人民幣升值 造紙行業(yè)也將明顯獲益
2012-08-24 10:07 來(lái)源：金投外匯網(wǎng) 責編：王岑
- 摘要：
- 人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本，使以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。在造紙生產(chǎn)成本構成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比例約為65%至75%。
【CPP114】訊：人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本，使以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。在造紙生產(chǎn)成本構成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比例約為65%至75%。
“隨著(zhù)人民幣升值，該行業(yè)的企業(yè)也將明顯獲益。”招商證券估算指出，人民幣每升值1％，全行業(yè)可降低成本2億至3億元。
資料顯示，2005年我國人均紙品的消費量為45公斤，與全球平均57公斤的消費量有較大的差距。今年1至9月份，國內規模以上企業(yè)紙漿生產(chǎn)1858萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.4%，紙及紙板生產(chǎn)4942萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.52%。分析人士認為，近幾年內紙業(yè)的消費需求將不低于GDP的增長(cháng)速度。
招商證券預計，2004、2005年新增產(chǎn)能在2006年的集中釋放將使中國成為紙品凈出口國，2007和2008年需求缺口將不斷擴大。
目前，A股市場(chǎng)共有造紙業(yè)上市公司24家。其中，新聞紙、文化用紙和包裝紙各有6家上市公司，特種紙行業(yè)有4家，另有2家暫停上市。從銷(xiāo)售收入來(lái)看，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)居于所有上市公司的前五位。
估值低于國際同行
銀河證券分析師葉云燕認為，造紙行業(yè)中A股重點(diǎn)公司的估值水平低于國際同類(lèi)公司，尤其是華泰、晨鳴等龍頭公司的市盈率估值倍數不僅遠低于國際平均水平，而且也低于國內平均水平，存在重估的條件和要求。
葉云燕分析指出，華泰股份今年上半年新聞紙出口量已突破5萬(wàn)噸，出口創(chuàng )匯2700多萬(wàn)美元，同比分別增長(cháng)53.47倍、336.15倍。其2006年前三季度主營(yíng)收入和凈利潤分別增長(cháng)29.77%和15.87%。預計公司2006至2008年每股凈收益將分別達到0.86元、1.07元和1.2元。
晨鳴紙業(yè)通過(guò)收購，資產(chǎn)規模不斷擴大，收入與利潤也保持了較快的增長(cháng)。公司未來(lái)的成長(cháng)和價(jià)值值得看好，預計2007年每股收益將達到0.64元。
太陽(yáng)紙業(yè)在設備、技術(shù)和原料等方面具有一定優(yōu)勢，由于是民營(yíng)造紙公司，其管理者與股東利益的高度一致使得公司在管理水平上處在業(yè)內領(lǐng)先位置。預測公司合理市盈率在15至18倍之間。
“隨著(zhù)人民幣升值，該行業(yè)的企業(yè)也將明顯獲益。”招商證券估算指出，人民幣每升值1％，全行業(yè)可降低成本2億至3億元。
資料顯示，2005年我國人均紙品的消費量為45公斤，與全球平均57公斤的消費量有較大的差距。今年1至9月份，國內規模以上企業(yè)紙漿生產(chǎn)1858萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.4%，紙及紙板生產(chǎn)4942萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.52%。分析人士認為，近幾年內紙業(yè)的消費需求將不低于GDP的增長(cháng)速度。
招商證券預計，2004、2005年新增產(chǎn)能在2006年的集中釋放將使中國成為紙品凈出口國，2007和2008年需求缺口將不斷擴大。
目前，A股市場(chǎng)共有造紙業(yè)上市公司24家。其中，新聞紙、文化用紙和包裝紙各有6家上市公司，特種紙行業(yè)有4家，另有2家暫停上市。從銷(xiāo)售收入來(lái)看，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)居于所有上市公司的前五位。
估值低于國際同行
銀河證券分析師葉云燕認為，造紙行業(yè)中A股重點(diǎn)公司的估值水平低于國際同類(lèi)公司，尤其是華泰、晨鳴等龍頭公司的市盈率估值倍數不僅遠低于國際平均水平，而且也低于國內平均水平，存在重估的條件和要求。
葉云燕分析指出，華泰股份今年上半年新聞紙出口量已突破5萬(wàn)噸，出口創(chuàng )匯2700多萬(wàn)美元，同比分別增長(cháng)53.47倍、336.15倍。其2006年前三季度主營(yíng)收入和凈利潤分別增長(cháng)29.77%和15.87%。預計公司2006至2008年每股凈收益將分別達到0.86元、1.07元和1.2元。
晨鳴紙業(yè)通過(guò)收購，資產(chǎn)規模不斷擴大，收入與利潤也保持了較快的增長(cháng)。公司未來(lái)的成長(cháng)和價(jià)值值得看好，預計2007年每股收益將達到0.64元。
太陽(yáng)紙業(yè)在設備、技術(shù)和原料等方面具有一定優(yōu)勢，由于是民營(yíng)造紙公司，其管理者與股東利益的高度一致使得公司在管理水平上處在業(yè)內領(lǐng)先位置。預測公司合理市盈率在15至18倍之間。
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