那么問(wèn)題出在哪里？打印業(yè)務(wù)正在日益衰落。據IDC測算，2011年全年整體市場(chǎng)銷(xiāo)量?jì)H增長(cháng)0.7%，而惠普則根本沒(méi)有增長(cháng)，打印機出貨量甚至同比下滑了0.7%。佳能、三星和兄弟的出貨量都出現增長(cháng)。

　　關(guān)鍵市場(chǎng)的銷(xiāo)售業(yè)績(jì)則進(jìn)一步凸顯了當前的疲軟現狀。例如，IDC的數據顯示，美國打印機市場(chǎng)2011年萎縮9%，惠普銷(xiāo)量下滑幅度更是超過(guò)12%�；萜杖�年在美國實(shí)現打印機銷(xiāo)量420萬(wàn)臺，低于2010年的480萬(wàn)臺。

　　硬件銷(xiāo)量放緩只是最突出的問(wèn)題之一。別忘了，惠普的打印機是賠本銷(xiāo)售的，真正的盈利來(lái)自耗材。但耗材的業(yè)績(jì)眼下卻十分慘淡：IPG去年的整體收入基本沒(méi)有變化，2011年銷(xiāo)售額為257.8億美元，2010年為257.6億美元，但耗材的銷(xiāo)量卻出現下滑。

　　你或許認為這并不重要，但當你發(fā)現，耗材銷(xiāo)售額占到IPG總收入的三分之二以上時(shí)，便不會(huì )這么認為了：打印機耗材的年收入為170億美元，且連年保持增長(cháng)，但2011年卻掉頭向下。墨盒的銷(xiāo)量通常會(huì )較新打印機滯后6到9個(gè)月，但已經(jīng)使用的打印機也會(huì )貢獻一定的業(yè)績(jì)。打印機的服役期限可達數年，在此期間將不斷消耗墨盒。

　　墨盒銷(xiāo)量的下滑對IPG盈利的影響具有放大作用：IPG的營(yíng)業(yè)利潤已從2010年的17.1%下滑至2011年的15.4%。

　　如果市場(chǎng)趨勢還不足以拖累惠普的打印業(yè)務(wù)，經(jīng)濟環(huán)境因素仍會(huì )產(chǎn)生潛在威脅。佳能在日本為惠普激光打印機供應關(guān)鍵零部件，這就引發(fā)了兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：受日本去年遭受的地震和海嘯的影響，物流成本已經(jīng)上升；日元兌美元匯率走強也增加了更多額外成本。

　　結論：打印已經(jīng)成為惠普的長(cháng)期優(yōu)勢之一，如果人們減少打印量，就會(huì )壓縮打印機需求。如果打印機需求降低，墨盒銷(xiāo)量也會(huì )減少。這都對這家全球最大打印機公司不利。等到惠普周三公布財報時(shí)，我們將了解到情況究竟有多糟。