【CPP114】訊：這是一家從國有控股變?yōu)槊衿蟮墓�司，四年前大股東曾信誓旦旦地表示，“未來(lái)5至10年，要將公司建成50萬(wàn)噸以上生產(chǎn)規模、年收入30億元的大型造紙企業(yè)”，但四年過(guò)去，投資者迎來(lái)的卻是三年連虧的命運。

　　這就是號稱(chēng)全國最大的膠印書(shū)刊紙生產(chǎn)企業(yè)*ST金城(000820.SZ)。令投資者大跌眼鏡的是，就在公司面臨退市風(fēng)險的同時(shí)，公司董事長(cháng)卻在借利好接連減持。

　　深交所數據顯示，今年1月4日至10日期間，*ST金城董事長(cháng)陸劍斌四個(gè)交易日通過(guò)控股股東錦州鑫天紙業(yè)減持*ST金城1439萬(wàn)股，占總股本的5%，套現6582萬(wàn)元。加上去年12月8日和12月9日的拋售股數，陸劍斌目前已減持1540萬(wàn)股，套現7080萬(wàn)元。

　　就在陸劍斌接連減持前，*ST金城發(fā)布一則利好消息，稱(chēng)錦州市政府同意凌海市政府對其大股東鑫天實(shí)行托管，這意味著(zhù)*ST金城可能重組。受此影響，公司股價(jià)迎來(lái)三個(gè)漲停。陸劍斌的套現無(wú)疑利用了這一利好。

　　銀河證券一名分析人士對《投資者報》表示，“大股東被托管后，*ST金城接下來(lái)或許只能‘賣(mài)殼’”。

　　從國有到民營(yíng)的“爛攤子”

　　作為遼寧凌海市惟一的上市公司，*ST金城早在1998年就已登陸深市主板，其前身為始建于1939年的凌海金城造紙廠(chǎng)，原本是一家以蘆葦為主要原料、以亞硫酸法制漿造紙的大型國有控股企業(yè)。

　　2006年，公司原第一大股東金城集團因無(wú)法償還欠款被起訴至法院，通過(guò)判決，金城集團所持有的6565.04萬(wàn)股國有法人股過(guò)戶(hù)給現任大股東錦州鑫天。錦州鑫天實(shí)際控制人為張丙坤，至此，*ST金城由國有控股公司變成一家民營(yíng)企業(yè)。

　　2008年4月末，*ST金城按要求全面停產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保整頓。雖然后續公司建設了造紙白水循環(huán)利用項目和三級污水處理項目，并于當年11月底恢復生產(chǎn)，但由于當年投產(chǎn)時(shí)間僅5個(gè)月，最終虧損1.89億元。

　　同是2008年，公司因擔保連帶責任被起訴，公司因此計提擔保損失2153萬(wàn)元；2009年，公司雖然恢復了正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但由于受環(huán)保調試和金融危機影響，產(chǎn)品產(chǎn)量減少、銷(xiāo)售價(jià)格下降，銷(xiāo)售收入降低，繼續出現虧損；2010年，公司由于產(chǎn)量水平低于正常年份，各項費用攤銷(xiāo)困難，導致成本增加，盈利能力下降。

　　此外，由于2000年至2002年期間公司為原大股東金城集團貸款擔保涉訴，2010年上半年法院下達判決，公司根據法院判決計提了1.57億元的預計負債，導致凈利潤大幅下降。 同時(shí)，公司還存在逾期未償還借款、欠繳稅款、拖欠職工養老保險金等問(wèn)題。

　　三年巨虧后政府救火

　　過(guò)去四年，*ST金城僅2007年實(shí)現盈利6574萬(wàn)元，之后三年連續巨虧。2008年和2009年分別虧損近1.9億元、1.4億元，每股分別虧損0.5元以及0.65元。2010年的年報雖然未出，但公司已發(fā)布2010年預虧3.2億元的公告。

　　2010年虧損將是公司連續第三年虧損，意味著(zhù)*ST金城將面臨暫停上市的風(fēng)險。就在這個(gè)生死關(guān)頭，當地政府開(kāi)始出面救火。

　　2010年12月21日晚間，*ST金城公告稱(chēng)，公司此前一天收到《錦州市人民政府關(guān)于同意對錦州鑫天紙業(yè)有限公司實(shí)行托管的批復》，鑒于公司一直處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，難以扭轉虧損狀況，職工利益無(wú)法得到保證，對社會(huì )穩定產(chǎn)生極大影響，根據相關(guān)規定，凌海市政府將對公司第一大股東錦州鑫天實(shí)行托管。

　　由于公告中提到“凌海市人民政府對錦州鑫天紙業(yè)有限公司實(shí)行托管，對公司的財務(wù)狀況不會(huì )造成影響，公司第一大股東或實(shí)際控制人有可能發(fā)生變化”，不少投資者對其重組前景產(chǎn)生較強預期。

　　恒泰長(cháng)財證券分析師黃立東認為，大股東被當地政府實(shí)行托管，代表當地政府開(kāi)始接手，這對于正在面臨退市危機的*ST金城來(lái)說(shuō)算得上是一個(gè)利好消息。大股東托管后，未來(lái)*ST金城將有兩大看點(diǎn)，一是預計政策會(huì )向公司有所傾斜，二是如果重組當地政府也會(huì )幫助公司尋找重組方，畢竟上市公司對于當地來(lái)說(shuō)也是一個(gè)殼資源。

　　重組預期早先在二級市場(chǎng)上體現。托管消息傳出后，*ST金城的股價(jià)迅速提振，2010年12月21日至23日，*ST金城股價(jià)接連三天收于漲停，三天累計漲幅達15.76%。

　　出人意料的是，就在*ST金城股價(jià)連漲，投資者對其重組寄予厚望的時(shí)候 ，*ST金城卻于2010年12月27日突然公告稱(chēng)，該公司控股股東及實(shí)際控制人承諾至少3個(gè)月內不籌劃重大資產(chǎn)重組、收購、發(fā)行股份等事項。

　　新華龍鉬業(yè)或將接手

　　盡管*ST金城表示三個(gè)月內不會(huì )有重組，但*ST金城的股價(jià)早已受重組消息拉升，而且，自去年7月反彈以來(lái)，公司股價(jià)已大幅上漲，董事長(cháng)陸劍斌此時(shí)選擇了減持套現。

　　2011年1月4日至6日，陸劍斌以錦州鑫天的名義通過(guò)深交所大宗交易系統連續三天減持*ST金城的股份。

　　1月4日，陸劍斌減持*ST金城678萬(wàn)股，以4.57元的成交均價(jià)算，當天套現3098萬(wàn)元；第二天，陸劍斌又以同一價(jià)格，通過(guò)深交所大宗交易平臺減持*ST金城股650萬(wàn)股，套現2971萬(wàn)元；1月6日，陸劍斌以同樣的方式減持10.17萬(wàn)股，成交均價(jià)為4.53元，套現46萬(wàn)元。

　　接連三天套現后，陸劍斌的減持并未停止。1月10日，陸劍斌以錦州鑫天的名義通過(guò)深交所競價(jià)交易系統再度減持*ST金城101萬(wàn)股，以當天4.62元的成交均價(jià)計算，陸劍斌套現約467萬(wàn)元。

　　這表明，今年1月的四個(gè)交易日，陸劍斌總共減持*ST金城1439萬(wàn)股，占公司總股本的5%，其持股數量也由此前的6026萬(wàn)股減少到5587萬(wàn)股，持股比例由24.41%下降至19.41%。

　　這并不是陸劍斌的全部拋售量，早在去年12月，陸劍斌就兩次通過(guò)深交所競價(jià)交易系統拋售*ST金城。2010年12月8日和12月9日，陸劍斌以錦州鑫天的名義分別拋售34.61萬(wàn)股和66.39萬(wàn)股，分別套現170萬(wàn)元和328萬(wàn)元。

　　自去年12月8日至今年1月10日約一個(gè)月時(shí)間里，陸劍斌已累計減持*ST金城1540萬(wàn)股，占總股本的比例約為5.35%，總共套現7080萬(wàn)元。*ST金城董秘辦人士對《投資者報》表示，“無(wú)法對減持的資金去向作出說(shuō)明，但錦州鑫天未來(lái)12個(gè)月內可能繼續減持”。

　　對可能借殼*ST金城的對象，有分析人士透露可能是新華龍鉬業(yè)。該公司是國內最大的鉬系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一，年采礦能力30萬(wàn)噸，鉬精礦產(chǎn)能2000噸，其大股東錦州新華龍實(shí)業(yè)集團是亞洲最大的鉬鐵生產(chǎn)商，與*ST金城同處凌海市。
 
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