【CPP114】訊：先借助第一輪融資，在細分市場(chǎng)占據規模優(yōu)勢，再吸引一兩輪融資，延展品類(lèi)擴大規模，隨時(shí)準備沖擊IPO。
　　
　　這曾經(jīng)是國內電子商務(wù)企業(yè)最流行的成長(cháng)路徑。
　　
　　然而，隨著(zhù)“中概股”在海外市場(chǎng)的大舉受挫，VC在電商領(lǐng)域的投資趨于謹慎，再加上新客獲取成本的不斷攀升和整體推廣ROI（投入產(chǎn)出比）的節節下挫，國內電商圈“寒冬將至”的傳言變得越來(lái)越危言聳聽(tīng)，甚至有觀(guān)察者認為國內電商的“上市窗口期”會(huì )延遲到2014年后才會(huì )再度開(kāi)啟。
　　
　　上周五，在由國內電商交流平臺派代網(wǎng)所舉辦的2011電子商務(wù)年會(huì )上，啟明創(chuàng )投董事總經(jīng)理童士豪、易凱資本CEO王冉和齊家網(wǎng)CEO鄧華金，分別從VC、投行和創(chuàng )業(yè)者的角度分享了他們的觀(guān)感，或許對大多數正處于焦灼和迷茫之中的電商創(chuàng )業(yè)者有所借鑒。
　　
　　趨于理性，仍有熱度
　　
　　南方都市報：近期，海外市場(chǎng)的中國概念股都在不同程度上遭遇了各種考驗，特別是兩只電商股的走勢———當當網(wǎng)股價(jià)跌至發(fā)行價(jià)一半以下和麥考林市值跌至不到1億美元。作為投資者，你們怎么看待近期國內電商的融資和上市前景？
　　
　　童士豪：最近幾個(gè)月，因為開(kāi)心網(wǎng)、凡客誠品和一嗨租車(chē)的事，跟美國的上市投資者打交道多了一些，我發(fā)現美國很多人并不懂中國，不懂中國企業(yè)。但從另一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，中國在美國上市的互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)超過(guò)50家，如果美國投資者真的喜歡中國概念股，他肯定會(huì )先買(mǎi)跟消費市場(chǎng)有關(guān)的各大行業(yè)的領(lǐng)頭羊。
　　
　　換句話(huà)說(shuō)，集中在互聯(lián)網(wǎng)這塊，能買(mǎi)的股票就不會(huì )太多，每當有新企業(yè)上來(lái)，他們就會(huì )拿來(lái)跟手中已有的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股票比一下價(jià)，看看能不能代替他之前買(mǎi)過(guò)的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，如果不能代替，你做得再好，他也沒(méi)興趣，因為第一他不懂，你不能代替他現有的股票給他的未來(lái)升值空間，他根本不在乎你做什么。
　　
　　我認為，在現在這個(gè)階段，國內的人民幣基金必須要起來(lái)，去支持更多的電商有更長(cháng)的時(shí)間做得更強。因為從過(guò)去的經(jīng)驗來(lái)看，做電商要提早獲利是很難的，亞馬遜也花了9年才獲利，中間的過(guò)程需要有人去接盤(pán)，直到熬到能夠獲利了，才可能有比較好的發(fā)展。
　　
　　王冉：從可投的角度來(lái)講，可能無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)大家看得比較多一些，電子商務(wù)跟六個(gè)月前相比更加理性。但我認為，中國的消費市場(chǎng)龐大，電子商務(wù)在中國還是具有非常廣闊的前景。從總的市場(chǎng)來(lái)看，并不會(huì )對電子商務(wù)失去興趣。在未來(lái)6個(gè)月到12個(gè)月中，投資的熱度仍然會(huì )很高。
　　
　　但市場(chǎng)的動(dòng)蕩的確對投資人的心態(tài)會(huì )有一些影響，比如對于估值會(huì )更加保守，在公司發(fā)展不好的時(shí)候對自己的保護可能會(huì )多一些。在這種情況下，可能需要大家更加及時(shí)地調整自己的心態(tài)。