【CPP114】訊：事件:公司公布2010年報

　　收入增幅提高,凈利潤持續增長(cháng)

　　2010年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.62億元,同比增長(cháng)25.98%;歸屬于上市公司股東凈利潤3.17億元,同比增長(cháng)20.76%。按當前6.16億股本計算,折合每股收益0.52元。

　　老媒體業(yè)務(wù)精耕細作,繼續發(fā)力增長(cháng)

　　印刷、廣告、發(fā)行投遞三項傳統業(yè)務(wù)多年高位運行,但公司深挖潛力,在復雜的報業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下,幾項老業(yè)務(wù)增長(cháng)明顯。公司開(kāi)拓新的商務(wù)印刷業(yè)務(wù)源,印刷業(yè)務(wù)收入和凈利潤增長(cháng)37%和42%。依托區域性媒體龍頭《成都商報》和戶(hù)外廣告的異地擴張,公司實(shí)現了廣告收入同比增長(cháng)11.17%。其中,戶(hù)外廣告繼2009年比2008年增長(cháng)23%后,2010年又取得45%同比增幅,2011年由于戶(hù)外廣告提價(jià)以及吸納更多LED屏、公交站亭等戶(hù)外廣告播放載體,這一增長(cháng)勢頭有望持續。發(fā)行投遞業(yè)務(wù)基數雖高,仍增長(cháng)10.50%,凸顯公司拓展新型零售終端、不斷創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式的能力,鞏固了在西南區域市場(chǎng)的地位。

　　網(wǎng)絡(luò )游戲貢獻加大,將與手機游戲在2011年迸發(fā)業(yè)績(jì)

　　公司對傳媒業(yè)發(fā)展環(huán)境和趨勢有清醒的認識,堅定不移實(shí)施新媒體戰略,近3年累計投資8億元布局新媒體,調結構、轉型發(fā)展之路已初見(jiàn)成效。網(wǎng)絡(luò )游戲占收入比重由2009年7.07%增至8.13%,利潤占比由17.5%提高到20.2%。公司2011年將營(yíng)銷(xiāo)推廣《俠義世界》、《圣斗士2》等網(wǎng)游新產(chǎn)品,網(wǎng)游業(yè)務(wù)將受益于中國網(wǎng)絡(luò )游戲市場(chǎng)規模擴大,提速在即。我們還判斷,2010年底收購的上海晨炎信息等影響力大的優(yōu)質(zhì)項目協(xié)議推進(jìn)之后,手機游戲將成為網(wǎng)絡(luò )游戲之外的又一利潤增長(cháng)點(diǎn),為公司帶來(lái)豐厚回報。

　　當前估值仍有較大提升空間,給予“買(mǎi)入”評級

　　我們認為公司發(fā)展戰略得當,2011年5月之后還有“創(chuàng )意成都”項目貢獻租賃收入,結合出版傳媒板塊整體估值水平,給予公司2011年30倍市盈率,對應目標價(jià)22.20元。首次覆蓋給予買(mǎi)入評級。




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