【CPP114】訊：中瑞思創(chuàng )是突出的零售業(yè)防盜標簽及解決方案生產(chǎn)商。公司2003年成立于杭州，主營(yíng)用于零售業(yè)的EAS(Electronic Article Surveillance-電子商品防盜系統)標簽及解決方案。公司客戶(hù)主要為國外(歐洲和北美為主)的EAS集成商和零售商，2009年出口占比85.57%。EAS標簽分為硬標簽和軟標簽，硬標簽用于服裝、箱包、紅酒等商品，軟標簽用于食品、日用品等商品。硬標簽是公司目前主要產(chǎn)品，2008年公司硬標簽占全球份額約30%，居第一，營(yíng)收占比約80%。

　　公司呈現與零售業(yè)同步的周期特征，在經(jīng)濟危機呈現一定的防御性。公司以生產(chǎn)銷(xiāo)售標簽為主業(yè)，產(chǎn)品與零售商品相配套，呈現出與零售業(yè)同步的周期特征，2008、2009年公司營(yíng)收分別增長(cháng)27.44%，4.71%，凈利增長(cháng)33.41%，43.86% ，由于銅、鋁、塑料等主要原材料價(jià)格下降，2009年公司凈利出現更大增長(cháng)。

　　公司在EAS行業(yè)具有突出的產(chǎn)品設計和技術(shù)研發(fā)能力。公司已取得專(zhuān)利55項，正在申請中的專(zhuān)利162項，2005年的瓶類(lèi)防盜扣被歐洲《零售業(yè)技術(shù)》雜志評為年度最佳設計，并選登在該刊物的封面。公司截止2009年底研發(fā)人員66人，研發(fā)人數占比達6.5%，在國內EAS行業(yè)研發(fā)人員規模領(lǐng)先。

　　公司所在的防盜標簽市場(chǎng)未來(lái)前景廣闊。其一，目前零售業(yè)仍有約70%的商品沒(méi)有采用任何EAS防盜保護，大量商品由于缺乏有效的防盜手段而未開(kāi)架銷(xiāo)售；其二，源標簽計劃(Source Tagging)在商品制造環(huán)節即為商品貼上標簽為標簽制造商提供了轉型和增值的機遇；其三，長(cháng)期來(lái)看，RFID 技術(shù)與EAS 系統融合是EAS行業(yè)的趨勢，RFID標簽未來(lái)需求廣闊。

　　東海證券預測2010-2012年公司的EPS為1.03元，1.35元和1.7元。給予2011年25倍PE，合理價(jià)格為33.75元。



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