新興市場(chǎng)“多米諾骨牌”危機已啟動(dòng)
2013-08-30 10:47 來(lái)源：第一財經(jīng)日報 責編：陳莎莎
- 摘要：
- 新興市場(chǎng)危機的“多米諾骨牌”的危機已經(jīng)啟動(dòng)，從孟加拉國的危機，到印度、印尼和巴西的貨幣股市危機，不可能不影響中國。對此，我們不能不防。
【CPP114】訊：
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自1997年亞洲金融危機之后，新興市場(chǎng)再一輪遭遇了貨幣和股市大跌的風(fēng)暴。
東南亞的金融動(dòng)蕩再一次令人回憶起15年前的慘痛經(jīng)驗。印尼盧比自從5月中旬以來(lái)已經(jīng)下跌大約10%，一度達到11000∶1的低點(diǎn)；馬來(lái)西亞林吉特，下跌至三年多來(lái)的最低水平，林吉特兌美元達到3.32∶1。今年林吉特匯率已經(jīng)下跌8.6%；菲律賓比索兌美元也創(chuàng )下44.44的低點(diǎn)，這是自2011年1月以來(lái)的最低點(diǎn)，今年到現在下跌7.6%。在洪水和假期過(guò)后的第一個(gè)交易日，菲律賓PSE綜合指數午盤(pán)下跌了6%；泰銖創(chuàng )下三年來(lái)的新低，為32.17，今年已經(jīng)下跌4.9%；新加坡元也下跌，創(chuàng )下今年新低，兌美元至1.2860，今年已經(jīng)下跌5.1%。
印度和巴西更是此輪貨幣貶值的重災區。從年初到現在，印度盧比對美元已經(jīng)累計貶值幅度高達15%以上，成為亞洲表現較差的貨幣。貨幣貶值同時(shí)造成印度資本市場(chǎng)震蕩，孟買(mǎi)證交所敏感30指數16日收盤(pán)時(shí)創(chuàng )下自2008年大熊市以來(lái)最大跌幅。巴西雷亞爾貶值幅度在新興市場(chǎng)排在首位，今年以來(lái)已經(jīng)下跌了近20%，為阻止雷亞爾下跌，巴西央行此前已經(jīng)投入450億美元，23日，再度宣布繼續投入600億美元。
新興市場(chǎng)國家股市和貨幣的大跌緣于資本大量外流。據印度中央銀行統計，國際投資者持有的印度債券減少了36%，從最高點(diǎn)的380億美元減至280億美元，這是自2012年1月以來(lái)的最低點(diǎn)。外國人在7月份凈出售的印度股票和債券達到30億美元。EPFRGlobal數據顯示自6月初以來(lái)，散戶(hù)投資者從新興市場(chǎng)債券基金中撤出了181億美元資金，相當于他們自金融危機以來(lái)所有投資額的1/3。同期機構投資者撤出了93億美元，相當于他們在后金融危機時(shí)期投資量的10%。
國際熱錢(qián)的大量外流，是因為國際投資者普遍預期美聯(lián)儲將在9~10月份開(kāi)始退出量化寬松。這意味著(zhù)全球新興市場(chǎng)的資本流入周期正轉為流出周期。在2008年美國金融危機之后，因次貸泡沫破滅而形成了美國金融系統巨大的流動(dòng)性黑洞，為此，美聯(lián)儲將基準利率降低到0~0.25%，并直接印鈔去購買(mǎi)美國國債和MBS(美元抵押貸款支持證券)，造成了史無(wú)前例的美元超級寬松政策。美國的低利率環(huán)境促使更多美元流出，去追捧新興市場(chǎng)較高的經(jīng)濟增長(cháng)和投資機會(huì )，這就形成了新興市場(chǎng)的繁榮周期。
東南亞的金融動(dòng)蕩再一次令人回憶起15年前的慘痛經(jīng)驗。印尼盧比自從5月中旬以來(lái)已經(jīng)下跌大約10%，一度達到11000∶1的低點(diǎn)；馬來(lái)西亞林吉特，下跌至三年多來(lái)的最低水平，林吉特兌美元達到3.32∶1。今年林吉特匯率已經(jīng)下跌8.6%；菲律賓比索兌美元也創(chuàng )下44.44的低點(diǎn)，這是自2011年1月以來(lái)的最低點(diǎn)，今年到現在下跌7.6%。在洪水和假期過(guò)后的第一個(gè)交易日，菲律賓PSE綜合指數午盤(pán)下跌了6%；泰銖創(chuàng )下三年來(lái)的新低，為32.17，今年已經(jīng)下跌4.9%；新加坡元也下跌，創(chuàng )下今年新低，兌美元至1.2860，今年已經(jīng)下跌5.1%。
印度和巴西更是此輪貨幣貶值的重災區。從年初到現在，印度盧比對美元已經(jīng)累計貶值幅度高達15%以上，成為亞洲表現較差的貨幣。貨幣貶值同時(shí)造成印度資本市場(chǎng)震蕩，孟買(mǎi)證交所敏感30指數16日收盤(pán)時(shí)創(chuàng )下自2008年大熊市以來(lái)最大跌幅。巴西雷亞爾貶值幅度在新興市場(chǎng)排在首位，今年以來(lái)已經(jīng)下跌了近20%，為阻止雷亞爾下跌，巴西央行此前已經(jīng)投入450億美元，23日，再度宣布繼續投入600億美元。
新興市場(chǎng)國家股市和貨幣的大跌緣于資本大量外流。據印度中央銀行統計，國際投資者持有的印度債券減少了36%，從最高點(diǎn)的380億美元減至280億美元，這是自2012年1月以來(lái)的最低點(diǎn)。外國人在7月份凈出售的印度股票和債券達到30億美元。EPFRGlobal數據顯示自6月初以來(lái)，散戶(hù)投資者從新興市場(chǎng)債券基金中撤出了181億美元資金，相當于他們自金融危機以來(lái)所有投資額的1/3。同期機構投資者撤出了93億美元，相當于他們在后金融危機時(shí)期投資量的10%。
國際熱錢(qián)的大量外流，是因為國際投資者普遍預期美聯(lián)儲將在9~10月份開(kāi)始退出量化寬松。這意味著(zhù)全球新興市場(chǎng)的資本流入周期正轉為流出周期。在2008年美國金融危機之后，因次貸泡沫破滅而形成了美國金融系統巨大的流動(dòng)性黑洞，為此，美聯(lián)儲將基準利率降低到0~0.25%，并直接印鈔去購買(mǎi)美國國債和MBS(美元抵押貸款支持證券)，造成了史無(wú)前例的美元超級寬松政策。美國的低利率環(huán)境促使更多美元流出，去追捧新興市場(chǎng)較高的經(jīng)濟增長(cháng)和投資機會(huì )，這就形成了新興市場(chǎng)的繁榮周期。
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