2010年造紙業(yè)投資策略:行業(yè)復蘇+并購重組
2009-12-30 09:20 來(lái)源：騰訊財經(jīng) 責編：涂運
- 摘要：
- 紙價(jià)仍存上漲空間。在需求回暖及原材料價(jià)格上漲的推動(dòng)作用下，各主要紙種價(jià)格從二季度開(kāi)始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢，紙價(jià)上漲的驅動(dòng)因素主要有以下幾個(gè)方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價(jià)格的上漲是重要的推動(dòng)力；3、下游經(jīng)銷(xiāo)商的備庫強化了這種上漲趨勢，我們認為2010 年紙價(jià)上漲的動(dòng)力依然存在。
【CPP114】訊：行業(yè)復蘇跡象明顯。全國機制紙及紙板產(chǎn)量持續回升，而同期庫存在減少,09 年1-10 月份，全國機制紙及紙板累計產(chǎn)量為7581.89 萬(wàn)噸,同比增長(cháng)10.67%。產(chǎn)量回升庫存減少意味著(zhù)下游用紙需求在持續回暖，按照2010 年9%的GDP 增速預測值，我們預計2010 年紙及紙板的需求增速將回升至7.68%，全年紙品需求量在9122 萬(wàn)噸左右。
紙價(jià)仍存上漲空間。在需求回暖及原材料價(jià)格上漲的推動(dòng)作用下，各主要紙種價(jià)格從二季度開(kāi)始上漲，到了三四季度呈加速上漲的趨勢，紙價(jià)上漲的驅動(dòng)因素主要有以下幾個(gè)方面：1、需求的回暖是根本因素；2、原材料價(jià)格的上漲是重要的推動(dòng)力；3、下游經(jīng)銷(xiāo)商的備庫強化了這種上漲趨勢，我們認為2010 年紙價(jià)上漲的動(dòng)力依然存在。
細分行業(yè)看好白卡紙。主要原因是白卡紙供需前景較為樂(lè )觀(guān),近期新增產(chǎn)能投放主要是博匯紙業(yè)的一條年產(chǎn)35 萬(wàn)噸的生產(chǎn)線(xiàn)，并且白卡紙主要用于消費品的包裝。銅版紙我們預計從2010 年下半年開(kāi)始將面臨產(chǎn)能過(guò)剩的壓力；文化紙處于供需平衡的狀態(tài)；而箱板紙和新聞紙2010 年仍將處于過(guò)剩產(chǎn)能消化階段，并且持續上漲的廢紙價(jià)格將對箱板紙及新聞紙廠(chǎng)商帶來(lái)成本壓力。
并購重組帶來(lái)投資機會(huì )。從產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看調結構，主要是淘汰落后、過(guò)剩的產(chǎn)能和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級換代。今年以來(lái)，我國相繼出臺了十大產(chǎn)業(yè)調整振興規劃，強調淘汰落后產(chǎn)能、堅決抑制部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)新上項目，鼓勵企業(yè)的兼并重組等方面問(wèn)題。從我國造紙產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，調結構依然將圍繞淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組等方面來(lái)展開(kāi)，這將給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機會(huì )。
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細分行業(yè)看好白卡紙。主要原因是白卡紙供需前景較為樂(lè )觀(guān),近期新增產(chǎn)能投放主要是博匯紙業(yè)的一條年產(chǎn)35 萬(wàn)噸的生產(chǎn)線(xiàn)，并且白卡紙主要用于消費品的包裝。銅版紙我們預計從2010 年下半年開(kāi)始將面臨產(chǎn)能過(guò)剩的壓力；文化紙處于供需平衡的狀態(tài)；而箱板紙和新聞紙2010 年仍將處于過(guò)剩產(chǎn)能消化階段，并且持續上漲的廢紙價(jià)格將對箱板紙及新聞紙廠(chǎng)商帶來(lái)成本壓力。
并購重組帶來(lái)投資機會(huì )。從產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看調結構，主要是淘汰落后、過(guò)剩的產(chǎn)能和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級換代。今年以來(lái)，我國相繼出臺了十大產(chǎn)業(yè)調整振興規劃，強調淘汰落后產(chǎn)能、堅決抑制部分產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)新上項目，鼓勵企業(yè)的兼并重組等方面問(wèn)題。從我國造紙產(chǎn)業(yè)情況來(lái)看，調結構依然將圍繞淘汰落后產(chǎn)能與兼并重組等方面來(lái)展開(kāi)，這將給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機會(huì )。
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