【CPP114】訊：由于申萬(wàn)包裝印刷二級指數成份股中包含眾多塑料包裝企業(yè)，不能切實(shí)反映紙包裝行業(yè)運行狀況，我們選擇了Ｗｉｎｄ紙包裝指數來(lái)與滬深３００指數進(jìn)行對比。一季度紙包裝行業(yè)表現平淡，普遍低于大盤(pán)漲幅。而進(jìn)入二季度后，４月份造紙行業(yè)相對于大盤(pán)震蕩于０％～１０％的區間。５、６月份紙包裝行業(yè)指數明顯上揚，跑贏(yíng)大盤(pán)１５％以上。


　　為什么紙包裝企業(yè)在一季度表現相對低迷，而二季度表現強勁？我們還是根據＂上游原料價(jià)格與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的聯(lián)系＂邏輯來(lái)分析。


　　紙包裝企業(yè)的主要原料（白板紙、箱板紙和瓦楞紙）的價(jià)格，在０９年９月至１０年１月初都保持平穩。進(jìn)入今年一季度后，原料價(jià)格迅猛上升，玖龍灰底白板紙價(jià)格上漲２０．５％，箱板紙價(jià)格上漲２７．９％，瓦楞紙價(jià)格上漲２０．８％。但是紙包裝企業(yè)的產(chǎn)品（紙板和紙箱）的價(jià)格，自從０９年９月提過(guò)一次價(jià)后，在整個(gè)２０１０年一季度都保持原價(jià)。同時(shí)一季度由于春節假期影響，訂單與工廠(chǎng)開(kāi)工都不足，向來(lái)是紙包裝行業(yè)的傳統淡季，行業(yè)表現低迷不難理解。


　　當進(jìn)入今年二季度后，料價(jià)格穩定在現有水平。而紙包裝企業(yè)與下游客戶(hù)商談提價(jià)成功，產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲１５％左右，由于包裝紙原料約占紙包裝產(chǎn)品成本的７０％左右，此次調價(jià)基本上抵消了原料成本上漲的影響。


　　事實(shí)上，紙包裝行業(yè)一個(gè)顯著(zhù)特點(diǎn)，就是彈性定價(jià)，成本壓力可以轉嫁下游客戶(hù)。雖然有所延時(shí)，但長(cháng)期來(lái)看能保證紙包裝企業(yè)毛利率的穩定。


　　下半年展望：前景明朗，市場(chǎng)份額向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中


　　紙包裝是運輸倉儲過(guò)程中必不可少的包裝產(chǎn)品，適用于食品飲料、家電電子、ＩＴ通訊等國民經(jīng)濟的各類(lèi)行業(yè)。隨著(zhù)我國經(jīng)濟發(fā)展，對紙包裝的需求也出現了穩步增長(cháng)。


　　在眾多紙包裝產(chǎn)品中，瓦楞紙箱用途最廣。瓦楞紙箱既輕便又牢固，具備保護商品、便于運輸裝卸的良好特性；此外，與金屬、塑料、玻璃包裝產(chǎn)品相比，瓦楞包裝產(chǎn)品耗材較低、廢棄物較少、易于自行分解和回收再利用，屬于綠色環(huán)保包裝產(chǎn)品，得到世界的廣泛認可和企業(yè)的普遍使用，具有良好的發(fā)展前景。


　　美國工業(yè)市場(chǎng)研究公司Ｆｒｅｅｄｏｒｌｉａ�。牵颍铮酰鹬赋�，目前全球瓦楞紙箱出現了兩極分化的跡象。一方面，越來(lái)越多的高端客戶(hù)急需高品質(zhì)的瓦楞紙箱和附加服務(wù)，而能提供此類(lèi)產(chǎn)品和服務(wù)的廠(chǎng)商產(chǎn)能增量卻還跟不上此類(lèi)市場(chǎng)的需求增量；另一方面，眾多低端客戶(hù)只需要＂能裝東西的容器＂，對瓦楞紙箱的品質(zhì)和附加服務(wù)沒(méi)有任何要求，此類(lèi)市場(chǎng)需求增量有限且門(mén)檻不高，供過(guò)于求。