“新三板”的優(yōu)勢分析

  1.為民營(yíng)印刷企業(yè)的融資提供新的渠道�！靶氯�板”經(jīng)過(guò)8年的發(fā)展已經(jīng)取得一定的經(jīng)驗積累與可喜的成績(jì)。截至 2013 年 5 月，“新三板”存量掛牌企業(yè)為 212 家，總股本達 58.9 億股，并且已有 5家企業(yè)成功轉板到中小板或創(chuàng )業(yè)板。成功的轉板經(jīng)驗為民營(yíng)印刷企業(yè)日后謀求更高層次的融資平臺提供了很好的借鑒。民營(yíng)印刷企業(yè)進(jìn)入“新三板”市場(chǎng)最為直接的獲益便是其為民營(yíng)印刷企業(yè)提供了新的可行的融資渠道。首先，它沒(méi)有主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板那樣的高門(mén)檻，是民營(yíng)印刷企業(yè)經(jīng)過(guò)努力可以進(jìn)入的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。其次，“新三板”的掛牌時(shí)間短，一般控制在半年之內，不會(huì )對企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)造成太大影響。最后，“新三板”是在國家監督下的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，較高的規范性與較為完善的退出機制可以吸引更多的機構投資者，提升市場(chǎng)股權的流動(dòng)性，這樣就能提高企業(yè)的融資效率�？梢哉f(shuō)，“新三板”市場(chǎng)的出現使中小企業(yè)擺脫了只能向銀行貸款的困境。股權式融資相對于債務(wù)性融資更能減輕企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，使企業(yè)的發(fā)展更加平穩、安全。因此民營(yíng)印刷企業(yè)完全可以利用“新三板”所提供的融資渠道，在適合自身發(fā)展需要的恰當時(shí)期進(jìn)軍其中，獲取有力的資金支持。

  2.提升企業(yè)公眾形象，向外界傳遞良好發(fā)展的信號。企業(yè)在登陸“新三板”后，就意味著(zhù)進(jìn)入了一個(gè)更為正規的融資平臺，這代表著(zhù)企業(yè)運行發(fā)展的規范性與正規性，并且只有擁有良好發(fā)展前景的公司才會(huì )謀求外界融資，特別是股權融資。這使得企業(yè)在行業(yè)內，產(chǎn)業(yè)內擁有良好的公眾形象，向外界傳遞著(zhù)積極的發(fā)展信號。這種信號或將為企業(yè)贏(yíng)得更多的投資，更有利于增強潛在客戶(hù)對企業(yè)的了解和信任，降低信息溝通成本。

  3.財富效應。企業(yè)在“新三板”掛牌后，更容易受到風(fēng)險投資、PE等股權投資機構的關(guān)注，由于公司獲得了流動(dòng)性溢價(jià)，當公司以資本市場(chǎng)正常的市盈率引進(jìn)投資者后，公司整體估值水平較掛牌前會(huì )有顯著(zhù)提升。當然，股權融資能力也會(huì )大大提升。

  4.規范公司治理。眾多的民營(yíng)中小型印刷企業(yè)大多采取的是家族式的管理，企業(yè)的所有權與管理權高度統一，難免出現財務(wù)管理混亂，缺乏完善的內部管理制度等現象。然而民營(yíng)印刷企業(yè)想要登陸“新三板”就必須達到一定的掛牌條件，這樣就強迫企業(yè)提高自身的治理水平。同時(shí)，企業(yè)在登陸“新三板”后的信息披露要求比照上市公司的披露要求進(jìn)行設置，亦能促進(jìn)企業(yè)的規范管理和健康發(fā)展。

  5.增強對人才的吸引力。許多中小企業(yè)實(shí)施股權激勵政策吸引和挽留人才，但是中小企業(yè)的股權流動(dòng)性小且定價(jià)較低，不能充分發(fā)揮股權激勵的作用。企業(yè)在登陸“新三板”后，將極大地提高企業(yè)股票的流動(dòng)性和價(jià)格預期，使得股權激勵效果充分發(fā)揮出來(lái)。增強對人才吸引力。民營(yíng)印刷企業(yè)也可利用這一特點(diǎn)，將企業(yè)的高端管理人才留在企業(yè)。

  “新三板”在經(jīng)過(guò)了8個(gè)年頭的試點(diǎn)運行探索之后已經(jīng)在2013年底向全國的中小企業(yè)全面放開(kāi)。很多在中小企業(yè)范疇之內的民營(yíng)印刷企業(yè)應該抓住此次融資的大好機會(huì )，消除融資難的困境，沖破民營(yíng)印刷企業(yè)的發(fā)展瓶頸。此外，“新三板”的掛牌交易亦可為以后企業(yè)轉板到中小板甚至是創(chuàng )業(yè)板打下堅實(shí)的基礎，所以說(shuō)民營(yíng)印刷企業(yè)掛牌“新三板”既是當下形勢所趨又是對企業(yè)后期不斷壯大具有戰略意義的發(fā)展舉措。

（本文作者單位為北京印刷學(xué)院經(jīng)濟管理學(xué)院）