造紙業(yè)：盈利拐點(diǎn)將至 局部機會(huì )可期
2012-05-24 09:33 來(lái)源：長(cháng)江證券 責編：陳培
- 摘要：
- 造紙業(yè)是一個(gè)典型的周期性中游產(chǎn)業(yè)，盈利能力由兩大因素決定：經(jīng)濟周期引起漿價(jià)和紙價(jià)的變化，從而導致盈利的周期性波動(dòng);競爭格局變動(dòng)引起議價(jià)能力的變遷，從而改變產(chǎn)業(yè)鏈上的盈利分配份額。
【CPP114】訊：經(jīng)濟周期與產(chǎn)業(yè)格局主導盈利
造紙業(yè)是一個(gè)典型的周期性中游產(chǎn)業(yè)，盈利能力由兩大因素決定：經(jīng)濟周期引起漿價(jià)和紙價(jià)的變化，從而導致盈利的周期性波動(dòng);競爭格局變動(dòng)引起議價(jià)能力的變遷，從而改變產(chǎn)業(yè)鏈上的盈利分配份額。
2012 年漿價(jià)和紙價(jià)均有望上漲
漿價(jià)的波動(dòng)由全球經(jīng)濟周期決定，今年漿價(jià)可能重演 2009 年與宏觀(guān)經(jīng)濟走勢相背離的歷史，CME 木材期貨價(jià)格和國際制漿行業(yè)的微觀(guān)證據也支持了我們對漿價(jià)同比上漲的判斷。根據我們對國內供需的測算，2012 年行業(yè)供過(guò)于求的局面將有所改善，下半年紙價(jià)也有望同比上漲。
2012 年行業(yè)盈利也將小幅改善
行業(yè)成本和價(jià)格分別受制于全球經(jīng)濟周期和中國經(jīng)濟周期。國內外經(jīng)濟周期的振幅差異決定了行業(yè)盈利的走勢，預計2012 年行業(yè)毛利率會(huì )小幅回升。受益于下游產(chǎn)業(yè)的抗周期性，包裝紙有望成為今年最為景氣的紙種。
產(chǎn)業(yè)盈利格局變動(dòng)蘊藏投資機會(huì )
行業(yè)集中化和林紙一體化方興未艾，造紙在產(chǎn)業(yè)鏈的盈利分配格局中逐漸占據越來(lái)越多的份額，但是2012 年行業(yè)的盈利狀況尚不能得到根本性改觀(guān)。增長(cháng)和整合是未來(lái)十年行業(yè)發(fā)展的兩條主線(xiàn)，國內龍頭企業(yè)必將在兩大主線(xiàn)的交織影響下實(shí)現業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)。未來(lái)行業(yè)在空間分布上將形成三分天下的格局，地處長(cháng)江中下游、東北和東南地區的企業(yè)占據了支撐長(cháng)遠發(fā)展的資源優(yōu)勢。
造紙業(yè)是一個(gè)典型的周期性中游產(chǎn)業(yè)，盈利能力由兩大因素決定：經(jīng)濟周期引起漿價(jià)和紙價(jià)的變化，從而導致盈利的周期性波動(dòng);競爭格局變動(dòng)引起議價(jià)能力的變遷，從而改變產(chǎn)業(yè)鏈上的盈利分配份額。
2012 年漿價(jià)和紙價(jià)均有望上漲
漿價(jià)的波動(dòng)由全球經(jīng)濟周期決定，今年漿價(jià)可能重演 2009 年與宏觀(guān)經(jīng)濟走勢相背離的歷史，CME 木材期貨價(jià)格和國際制漿行業(yè)的微觀(guān)證據也支持了我們對漿價(jià)同比上漲的判斷。根據我們對國內供需的測算，2012 年行業(yè)供過(guò)于求的局面將有所改善，下半年紙價(jià)也有望同比上漲。
2012 年行業(yè)盈利也將小幅改善
行業(yè)成本和價(jià)格分別受制于全球經(jīng)濟周期和中國經(jīng)濟周期。國內外經(jīng)濟周期的振幅差異決定了行業(yè)盈利的走勢，預計2012 年行業(yè)毛利率會(huì )小幅回升。受益于下游產(chǎn)業(yè)的抗周期性，包裝紙有望成為今年最為景氣的紙種。
產(chǎn)業(yè)盈利格局變動(dòng)蘊藏投資機會(huì )
行業(yè)集中化和林紙一體化方興未艾，造紙在產(chǎn)業(yè)鏈的盈利分配格局中逐漸占據越來(lái)越多的份額，但是2012 年行業(yè)的盈利狀況尚不能得到根本性改觀(guān)。增長(cháng)和整合是未來(lái)十年行業(yè)發(fā)展的兩條主線(xiàn)，國內龍頭企業(yè)必將在兩大主線(xiàn)的交織影響下實(shí)現業(yè)績(jì)的快速增長(cháng)。未來(lái)行業(yè)在空間分布上將形成三分天下的格局，地處長(cháng)江中下游、東北和東南地區的企業(yè)占據了支撐長(cháng)遠發(fā)展的資源優(yōu)勢。
意商城news.jpg)
-
相關(guān)新聞： - ·造紙業(yè)應針對買(mǎi)方市場(chǎng)設立新坐標 2012.05.18
- ·太陽(yáng)紙業(yè)獲評2011 山東造紙業(yè)十強企業(yè) 2012.05.17
- ·APP發(fā)布PCwC報告：中國造紙業(yè)扮演重要角色 2012.05.16
【我要印】印刷廠(chǎng)與需方印務(wù)對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶(hù)方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場(chǎng)價(jià)5%-20%的印刷耗材，為您節省成本。
- 【印東印西】全國領(lǐng)先的印刷品網(wǎng)上采購商城,讓印刷不花錢(qián)。
- 關(guān)于我們|聯(lián)系方式|誠聘英才|幫助中心|意見(jiàn)反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務(wù)所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話(huà)：18816622098
天天操天天添天天插 久久久久综合日本亚洲 五月99久久婷婷国产综合亚洲 国产精品视频免费一区二区