造紙行業(yè)景氣度回升 白卡紙與消費關(guān)系密切最被看好
2010-05-10 00:00 來(lái)源：南方都市報 責編：Quincy
【CPP114】訊：不顯山水的造紙行業(yè)在慢慢恢復景氣。據安信證券對17家造紙上市公司財報分析，2009年行業(yè)的盈利水平和盈利能力基本處于逐季改善之中。由于受到需求繼續改善的刺激，以及人民幣升值帶來(lái)的利好因素，預計行業(yè)景氣度將繼續上升。未來(lái)板塊表現有望領(lǐng)先大市。但亦有業(yè)內人士表示，造紙行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲空間和人民幣升值拉動(dòng)盈利能力均比較有限，具體走勢應該分別看待。其中銅版紙出口受阻，而白卡紙和消費關(guān)系密切，最受業(yè)內看好。
前四個(gè)月造紙包裝優(yōu)于大市
大盤(pán)一路向下，一些資金投資者紛紛將資金轉向消費、醫療等板塊。而與消費相關(guān)的造紙板塊景氣度也在逐漸回升。據安信證券統計：今年1-3月份，國內紙及紙板累計生產(chǎn)量2285萬(wàn)噸，同比增長(cháng)22.85%；3月份單月產(chǎn)量864萬(wàn)噸，同比漲幅為15 .9%，環(huán)比增幅在29.3%以上。同時(shí)，外部需求也在明顯改善。
諾亞(深圳)財富管理中心研究員宋軍認為，“當前造紙行業(yè)面臨的機會(huì )主要有人民幣升值預期和國家淘汰落后產(chǎn)能會(huì )提升該行業(yè)龍頭公司的行業(yè)集中度。”他分析說(shuō)，“具體表現在需求方面，紙業(yè)下游消費量與我國G D P關(guān)聯(lián)性較強，因此我國經(jīng)濟的增長(cháng)帶動(dòng)了造紙行業(yè)的增長(cháng)，未來(lái)供求關(guān)系也將會(huì )得到進(jìn)一步改善。”
“2008年到今年4月份，各種成品紙價(jià)格平均上漲20%-30%左右。行業(yè)的景氣度的確在慢慢恢復。”第一創(chuàng )業(yè)造紙行業(yè)分析師秦燕分析。其在研報中指出：今年年初至四月份，上證綜指下跌4.57%，滬深300(2836.789,-60.07,-2.07%)下跌7.04%，造紙包裝板塊上漲13%，行業(yè)表現明顯優(yōu)于大市。“但是原料價(jià)格大幅上漲，成品紙價(jià)格也上漲到一定高位，繼續上漲空間有限。此外新增產(chǎn)能很多，部分子行業(yè)存在供給過(guò)剩。銅版紙出口也受境外反傾銷(xiāo)調查。”
她分析認為，人民幣升值和成品紙價(jià)格的飆升利好行業(yè)，但是人民幣升值影響有限。“我仔細測算過(guò)，人民幣升值2%大概可以節約0.5%的成本，毛利率可提高3%。人民幣升值5%，整個(gè)行業(yè)節約10億成本。影響遠不及紙漿價(jià)格的上漲。”
二季度難有獨立行情
“目前造紙行業(yè)估值比較低。晨鳴紙業(yè)(7.70,-0.16,-2.04%)今年P(guān)E不到20倍。此外，白卡紙用途比較廣，主要用于和消費有關(guān)系的服裝、煙酒等包裝上。”因此，秦燕認為目前造紙板塊跟大盤(pán)走勢有關(guān)系，不能走出獨立行情。對整個(gè)行業(yè)走勢謹慎樂(lè )觀(guān)。
長(cháng)城證券尋春珍比較保守，認為“二季度業(yè)績(jì)難有超預期表現”，將造紙行業(yè)評級調整為“中性”。
對近期個(gè)股走勢疲軟的表現，郭振舉分析：幾乎所有板塊均受大盤(pán)影響，造紙板塊盡管行業(yè)景氣度將繼續上升，但是相關(guān)個(gè)股下跌主要是受大盤(pán)拖累，并非因基本面的影響。
其認為，在大盤(pán)啟穩后，根據細分紙種新增產(chǎn)能以及消費增長(cháng)率的對比分析，以及結合目前由于原材料成本上升所推動(dòng)紙價(jià)的提升這一現實(shí)狀況進(jìn)行分析，看好自有紙漿比例較高的公司。推薦的上市公司為：博匯紙業(yè)(8.12,-0.45,-5.25%)、太陽(yáng)紙業(yè)(21.74,-1.02,-4.48%)、晨鳴紙業(yè)，以及下游公司勁嘉股份(14.76,-0.40,-2.64%)、永新股份(18.61,0.36,1.97%)、宜華木業(yè)(6.88,-0.34,-4.71%)和東港股份等。
秦燕則指出：可關(guān)注擁有林紙資源的優(yōu)質(zhì)上市公司，如博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等；此外可關(guān)注存在階段性交易機會(huì )的題材公司，如岳陽(yáng)紙業(yè)(9.05,-0.54,-5.63%)、美利紙業(yè)(12.08,-0.52,-4.13%)等。
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諾亞(深圳)財富管理中心研究員宋軍認為，“當前造紙行業(yè)面臨的機會(huì )主要有人民幣升值預期和國家淘汰落后產(chǎn)能會(huì )提升該行業(yè)龍頭公司的行業(yè)集中度。”他分析說(shuō)，“具體表現在需求方面，紙業(yè)下游消費量與我國G D P關(guān)聯(lián)性較強，因此我國經(jīng)濟的增長(cháng)帶動(dòng)了造紙行業(yè)的增長(cháng)，未來(lái)供求關(guān)系也將會(huì )得到進(jìn)一步改善。”
“2008年到今年4月份，各種成品紙價(jià)格平均上漲20%-30%左右。行業(yè)的景氣度的確在慢慢恢復。”第一創(chuàng )業(yè)造紙行業(yè)分析師秦燕分析。其在研報中指出：今年年初至四月份，上證綜指下跌4.57%，滬深300(2836.789,-60.07,-2.07%)下跌7.04%，造紙包裝板塊上漲13%，行業(yè)表現明顯優(yōu)于大市。“但是原料價(jià)格大幅上漲，成品紙價(jià)格也上漲到一定高位，繼續上漲空間有限。此外新增產(chǎn)能很多，部分子行業(yè)存在供給過(guò)剩。銅版紙出口也受境外反傾銷(xiāo)調查。”
她分析認為，人民幣升值和成品紙價(jià)格的飆升利好行業(yè)，但是人民幣升值影響有限。“我仔細測算過(guò)，人民幣升值2%大概可以節約0.5%的成本，毛利率可提高3%。人民幣升值5%，整個(gè)行業(yè)節約10億成本。影響遠不及紙漿價(jià)格的上漲。”
二季度難有獨立行情
“目前造紙行業(yè)估值比較低。晨鳴紙業(yè)(7.70,-0.16,-2.04%)今年P(guān)E不到20倍。此外，白卡紙用途比較廣，主要用于和消費有關(guān)系的服裝、煙酒等包裝上。”因此，秦燕認為目前造紙板塊跟大盤(pán)走勢有關(guān)系，不能走出獨立行情。對整個(gè)行業(yè)走勢謹慎樂(lè )觀(guān)。
長(cháng)城證券尋春珍比較保守，認為“二季度業(yè)績(jì)難有超預期表現”，將造紙行業(yè)評級調整為“中性”。
對近期個(gè)股走勢疲軟的表現，郭振舉分析：幾乎所有板塊均受大盤(pán)影響，造紙板塊盡管行業(yè)景氣度將繼續上升，但是相關(guān)個(gè)股下跌主要是受大盤(pán)拖累，并非因基本面的影響。
其認為，在大盤(pán)啟穩后，根據細分紙種新增產(chǎn)能以及消費增長(cháng)率的對比分析，以及結合目前由于原材料成本上升所推動(dòng)紙價(jià)的提升這一現實(shí)狀況進(jìn)行分析，看好自有紙漿比例較高的公司。推薦的上市公司為：博匯紙業(yè)(8.12,-0.45,-5.25%)、太陽(yáng)紙業(yè)(21.74,-1.02,-4.48%)、晨鳴紙業(yè)，以及下游公司勁嘉股份(14.76,-0.40,-2.64%)、永新股份(18.61,0.36,1.97%)、宜華木業(yè)(6.88,-0.34,-4.71%)和東港股份等。
秦燕則指出：可關(guān)注擁有林紙資源的優(yōu)質(zhì)上市公司，如博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等；此外可關(guān)注存在階段性交易機會(huì )的題材公司，如岳陽(yáng)紙業(yè)(9.05,-0.54,-5.63%)、美利紙業(yè)(12.08,-0.52,-4.13%)等。
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