【CPP114】訊：康得新2009 年覆膜機銷(xiāo)售收入2783 萬(wàn)元，占公司總收入7.6%。 此次公司擬收購的杭州吳泰印刷包裝機械有限公司第二制造部主要生產(chǎn)覆膜機和上光機，前身為國內最早的覆膜機生產(chǎn)企業(yè)浙江瑞安機械廠(chǎng)，收購后康得新占51%股權。同時(shí)公司與歐洲頂級覆膜設備制造商簽訂合作協(xié)議，引進(jìn)先進(jìn)機型，使公司的產(chǎn)品具有國際先進(jìn)水平。由于目前中國勞動(dòng)力成本的不斷上升，高速的覆膜機將迎來(lái)前所未有的發(fā)展機遇，更容易被下游客戶(hù)接受。另一方面，公司覆膜機的高端化也有望進(jìn)入國際市場(chǎng)。

　　分值提升，綠色印刷繼續強化 公司公告中同時(shí)指出為在“十二五”期間推動(dòng)我國綠色印刷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新聞出版總署和環(huán)保部聯(lián)合制定了綠色印刷標準，標準中預涂膜使用權重占25 分（滿(mǎn)分100 分，需累計滿(mǎn)60分才達標） 。此次標準比之前“征求意見(jiàn)稿”中預涂膜使用權重占10分有明顯提升，將會(huì )促進(jìn)預涂膜行業(yè)的發(fā)展，標志著(zhù)環(huán)保型預涂工藝替代有污染的即涂工藝的全面展開(kāi)。

　　維持“強烈推薦”投資評級 公司是國內最大的預涂膜企業(yè)，具有規模、技術(shù)、成本等多方面優(yōu)勢，在國內國際市場(chǎng)上均具有很強的競爭力。在環(huán)保政策扶持、公司產(chǎn)能擴增及新產(chǎn)品不斷投放的影響下，公司業(yè)績(jì)將快速增長(cháng)。 我們預計公司10年、11年和12年 EPS分別為 0.51元、0.86元和 1.26 元，對應 3 日收盤(pán)價(jià)34.93 元動(dòng)態(tài)PE 分別 69 倍、41倍和28倍，維持“強烈推薦”投資評級。



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