【CPP114】訊：電價(jià) “計劃式”均衡下孕育“市場(chǎng)化”變革


　　中國證券報記者從電力行業(yè)多方獲悉，本月底前，國家發(fā)改委的電價(jià)調整方案有望公布，其中包括對部分區域的上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行有升有降的結構性調整、對銷(xiāo)售電價(jià)上調平均約2.5分以實(shí)現電價(jià)關(guān)系的理順。

　　與此同時(shí)，國家發(fā)改委、電監會(huì )提出的加快推進(jìn)電價(jià)改革的文件目前已結束內部征求意見(jiàn)的程序，也有望于近期出臺。該政策可能提出競價(jià)上網(wǎng)、加快核定輸配電價(jià)、銷(xiāo)售電價(jià)與上網(wǎng)電價(jià)聯(lián)動(dòng)的新的上網(wǎng)電價(jià)機制，將改變目前上網(wǎng)電價(jià)行政主導的現狀。

　　事實(shí)上，電價(jià)改革已經(jīng)醞釀許久，但推進(jìn)屢遭阻力，兩次煤電聯(lián)動(dòng)也未能從根本上解決煤電矛盾，電力行業(yè)呼喚一場(chǎng)全局性的根本變革。聯(lián)合證券研究員王爽表示，此次電價(jià)調整的政策初衷表面看是為調節東西部地區的電力行業(yè)盈利差異，但長(cháng)遠來(lái)看，帶有計劃性的電價(jià)調整實(shí)際是為市場(chǎng)化電價(jià)改革鋪平道路。

　　緣起——

　　盈利“分化”帶來(lái)調價(jià)反思

　　統計數據顯示，今年1-8月份火電行業(yè)實(shí)現利潤總額為272億元(去年同期則虧損216億元)，但在電力行業(yè)整體復蘇的同時(shí)，不同區域的火電盈利狀況差異巨大，“東富西貧”的鴻溝明顯，地域性上網(wǎng)電價(jià)與煤價(jià)波動(dòng)幅度偏差大，是導致該現象的主要原因。

　　據了解，此次電價(jià)調整暫定對廣東、浙江、江蘇、上海等東部省份的上網(wǎng)電價(jià)小幅下調，而對甘肅、陜西等中西部省份的上網(wǎng)電價(jià)小幅上調，以緩解目前電力行業(yè)盈利能力的區域性“貧富差距”。

　　已披露的上市公司三季報顯示，東部沿海地區(廣東、上海、江蘇、浙江)火電盈利同比、環(huán)比大幅增長(cháng)，其中，深南電三季度凈利潤同比增長(cháng)16倍，寶新能源三季度凈利潤同比增長(cháng)12倍，在沿海地區電廠(chǎng)分布較多的華能?chē)�際三季度凈利潤增長(cháng)195%。

　　此外，閩東電力、涪陵電力、華電國際在內的多家東南沿海地區的電力企業(yè)也受益于煤價(jià)、海運費下行。而從業(yè)績(jì)預報看，山西、甘肅等坑口電廠(chǎng)仍然盈利較低或虧損，如漳澤電力、吉電股份、西昌電力三季度凈利潤依舊處于虧損或微利狀態(tài)。

　　造成電力企業(yè)東西分化的原因主要是電量增速的不均衡。受累經(jīng)濟危機，全國發(fā)電量在去年底今年初觸底反彈，相比中西部?jì)汝懙貐^，東南沿海地區的電量水平呈現恢復早、幅度大、持續時(shí)間長(cháng)的特點(diǎn)。此外，海運費的大幅下降也給東南沿海地區的電廠(chǎng)更多的盈利空間。

　　華電國際有關(guān)人士表示，此次對局部省份的上網(wǎng)電價(jià)進(jìn)行調整，是為了修正去年“齊步走”式的上調電價(jià)帶來(lái)的區域性不均衡。分析人士認為，自去年底以來(lái)，各地煤價(jià)漲跌幅度迥異，“一刀切”式的電價(jià)上調存在不公，此次結構性有升有降的調價(jià)試圖予以消除，但能否達到預期，還要看具體調價(jià)的區域和幅度如何確定。

　　目前東西部上網(wǎng)電價(jià)的調整幅度尚未公布，眼下披露的三季報對電力企業(yè)來(lái)說(shuō)只能代表過(guò)去，而資本市場(chǎng)對行業(yè)四季度及明年的預期也暫時(shí)處于觀(guān)望狀態(tài)。

　　影響——

　　下游企業(yè)承壓 電網(wǎng)獲益最大

　　2008年，國家發(fā)改委分別于7月1日和8月20日兩次上調上網(wǎng)電價(jià)，其中上網(wǎng)電價(jià)平均提高了4.14分/千瓦時(shí)，輸配電價(jià)平均提高了0.36分/千瓦時(shí)，而銷(xiāo)售電價(jià)平均提高了2.61份/千瓦時(shí)，電網(wǎng)企業(yè)一直承擔著(zhù)銷(xiāo)售電價(jià)未完全理順的壓力。國家電網(wǎng)有關(guān)數據顯示，今年前9個(gè)月，虧損160.50億元。

　　據了解，此次銷(xiāo)售電價(jià)擬上調2.5分左右。其中大部分用以理順?shù)N售電價(jià)，消除電網(wǎng)企業(yè)的包袱，另外一小部分是例行的脫硫電價(jià)。

　　在分析人士看來(lái)，此次銷(xiāo)售電價(jià)理順后，電網(wǎng)企業(yè)實(shí)際是最大的贏(yíng)家。電監會(huì )有關(guān)人士表示，解決電網(wǎng)企業(yè)的虧損問(wèn)題，也有助于推進(jìn)電價(jià)改革。國家電網(wǎng)有關(guān)人士表示，即使此次能夠實(shí)現電價(jià)調整理順，國家電網(wǎng)今年之內也不能實(shí)現扭虧，但今年的虧損狀況有望在明年得到改觀(guān)。

　　而市場(chǎng)對銷(xiāo)售電價(jià)上調預期已久，在目前實(shí)體經(jīng)濟從危機中復蘇企穩的情況下，用電大戶(hù)需要真正挺起腰板面對電價(jià)提高的現實(shí)。分析人士認為，如果工業(yè)用電價(jià)格上調，電解鋁等有色企業(yè)受到的成本沖擊無(wú)疑很大，但隨著(zhù)大用戶(hù)直購電制度的逐步落實(shí)，將緩沖這部分用戶(hù)的成本高漲。此外，上調工業(yè)用電價(jià)格可以一定程度上促進(jìn)用電企業(yè)落實(shí)節能降耗等環(huán)保措施，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化配置和過(guò)剩產(chǎn)能的調整。

　　也有分析人士表示，目前我國的高耗能產(chǎn)業(yè)在近兩個(gè)月的用電量增速剛剛全部轉正，如果現在就提高工業(yè)用電價(jià)格，是否會(huì )對經(jīng)濟的企穩回升帶來(lái)沖擊尚不確定。

　　預期——

　　電價(jià)改革明年有望開(kāi)始操作

　　在電力行業(yè)盈利能力逐步回升、CPI尚處于較低水平的情況下，眼下電價(jià)改革的推進(jìn)時(shí)機已比較成熟。

　　盡管此次電價(jià)改革以計劃性的電價(jià)調整為“引子”或再度難逃爭議，但在分析人士看來(lái)，也可以被理解成“前改革時(shí)代”的非常之舉。畢竟在中西部地區電力行業(yè)尚未陷入虧損的惡性循環(huán)之前，電力行業(yè)嚴重的貧富分化需要當機立斷地解決，才能夠在相對公平的起點(diǎn)上為電價(jià)改革提供前提。

　　據了解，未來(lái)的區域性競價(jià)上網(wǎng)很可能是發(fā)電企業(yè)的一部分電量由電網(wǎng)公司購買(mǎi)，另一部分電量與大用戶(hù)直接談判。在王爽看來(lái)，推行電價(jià)改革，應該在充分實(shí)行大用戶(hù)直購電之后，那樣就能夠出現多家買(mǎi)方和賣(mài)方，即實(shí)現電價(jià)競價(jià)上網(wǎng)的基礎。

　　目前，電力買(mǎi)方實(shí)際上只有電網(wǎng)一家，電解鋁等大用戶(hù)遠沒(méi)有達到成為成熟電力買(mǎi)方的程度。如果在這種情況下實(shí)行區域性競價(jià)上網(wǎng)，很可能留下電力央企向電網(wǎng)進(jìn)行尋租的空間，演變成有實(shí)力和談判能力的電力企業(yè)擠占小企業(yè)的生存空間。

　　但王爽也表示，要實(shí)現那樣的狀態(tài)，至少還需要兩三年的時(shí)間，原因是大用戶(hù)直購電制度的成熟和全面推行也需要時(shí)間。

　　王爽表示，預計明年將出臺關(guān)于電價(jià)改革的實(shí)質(zhì)性操作方案。原因是明年我國電價(jià)改革的條件已經(jīng)初步具備。就電力行業(yè)自身而言，一是明年電量供應整體過(guò)剩的局面有利于推進(jìn)改革，否則競價(jià)上網(wǎng)容易出現價(jià)格越競越高的現象；二是初步判斷明年的煤價(jià)比較平穩，因為還有較大的產(chǎn)能可以釋放。而從整個(gè)能源價(jià)格改革背景來(lái)看，我國的石油、天然氣等一次能源價(jià)格改革已經(jīng)開(kāi)始，電價(jià)改革作為“最后堡壘”也到了突破的時(shí)候。

　　分析人士認為，一旦實(shí)行電力企業(yè)競價(jià)上網(wǎng)，那么電力企業(yè)之間的競爭效應無(wú)疑將迅速凸顯，其中，實(shí)力較強以及擁有大容量機組、調峰機組的電力企業(yè)有望在競爭中獲得優(yōu)勢。


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