【CPP114】訊：2010年全年,公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.62億元,同比增長(cháng)25.98%;營(yíng)業(yè)利潤4.10億元,同比增長(cháng)17.70%;歸屬母公司所有者凈利潤3.17億元,同比增長(cháng)20.76%;每股收益0.52元(按最新股本攤薄)。

　　傳統業(yè)務(wù)穩定增長(cháng),商務(wù)印刷是業(yè)績(jì)亮點(diǎn):公司主要從事印刷、廣告、發(fā)行投遞以及網(wǎng)游業(yè)務(wù)。其中,印刷、廣告和發(fā)行投遞業(yè)務(wù)為公司三大傳統主業(yè),其收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為46.20%、27.07%和11.15%。2010年,公司廣告和發(fā)行投遞業(yè)務(wù)收入實(shí)現穩定增長(cháng),同比增幅分別為11.17%和10.51%。而印刷業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(cháng)37.00%,是拉動(dòng)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要動(dòng)力。這主要是由于報告期內公司商務(wù)印刷業(yè)務(wù)在《看天下》、《伊周》、《廉政瞭望》、《滇池.天下》等期刊業(yè)務(wù)上取得突破,同時(shí)新開(kāi)拓了太平洋百貨、伊藤洋華堂等大型賣(mài)場(chǎng)DM業(yè)務(wù)以及統一方便面、香飄飄奶茶貼片等包裝業(yè)務(wù)。

　　網(wǎng)游業(yè)務(wù)將在2011年釋放。2010年,公司在前三季度沒(méi)有新游戲推出,僅在第四季度推出兩款新游戲,但網(wǎng)游業(yè)務(wù)仍實(shí)現了44.78%的增長(cháng)。目前,公司新產(chǎn)品《俠義世界》已完成公測,即將進(jìn)入大規模推廣運營(yíng)�！妒ザ肥�2》的公測也按計劃進(jìn)行。此外,公司還有望在今年推出《俠義道III》、《幻世》和《九劍》等新游戲。公司網(wǎng)游業(yè)務(wù)有望在今年實(shí)現強勁增長(cháng)。

　　收購上海晨炎,進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。報告期內,公司采用分期付款、業(yè)績(jì)對賭的方式,以不超過(guò)4000萬(wàn)美元的價(jià)格收購上海晨炎信息技術(shù)有限公司100%的股權。上海晨炎主要從事應用于美國蘋(píng)果電腦公司產(chǎn)品上的付費游戲的開(kāi)發(fā),其業(yè)務(wù)主要面向歐美市場(chǎng)。截至2010年12月16日,上海晨炎在A(yíng)ppStore上的iPhone游戲共有64個(gè)、iPad游戲4個(gè),在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游戲領(lǐng)域具有較強的實(shí)力。公司收購上海晨炎符合向新媒體領(lǐng)域拓展的戰略規劃,有利于培育新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

　　盈利預測:我們預測公司2011-2013年的每股收益分別為0.67、0.84和1.05元,對應2月22日收盤(pán)價(jià)17.64元的動(dòng)態(tài)市盈率分別為26倍、21倍和17倍,維持“增持”的投資評級。


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