造紙行業(yè)：行業(yè)原料高位 紙價(jià)上漲動(dòng)力十足
2010-05-06 00:00 來(lái)源：華泰證券 責編：Quincy
【CPP114】訊：由于國內經(jīng)濟的發(fā)展需求，造紙行業(yè)需求以及產(chǎn)量同比仍然表現出良好的發(fā)展勢頭，今年一季度產(chǎn)量為2279萬(wàn)噸，同比增長(cháng)19.7%，我們認為今年國內造紙產(chǎn)量在去年創(chuàng )出歷史新高的基礎上仍然會(huì )有一定的漲幅。
最近木漿市場(chǎng)供需偏緊的狀況一直沒(méi)有改變，國際木漿庫存一直處于歷史低位水平，2月底國際木漿庫存天數為28天，原料價(jià)格已經(jīng)創(chuàng )出歷史新高。由于原材料價(jià)格的高企，國內一些漿線(xiàn)開(kāi)足馬力生產(chǎn)，而且前期國內進(jìn)口木漿數量較大，因此今年以來(lái)我國進(jìn)口木漿趨于理性，一季度總共進(jìn)口木漿291萬(wàn)噸，同比下滑5.9%。
白卡紙里面社會(huì )卡提價(jià)較大；受惠落后產(chǎn)能淘汰，文化紙價(jià)格仍將上揚；受到網(wǎng)絡(luò )傳媒的沖擊，新聞紙需求量上漲幅度較小，價(jià)格上漲幅度很��；反傾銷(xiāo)使銅版紙國內市場(chǎng)壓力加大；箱板紙價(jià)格漲幅較大，不過(guò)其原材料也是漲幅最大的。隨著(zhù)造紙原料成本的不斷提高，我們上月預測的白卡紙和文化紙價(jià)格均出現了提價(jià)，后市這兩個(gè)紙種仍然可以看好。
我們維持行業(yè)“增持”評級。我們繼續推薦自產(chǎn)漿比例較高的企業(yè)以及具有優(yōu)勢紙張文化紙和白卡紙的企業(yè)岳陽(yáng)紙業(yè)(10.03,0.00,0.00%)和博匯紙業(yè)(9.25,0.00,0.00%)。岳陽(yáng)紙業(yè)自產(chǎn)漿比例為100%，公司40萬(wàn)噸復印紙項目今年投產(chǎn)，而且公司林地資源是最大看點(diǎn)，目前公司打算配股收購40萬(wàn)噸木漿和80萬(wàn)畝林地，今年業(yè)績(jì)增長(cháng)較快。博匯紙業(yè)木漿自給率70%，新增35萬(wàn)噸白卡紙種有一定優(yōu)勢，未來(lái)業(yè)績(jì)也令人期待。另外勁嘉股份(15.72,0.00,0.00%)對外并購預期仍然存在，公司毛利率較高，即使紙張提價(jià)也能順利地轉移到下游，公司募投項目今年會(huì )陸續投產(chǎn)，我們也給予推薦評級。
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