率制以來(lái)，匯率的波動(dòng)極為頻繁和劇烈。因此，為避免匯率風(fēng)險而對有關(guān)匯率進(jìn)行各種預測是必要的。匯率預測的方法可分為基本因素分析法和技術(shù)分析法兩大類(lèi)。
�、倩疽蛩胤治龇�。我們曾經(jīng)指出，決定一國貨幣匯率變動(dòng)的因素是多方面的，一個(gè)國家甚至全世界的經(jīng)濟、貿易、金融及政治形勢的變化都會(huì )影響到該國的外匯供求。這些因素基本上可分為經(jīng)濟因素、政策因素、政治與預期因素等�；疽蛩胤治龇ㄍ怀龇治鲇绊憛R率的各種因素，并依各種因素發(fā)生作用的方向和強度估計匯率的走勢。
第一，基本經(jīng)濟因素�；窘�(jīng)濟因素如國際收支、通貨膨脹等對匯率變動(dòng)的影響前面已經(jīng)詳細討論過(guò)了，下表也顯示了對匯率變動(dòng)影響較大的部分經(jīng)濟因素。這里僅就利用經(jīng)濟因素預測匯率走勢時(shí)必須注意的幾個(gè)方面加以說(shuō)明。
首先，影響匯率的經(jīng)濟因素間關(guān)系錯綜復雜。有時(shí)一種因素起著(zhù)主要的作用，另一種因素起著(zhù)次要的作用，有時(shí)各因素同時(shí)起作用，有時(shí)甚至起著(zhù)相互抵消的作用。因此，在預測時(shí)，必須全面考慮并仔細分析各因素的作用。
其次，在諸因素中，國際收支狀況是影響匯率的直接因素，貨幣購買(mǎi)力平價(jià)是決定長(cháng)期匯率的根本因素。這兩者是決定匯率的最基本因素。而其他因素，尤其是利率水平和實(shí)際利率差異則是外匯市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響因素。
最后，在利用宏觀(guān)經(jīng)濟指標進(jìn)行分析時(shí)，還必須注意區分先行指標、同步指標及滯后指標，他們在匯率預測中的作用是不同的。先行指標是對未來(lái)的生產(chǎn)與消費產(chǎn)生影響的經(jīng)濟指標的統計，包括失業(yè)率、股價(jià)指數、以Ｍ２衡量的貨幣供應量等。先行指標為市場(chǎng)分析者提供匯率趨勢變化的早期跡象。同步及滯后指標則主要是對現在或上一期的經(jīng)濟活動(dòng)的反映，可顯示經(jīng)濟發(fā)展的總趨勢，并用于肯定或否定先行指標所預示的趨勢。同步與滯后指標主要包括ＧＮＰ、通貨膨脹率、工業(yè)生產(chǎn)指數等。
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