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造紙印刷包裝：文娛用品受制出口疲弱薦5股

2013-11-08 14:13 來(lái)源：興業(yè)證券責編：陳莎莎

摘要：: 2013年10月，輕工板塊下跌0.59%，跑輸大盤(pán)0.18個(gè)百分點(diǎn)。各子版塊走勢出現分化，其中家具表現最好，上漲5.38%，包裝印刷、其他家用輕工、文娛用品分別上漲0.34%，1.84%，文娛用品下跌0.77%。輕工板塊2013年初以來(lái)上漲23.23%，領(lǐng)先大盤(pán)29.23個(gè)百分點(diǎn)。

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　　【CPP114】訊：投資要點(diǎn)13年10月輕工板塊跑輸大盤(pán)：2013年10月，輕工板塊下跌0.59%，跑輸大盤(pán)0.18個(gè)百分點(diǎn)。各子版塊走勢出現分化，其中家具表現最好，上漲5.38%，包裝印刷、其他家用輕工、文娛用品分別上漲0.34%，1.84%，文娛用品下跌0.77%。輕工板塊2013年初以來(lái)上漲23.23%，領(lǐng)先大盤(pán)29.23個(gè)百分點(diǎn)。輕工行業(yè)（除造紙外）Q3凈利潤增速繼續回升：2013年三季度，輕工板塊（除造紙）實(shí)現收入1124億元，同比增長(cháng)20.78%，增速企穩；凈利潤63億元，同比增長(cháng)18.15%，同比增速繼續擴大；毛利率17.26%,同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售利潤率5.6%，同比基本持平。
　　
　　家具行業(yè)前三季收入利潤增速維穩：2013年三季度，家具行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4509億元，同比增長(cháng)13.4%，實(shí)現利潤總額242億，同比增長(cháng)18.1%，毛利率達到15.04%，同比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售利潤率達到5.36%，同比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。家具行業(yè)今年主線(xiàn)為營(yíng)銷(xiāo)體系改革、管理結構優(yōu)化下的內銷(xiāo)有序擴張，代表企業(yè)為喜臨門(mén)、美克股份；家具制造近年來(lái)受制于出口增速放緩，已逐步開(kāi)始出口向內銷(xiāo)轉型，國內房地產(chǎn)升溫為家具企業(yè)內銷(xiāo)拓展創(chuàng )造有利條件；定制衣柜等子行業(yè)持續呈現高速增長(cháng)。
　　
　　玩具上市企業(yè)前三季收入利潤增速均下行：2013年前三季文娛用品上市企業(yè)合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入56.9億元，同比增長(cháng)26.4%，增速較前兩季度有所下降，凈利潤5億，同比下降2.7%，增幅較中期下行，毛利率21.9%，同比下降3.9個(gè)百分點(diǎn)，凈利率8.8%，同比下降2.6個(gè)百分點(diǎn)。玩具受出口影響較大，今年基本為景氣度低點(diǎn)，歐美玩具消費疲軟，文娛用品內銷(xiāo)也受到低迷經(jīng)濟環(huán)境影響。近幾月玩具出口延續逐月回升態(tài)勢，基本面顯示向好跡象。
　　
　　推薦東港股份、瑞貝卡、喜臨門(mén)、奧瑞金、索菲亞：近期關(guān)注智能卡業(yè)務(wù)逐步推進(jìn)、電子發(fā)票系統開(kāi)發(fā)首創(chuàng )試點(diǎn)成功的東港股份及下半年出口向好業(yè)績(jì)改善預期較高的瑞貝卡。喜臨門(mén)營(yíng)銷(xiāo)體系改革思路清晰，產(chǎn)品系列、門(mén)店設計優(yōu)化、事業(yè)部制改造等推升業(yè)績(jì)增長(cháng)；奧瑞金下游客戶(hù)紅牛高速增長(cháng)，兩片罐下半年放量，多元化客戶(hù)結構正在形成；索菲亞作為定制衣柜龍頭，市占率不斷提升，向定制家延伸打開(kāi)新市場(chǎng)空間，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　
　　風(fēng)險提示：1、全球經(jīng)濟震蕩影響出口；2、內銷(xiāo)弱復蘇不達預期。
　　
　　

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