京東去年增速低于預期 未來(lái)或分拆3家公司上市
2012-03-29 08:46 來(lái)源：第一財經(jīng)日報 責編：王岑
- 摘要：
- 上周，一組來(lái)自投行的數據首度披露了京東2011年交易額、毛利率、虧損額，以及自估的未來(lái)增速、盈利時(shí)間點(diǎn)等關(guān)鍵信息。
【CPP114】訊：關(guān)于IPO，京東態(tài)度一直“朦朧”。
去年9月起，關(guān)于它謀求上市的消息接連不斷。不久前，京東創(chuàng )始人、CEO劉強東公開(kāi)說(shuō)2013年前決不會(huì )上市。但只隔一天，港媒又爆它與投行接觸，有意盡快IPO。
上周，一組來(lái)自投行的數據首度披露了京東2011年交易額、毛利率、虧損額，以及自估的未來(lái)增速、盈利時(shí)間點(diǎn)等關(guān)鍵信息。
消息人士說(shuō)，京東近期正積極接觸投行，以圖盡快啟動(dòng)IPO。為打動(dòng)投行，它才破天荒提供了上述數字�！兜谝回斀�(jīng)日報》獲得的一份簡(jiǎn)報顯示，京東2011年全年完成的凈銷(xiāo)售額遠低于預期，而盈利時(shí)間點(diǎn)則預估等到2013年之后。
京東對此未作評論。上周，它曾回應稱(chēng)，從未向任何投行人士透露過(guò)“重啟IPO”的類(lèi)似信息及相關(guān)數據，公司近期沒(méi)有上市計劃。
蹊蹺的財務(wù)數據
上周，某網(wǎng)絡(luò )媒體披露了一組京東向投行提交的財務(wù)數據，顯示出京東目前正積極與投行接觸，謀求盡快IPO。
消息發(fā)布后旋即引發(fā)業(yè)內關(guān)注。但蹊蹺的是，相關(guān)文字很快便被撤下。京東官方否認消息，私下動(dòng)用公關(guān)進(jìn)行“消毒”。
本報也從消息人士處獲得一份京東財務(wù)簡(jiǎn)報，其中關(guān)鍵數據與網(wǎng)絡(luò )披露的完全一致，這或許能一窺京東部分真實(shí)。
它一度躊躇滿(mǎn)志。此前劉強東曾說(shuō)，2011年是全力沖刺年，將控制成本、提高毛利率，縮小虧損。去年9月，京東曾明確告知投行，全年交易額有望達43億美元（270億元人民幣）。
不過(guò)，記者獲得的投行數據顯示，京東商城2011年全年實(shí)際交易額為34億美元（210億元人民幣），較此前對外宣稱(chēng)的309億元低不少。
這顯示京東200%的增長(cháng)目標未實(shí)現，實(shí)際數值為105%。高增長(cháng)看來(lái)不易，前述簡(jiǎn)報還顯示，京東自己預計2012年交易額為74.8億美元，對應增速為120%。
此前，業(yè)內流出的京東相關(guān)人士提供給國內證券公司的數據是：2007年至2010年，京東增長(cháng)率分別為350%、266.67%、203.03%、155%。
另有接近京東的人士透露，該公司在向投行提供數據時(shí)，曾預估2013年交易額約在70億~80億美元區間，對應增速約70%。
綜合看來(lái)，其增速整體放緩。一位去年離開(kāi)的京東前高管對本報說(shuō)，一方面京東體量不斷放大，增速不可能一直過(guò)高；另一方面，存量市場(chǎng)有階段性邊界，在全新的市場(chǎng)空間開(kāi)辟前，增速放慢是情理中事。
此外，簡(jiǎn)報還首度披露了京東虧損狀況，僅1.8億美元，不到12億元人民幣。此前業(yè)內傳聞京東年虧30億元。不過(guò)，其毛利率不高，僅為5.5%，甚至遠低于不少CPS聯(lián)盟投放廣告的分成比例。
幾名京東前高管以及接近京東的人士透露，虧損額及毛利率數字大致合理，但對交易額數據有不同意見(jiàn)。他們給出的去年營(yíng)收數字，不到300億元，但約為260億元。分析人士稱(chēng)，數據差異可能緣于會(huì )計準則與確定到賬金額、日期等。
存疑的還有京東盈利節點(diǎn)。此前劉強東曾宣稱(chēng)今年下半年盈利。前述簡(jiǎn)報中，京東方面預計今年毛利將為6.88億美元，不計算攤銷(xiāo)、折舊和利息收入情況下的虧損(EBITDA)為2.9億美元，凈虧將加大至3.16億美元（19.6億元人民幣）。
去年9月起，關(guān)于它謀求上市的消息接連不斷。不久前，京東創(chuàng )始人、CEO劉強東公開(kāi)說(shuō)2013年前決不會(huì )上市。但只隔一天，港媒又爆它與投行接觸，有意盡快IPO。
上周，一組來(lái)自投行的數據首度披露了京東2011年交易額、毛利率、虧損額，以及自估的未來(lái)增速、盈利時(shí)間點(diǎn)等關(guān)鍵信息。
消息人士說(shuō)，京東近期正積極接觸投行，以圖盡快啟動(dòng)IPO。為打動(dòng)投行，它才破天荒提供了上述數字�！兜谝回斀�(jīng)日報》獲得的一份簡(jiǎn)報顯示，京東2011年全年完成的凈銷(xiāo)售額遠低于預期，而盈利時(shí)間點(diǎn)則預估等到2013年之后。
京東對此未作評論。上周，它曾回應稱(chēng)，從未向任何投行人士透露過(guò)“重啟IPO”的類(lèi)似信息及相關(guān)數據，公司近期沒(méi)有上市計劃。
蹊蹺的財務(wù)數據
上周，某網(wǎng)絡(luò )媒體披露了一組京東向投行提交的財務(wù)數據，顯示出京東目前正積極與投行接觸，謀求盡快IPO。
消息發(fā)布后旋即引發(fā)業(yè)內關(guān)注。但蹊蹺的是，相關(guān)文字很快便被撤下。京東官方否認消息，私下動(dòng)用公關(guān)進(jìn)行“消毒”。
本報也從消息人士處獲得一份京東財務(wù)簡(jiǎn)報，其中關(guān)鍵數據與網(wǎng)絡(luò )披露的完全一致，這或許能一窺京東部分真實(shí)。
它一度躊躇滿(mǎn)志。此前劉強東曾說(shuō)，2011年是全力沖刺年，將控制成本、提高毛利率，縮小虧損。去年9月，京東曾明確告知投行，全年交易額有望達43億美元（270億元人民幣）。
不過(guò)，記者獲得的投行數據顯示，京東商城2011年全年實(shí)際交易額為34億美元（210億元人民幣），較此前對外宣稱(chēng)的309億元低不少。
這顯示京東200%的增長(cháng)目標未實(shí)現，實(shí)際數值為105%。高增長(cháng)看來(lái)不易，前述簡(jiǎn)報還顯示，京東自己預計2012年交易額為74.8億美元，對應增速為120%。
此前，業(yè)內流出的京東相關(guān)人士提供給國內證券公司的數據是：2007年至2010年，京東增長(cháng)率分別為350%、266.67%、203.03%、155%。
另有接近京東的人士透露，該公司在向投行提供數據時(shí)，曾預估2013年交易額約在70億~80億美元區間，對應增速約70%。
綜合看來(lái)，其增速整體放緩。一位去年離開(kāi)的京東前高管對本報說(shuō)，一方面京東體量不斷放大，增速不可能一直過(guò)高；另一方面，存量市場(chǎng)有階段性邊界，在全新的市場(chǎng)空間開(kāi)辟前，增速放慢是情理中事。
此外，簡(jiǎn)報還首度披露了京東虧損狀況，僅1.8億美元，不到12億元人民幣。此前業(yè)內傳聞京東年虧30億元。不過(guò)，其毛利率不高，僅為5.5%，甚至遠低于不少CPS聯(lián)盟投放廣告的分成比例。
幾名京東前高管以及接近京東的人士透露，虧損額及毛利率數字大致合理，但對交易額數據有不同意見(jiàn)。他們給出的去年營(yíng)收數字，不到300億元，但約為260億元。分析人士稱(chēng)，數據差異可能緣于會(huì )計準則與確定到賬金額、日期等。
存疑的還有京東盈利節點(diǎn)。此前劉強東曾宣稱(chēng)今年下半年盈利。前述簡(jiǎn)報中，京東方面預計今年毛利將為6.88億美元，不計算攤銷(xiāo)、折舊和利息收入情況下的虧損(EBITDA)為2.9億美元，凈虧將加大至3.16億美元（19.6億元人民幣）。
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