【CPP114】訊：行業(yè)背景：“十二五”是我國造紙行業(yè)發(fā)展的重要戰略轉型期，我國造紙業(yè)將進(jìn)入穩增長(cháng)、調結構的發(fā)展階段。結構調整和節能減排將成為“十二五”的發(fā)展主線(xiàn)，結構調整主要包括原材料結構調整、產(chǎn)品結構調整和企業(yè)結構調整等方面；而節能減排將成為貫穿整個(gè)“十二五”期間的主題，落后產(chǎn)能淘汰數量有望超預期；同時(shí)，龍頭企業(yè)作為產(chǎn)業(yè)結構調整、競爭力提升必然的執行主體，政策將對其的全面傾斜。

　　行業(yè)供需情況：中長(cháng)期來(lái)看，行業(yè)供給增速在“十二五”期間將呈現前高后低的態(tài)勢，總體增速將明顯下降，而2011的供給增速我們預測仍將達到10%左右。而需求方面，其增長(cháng)將隨我國宏觀(guān)經(jīng)濟的增長(cháng)而保持穩定增長(cháng)。整體來(lái)看，“十二五”期間我國造紙行業(yè)的供需情況將好于市場(chǎng)預期。

　　各紙品明年景氣度排序：白卡紙>文化紙、箱板紙>新聞紙、銅版紙。景氣度最高的依然是白卡紙，2011年其仍將保持較好的盈利能力；而生活紙，由于其市場(chǎng)容量較大，后期市場(chǎng)情況良好，有望成為行業(yè)的新熱點(diǎn)。

　　原材料價(jià)格判斷：木漿價(jià)格中長(cháng)期有望穩中有升，短期價(jià)格將取決于紙品價(jià)格走勢，同時(shí)國際漿價(jià)的波動(dòng)對我國造紙行業(yè)的影響將趨于下降。全球廢紙供給后期增幅有限，而我國未來(lái)需求增速依舊將保持高增長(cháng)，明年廢紙價(jià)格有望維持在高位，但會(huì )隨著(zhù)行業(yè)年內周期出現小幅波動(dòng)。此外，人民幣升值將有望降低行業(yè)原材料的進(jìn)口成本。

　　“十二五”期間，行業(yè)供給增速有望下降，行業(yè)集中度有望加速提升，市場(chǎng)份額與利潤向大型企業(yè)集中；短期行業(yè)盈利能力處于上升通道；此外人民幣升值預期強烈。在此背景下，我們維持行業(yè)“增持”的投資評級。 


    　【點(diǎn)擊查看更多精彩內容】

        相關(guān)新聞:

　　造紙行業(yè)：將受益于景氣回升 盈利回暖
　　芬蘭造紙巨頭斯道拉恩索3.68億收購河北正元
　　美卓造紙機械有限公司淄博服務(wù)中心開(kāi)業(yè)
　　造紙輕工業(yè)：顯著(zhù)受益通貨膨脹內需拉動(dòng)