與此同時(shí)，筆者認為中國2010年的gdp增速將回到潛在增速附近，即9.5%左右，分季度來(lái)看，由于基數原因，第一和第二季度的增速會(huì )超過(guò)10%，這會(huì )比潛在增速稍高一些，但由于發(fā)達經(jīng)濟體的“再庫存化”漸漸結束而導致的外需逐漸放緩，第三和第四季度的增速將會(huì )略微下滑�？傮w來(lái)看，與2009年相似，中國在2010年的經(jīng)濟增速將仍然由內需拉動(dòng)，具體來(lái)說(shuō)，投資仍將一馬當先，同時(shí)，由于各項轉移支付政策和針對汽車(chē)等耐用品消費的優(yōu)惠政策，國內消費保持平穩向上。同時(shí)，中國各主要貿易伙伴將在今年逐步走出低谷，出口對中國經(jīng)濟的“拖累”也將逐步消失，但整體來(lái)看，出口行業(yè)很難在短期內回到2008年前的繁榮。

　　從通脹來(lái)看，相信全年的平均通脹率不會(huì )超過(guò)4%，仍處于中國央行的容忍區間內。由于產(chǎn)出缺口的逐步消失或者逐漸轉正，貨幣政策需要逐步轉向中性以預防惡性通脹的產(chǎn)生。這要求央行逐步提高存款準備金率和基準利率，筆者認為央行最快將在今年三月份加息，全年很可能需要最多加息三次，使基準利率逐步回到6%~7%的“正常區間”。

　　同時(shí)，由于多數投資計劃預期的完成工期為兩年，外需也不足以支撐經(jīng)濟增長(cháng)，中國政府仍將維持其財政刺激計劃。除此之外，很多財政刺激計劃也與中國目前正在努力進(jìn)行的“調結構”相配套，中央政府有相當的 驅動(dòng)力和財力將這些計劃持續實(shí)施下去。

　　然而，中國經(jīng)濟在今年仍然存在著(zhù)內外多重隱憂(yōu)。從國內看，通脹的風(fēng)險正在上升，正在迅速轉正的“產(chǎn)出缺口”將加快cpi的上升步伐，銀行系統內存在著(zhù)的超額流動(dòng)性也將導致這一過(guò)程更加明顯而迅速。同時(shí)，一旦出口行業(yè)出現超預期的增長(cháng)，中國的通脹率很可能迅速上升，這將導致緊縮性貨幣政策的快速出臺和嚴厲執行。

　　第二重風(fēng)險來(lái)自房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策風(fēng)險。房地產(chǎn)價(jià)格的快速上漲已經(jīng)引發(fā)了全社會(huì )的擔憂(yōu)，中央政府也已經(jīng)開(kāi)始了一系列調控手段。但過(guò)急過(guò)密的調控政策可能會(huì )抑制房地產(chǎn)領(lǐng)域的私人投資，并危及經(jīng)濟恢復的可持續性。因為從目前的情況看，房地產(chǎn)領(lǐng)域吸引了最多的私人投資，對房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度打壓將很可能擠出對政策更加敏感的私人投資，由于其它領(lǐng)域投資吸引力相對缺乏，私人投資從房地產(chǎn)領(lǐng)域流出后，將無(wú)處可去，從而直接導致整體投資的下滑。筆者認為，在房地產(chǎn)領(lǐng)域，穩定開(kāi)工率（包括對土地拍賣(mài)后的管理）、理順市場(chǎng)秩序（包括對樓盤(pán)開(kāi)盤(pán)的管理）、穩定價(jià)格預期（比如說(shuō)土地部門(mén)應發(fā)布更加全面和透明的信息），是目前可行的同時(shí)又不會(huì )導致房地產(chǎn)市場(chǎng)私人投資流出的措施。

　　第三重隱憂(yōu)來(lái)自外部，中國將很可能面臨更加嚴重的、來(lái)自發(fā)達和發(fā)展中國家的貿易保護主義的壓力。與1980年代的日本類(lèi)似，中國的出口將在未來(lái)幾年面臨嚴峻的貿易壁壘。中國與美歐不斷上升的貿易摩擦很有可能導致外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩，并導致大宗商品價(jià)格高漲，從而引發(fā)全球性的通脹升溫。更糟糕的是，這些并不讓人愉快的事件也會(huì )嚴重損害本身并不穩固的全球經(jīng)濟復蘇。

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