周小川明示中國經(jīng)濟刺激政策退出前提
2010-03-26 08:58 來(lái)源：中國證券網(wǎng)-上海證券報 責編：涂運
【CPP114】訊：據報道，央行行長(cháng)周小川25日在出席美洲開(kāi)發(fā)銀行年會(huì )時(shí)稱(chēng)，如果能確信經(jīng)濟復蘇，那么部分特別的刺激措施可以逐步淡出。而退出政策可以實(shí)施的必要條件同時(shí)還包括“確定經(jīng)濟不會(huì )出現W形的復蘇，即經(jīng)歷當前的反彈后經(jīng)濟增長(cháng)再度放緩。”
周小川強調，中國政府考慮退出實(shí)施的刺激政策的前提，是決策層需要看到確切的跡象或統計數據，顯示復蘇態(tài)勢良好。他同時(shí)表示，退出財政和貨幣刺激措施需要“先后有序”，“對于許多國家而言，財政刺激政策應最后退出。”
無(wú)獨有偶，歐洲中央銀行理事會(huì )委員羅倫佐年初在談到擴張性宏觀(guān)政策的退出策略時(shí)，也坦言，復雜的財政政策程序具有很大的剛性，很難先于貨幣政策退出，貨幣政策一般來(lái)說(shuō)具有更大靈活性。
他還認為，中央銀行最好不要陷入有關(guān)退出過(guò)早或過(guò)遲孰好孰壞的爭論中，尤其是不要給出“較遲退出風(fēng)險不大”的信號，否則會(huì )誘導市場(chǎng)參與者忽視風(fēng)險，尤其是期限錯配的風(fēng)險，并預期低利率時(shí)期會(huì )比需要的時(shí)間更長(cháng)。
一位業(yè)內人士在接受采訪(fǎng)時(shí)指出，如果退出策略采取逐步實(shí)施，則更容易進(jìn)行溝通和被市場(chǎng)參與者所理解。他舉例說(shuō)，即使是非常小幅度的利率調整，都會(huì )使人產(chǎn)生政策出現某種形式變化的感覺(jué)，但如果與市場(chǎng)進(jìn)行了充分的溝通，同時(shí)采取逐步退出的策略，可以使其對市場(chǎng)沖擊降到最低。
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周小川強調，中國政府考慮退出實(shí)施的刺激政策的前提，是決策層需要看到確切的跡象或統計數據，顯示復蘇態(tài)勢良好。他同時(shí)表示，退出財政和貨幣刺激措施需要“先后有序”，“對于許多國家而言，財政刺激政策應最后退出。”
無(wú)獨有偶，歐洲中央銀行理事會(huì )委員羅倫佐年初在談到擴張性宏觀(guān)政策的退出策略時(shí)，也坦言，復雜的財政政策程序具有很大的剛性，很難先于貨幣政策退出，貨幣政策一般來(lái)說(shuō)具有更大靈活性。
他還認為，中央銀行最好不要陷入有關(guān)退出過(guò)早或過(guò)遲孰好孰壞的爭論中，尤其是不要給出“較遲退出風(fēng)險不大”的信號，否則會(huì )誘導市場(chǎng)參與者忽視風(fēng)險，尤其是期限錯配的風(fēng)險，并預期低利率時(shí)期會(huì )比需要的時(shí)間更長(cháng)。
一位業(yè)內人士在接受采訪(fǎng)時(shí)指出，如果退出策略采取逐步實(shí)施，則更容易進(jìn)行溝通和被市場(chǎng)參與者所理解。他舉例說(shuō)，即使是非常小幅度的利率調整，都會(huì )使人產(chǎn)生政策出現某種形式變化的感覺(jué)，但如果與市場(chǎng)進(jìn)行了充分的溝通，同時(shí)采取逐步退出的策略，可以使其對市場(chǎng)沖擊降到最低。
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