新聞紙價(jià)格在7 月份跌至4550 元/噸。根據我們所了解到的最新信息，48.8 克重的新聞紙含稅到客戶(hù)倉庫的價(jià)格均價(jià)在7月份突然下跌至4550 元/噸，其中供應大客戶(hù)的新聞紙價(jià)格已經(jīng)跌至4400-4500 元/噸，供應小客戶(hù)的價(jià)格跌至4500-4600元/噸。  

  
    2005 年以來(lái)新聞紙價(jià)格變動(dòng)歷史狀況為，48.8 克重的新聞紙含稅到客戶(hù)倉庫的價(jià)格均價(jià)從2005 年底的5350 元/噸下跌到2006 年1 季度的4850 元/噸，并在2006 年4 月份下跌到4600 元/噸，5、6 月份逐步反彈到4700 元/噸，7 月份跌至4550 元/噸。 

    新聞紙1-5 月累計國內需求同比增長(cháng)僅4.1%，國內需求減少超過(guò)預期是價(jià)格下跌的主要原因。中國國家統計局的數據表明，新聞紙1-5 月份國內累計需求同比增長(cháng)4.1%，比2005 年8.5%的同比增幅有較大幅度的下降，更低于2006 年增幅10%的市場(chǎng)預期。 

    新聞紙1-5 月累計出口5.5 萬(wàn)噸，出口增長(cháng)迅速，但絕對數值仍然較低。中國海關(guān)的統計數據表明，國內新聞紙1-5 月份累計出口5.5 萬(wàn)噸，其中1-5 月份各月的實(shí)際出口量分別為0.3、0.4、1.3、1.4、2.1 萬(wàn)噸。在新聞紙出口大幅增長(cháng)的同時(shí)，1-5 月份累計進(jìn)口僅0.66 萬(wàn)噸。綜合考慮2006 年1-5 月的出口實(shí)際數據和國內外新聞紙的價(jià)差，維持在《新聞紙行業(yè)深度報告（減持，維持）20060609》中做出的新聞紙未來(lái)三年的凈出口量預測：2006 年34 萬(wàn)噸，2007 年50 萬(wàn)噸，2008 年41 萬(wàn)噸。 

    新聞紙主要出口印度和香港市場(chǎng)，出口價(jià)格略高于國內。中國海關(guān)的統計數據表明出口的新聞紙中，（1）50%左右數量出口到了印度市場(chǎng)，43%出口到了香港市場(chǎng)；（2）出口到印度的新聞紙FOB 價(jià)格大約為550 美元/噸，折合成國內售價(jià)約為4800 元人民幣/噸；出口到香港的FOB 價(jià)格大約為520 美元/噸，折合成國內售價(jià)約為4500 元人民幣/噸；（3）華泰和晨鳴主要通過(guò)青島港出口，1-5 月份累計出口3.6 萬(wàn)噸左右，占出口量的65%；廣州造紙主要通過(guò)廣州港、深圳港和黃埔港出口，1-5 月份累計出口1.4 萬(wàn)噸，占出口量的25%。此外，出口量較大的港口還包括福州港，占出口量的6%。青島港、廣州港、深圳港、黃埔港和福州港合計占總出口的比例達到了96%，出口成為消化國內新聞紙剩余產(chǎn)能的主要手段。 

    美廢8#價(jià)格在135 美元/噸附近波動(dòng)。構成國內新聞紙主要成本的美廢8#價(jià)格自2006 年以來(lái)始終在130-140 美元/噸之間波動(dòng)，1-5 月各月份的均價(jià)分別為141、140、138、135、132、132 美元/噸。 

    投資評級。需求減緩和供給增加導致2006 和2007 年新聞紙開(kāi)工率的持續下降，考慮到2006 年9 月晨鳴45 萬(wàn)噸和2006年11 月華泰40 萬(wàn)噸新生產(chǎn)線(xiàn)的集中投產(chǎn)，維持“開(kāi)工率的低迷決定了新聞紙價(jià)格在2007 年中期之前的持續低迷”這一判斷，并繼續維持對新聞紙行業(yè)的“減持”評級。