人工替代：產(chǎn)業(yè)爆發(fā)正在進(jìn)行時(shí)
  
  我們認為2015年將是人工替代和智能裝備到達需求的爆發(fā)年，其中機器人、高端機床這兩個(gè)子行業(yè)最被行業(yè)研究員看好，具體看好的標的有：日發(fā)精機、巨星科技、機器人。
  
  從人口的角度來(lái)看，回顧中國近二十年的經(jīng)濟發(fā)展，農村勞動(dòng)力轉移和人口紅利相互疊加，為制造業(yè)提供了大量的廉價(jià)勞動(dòng)力。而今天，劉易斯拐點(diǎn)隱現和人口紅利逐漸減弱，導致傳統依賴(lài)廉價(jià)勞動(dòng)力成本的發(fā)展模式受到挑戰，從而促進(jìn)了制造業(yè)轉型期對機器人的需求：一方面，勞動(dòng)力價(jià)格上升給企業(yè)帶來(lái)直接成本壓力，促使企業(yè)使用機器替代人工；另一方面，勞動(dòng)力價(jià)格上升預期也推動(dòng)企業(yè)推動(dòng)機器普及和提升，來(lái)規避未來(lái)勞動(dòng)力價(jià)格繼續上升的風(fēng)險。其次，國內企業(yè)的生產(chǎn)工藝與技術(shù)已經(jīng)允許機器人及自動(dòng)化裝備的廣泛應用，這是生產(chǎn)水平不斷發(fā)展所必然到達的一個(gè)階段，我們認為國內已經(jīng)開(kāi)始逐漸復制國外機器人與工業(yè)自動(dòng)化發(fā)展的路徑。因此，我們認為從盈利爆發(fā)點(diǎn)來(lái)說(shuō)，人工替代產(chǎn)業(yè)鏈條正在出現規模拐點(diǎn)。
  
  進(jìn)口替代：由中國制造到中國“智”造的國家戰略
  
  中國目前正在從制造業(yè)大國向制造業(yè)強國轉型。同時(shí)，在外交政策上也面臨著(zhù)更積極的外向擴張需求。因此，進(jìn)口替代需求很可能成為主要的政策著(zhù)力點(diǎn)。其中，機械行業(yè)中的機床、模具子行業(yè)、航天軍工、化工中的新材料、電力與新能源中的儲電設備等子行業(yè)，都成為了最被行業(yè)研究員看好的領(lǐng)域。具體標的我們推薦：匯川技術(shù)、康得新、鼎龍股份、長(cháng)盈精密、南車(chē)時(shí)代電氣 (H)、太原重工、晉西車(chē)軸、晉億實(shí)業(yè)、軸研科技、博深工具、寶利來(lái)、康尼機電.
  
  首先，進(jìn)口替代的基礎是我國具有人才比較優(yōu)勢與技術(shù)儲備。進(jìn)口替代中，需求是本來(lái)就存在的，不需要再去開(kāi)拓，企業(yè)只需要用比較優(yōu)勢去占有市場(chǎng)即可。其中，機床行業(yè)的比較優(yōu)勢在于我國具有國際競爭力的人力資源優(yōu)勢。同時(shí)，現階段我國在高檔數控機床的研發(fā)方面也取得了歷史的突破，這些設備在航空制造業(yè)、發(fā)電設備制造業(yè)和軍工制造業(yè)，與國外設備同臺生產(chǎn)，打破了國外設備一統天下的局面。
  
  其次，進(jìn)口替代的另一個(gè)邏輯是產(chǎn)業(yè)鏈轉移造就新的增量。進(jìn)口替代的另一個(gè)潛在變量是國際產(chǎn)業(yè)鏈的轉移。在大國角力的工業(yè)4.0時(shí)代，亞洲從原始的低成本制造產(chǎn)業(yè)鏈轉移國，正逐漸過(guò)渡到中高端技術(shù)轉移國。例如光學(xué)模組領(lǐng)域，背光模組的生產(chǎn)技術(shù)長(cháng)期以來(lái)均掌握在以韓國三星、日本夏普以及我國臺灣瑞儀光電等少數幾家大型電子生產(chǎn)制造企業(yè)手中，因此一直以來(lái)，國內光學(xué)模組的供給完全是依賴(lài)進(jìn)口，這也導致了生產(chǎn)光學(xué)模片所需的光學(xué)基膜在國內也是一片空白，而近年來(lái)隨著(zhù)國內一些光學(xué)模片生產(chǎn)企業(yè)的逐步興起(如寧波激智新材料科技有限公司)，以裕興股份、樂(lè )凱集團和康得新為首的幾家企業(yè)生產(chǎn)的光學(xué)基膜開(kāi)始逐步替代部分進(jìn)口的光學(xué)基膜。同時(shí)，光學(xué)膜下游市場(chǎng)發(fā)展強勁，進(jìn)口替代空間巨大。
  
  再次，進(jìn)口替代有政策支持將成為催化劑。由于我國近年來(lái)在外交政策上的轉向，國外將加大對我國的技術(shù)封鎖。同時(shí)，在工業(yè)4.0時(shí)代，利用新技術(shù)彎道超車(chē)，實(shí)現后發(fā)優(yōu)勢也是我國制造業(yè)轉型的重要訴求。從這兩個(gè)角度出發(fā)，預計國家在財政傾斜力度和政策優(yōu)惠上都會(huì )對進(jìn)口替代相關(guān)行業(yè)傾斜。
  
  技術(shù)引進(jìn)：彎道超車(chē)的機會(huì )
  
  歷史上，幾乎每一個(gè)大國崛起都與“產(chǎn)業(yè)革命”和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相伴生。第一次工業(yè)革命使英國成為世界上第一個(gè)工業(yè)化國家，也使整個(gè)19世紀成為“英國的世紀”；19世紀70年代發(fā)生的第二次工業(yè)革命，則使美國和德國逐步取代了英國的霸主地位。20世紀中葉以來(lái)，美國借助信息科技革命，又進(jìn)一步強化了其世界強國的地位。技術(shù)引進(jìn)最重要的優(yōu)勢是迅速提高一國的勞動(dòng)生產(chǎn)率，例如，美國曾經(jīng)經(jīng)歷的5次技術(shù)并購浪潮，在技術(shù)并購后，迅速提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率。目前的世界格局中，新興市場(chǎng)諸國通過(guò)技術(shù)引進(jìn)能有效避免陷入中等收入陷阱。
  
  現階段，以新能源、新材料、生物技術(shù)、信息技術(shù)等為代表的高新技術(shù)的發(fā)展，正在醞釀著(zhù)新一輪的科技革命和產(chǎn)業(yè)革命。傳統的革命性創(chuàng )新需要資本、技術(shù)以及人才支持，但是在信息爆炸時(shí)代，模仿成本較以往下降，學(xué)習曲線(xiàn)加速，推動(dòng)新的創(chuàng )新迅速推廣，縮短創(chuàng )新周期，因此，中國傳統制造業(yè)迎來(lái)了最優(yōu)的彎道超車(chē)機會(huì )。
  
  我們認為，在新能源汽車(chē)、新材料、高鐵、核電、電子元器件等方面，我國經(jīng)過(guò)技術(shù)自主創(chuàng )新和技術(shù)引進(jìn)已經(jīng)有了一些領(lǐng)先世界或在世界一流水平之列的技術(shù)，因此，這些領(lǐng)域最有可能成為工業(yè)4.0時(shí)代彎道超車(chē)的機會(huì )所在。