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      我國造紙業(yè)今年或階段性供求失衡

      2010-01-14 09:54 來(lái)源:中國綠色時(shí)報 責編:樂(lè )軒

      摘要:
      造紙行業(yè)今年盈利將保持25%以上的增長(cháng),但盈利增速下滑的預期將對估值提升構成壓力。目前主要上市公司2009年至今年的市盈率分別為19倍和16倍,市凈率為2.2倍,造紙行業(yè)相對市場(chǎng)市凈率較歷史平均水平尚存13%的折價(jià)。

        【CPP114】訊:2009年,我國造紙行業(yè)各項指標全面恢復,實(shí)現盈利修復。去年1月至11月,紙產(chǎn)量累計達8467萬(wàn)噸,增長(cháng)11.9%,超過(guò)2008年全年的水平;生產(chǎn)商庫存呈現下降態(tài)勢,下游庫存提高至平均水平;去年前11個(gè)月,行業(yè)收入增速轉正(4.15%),利潤降幅明顯收窄(-1.37%),盈利修復完成,三季度恢復至2006年以來(lái)的平均水平,四季度僅次于2007年至2008年的景氣高點(diǎn)。


        不過(guò),去年主要造紙企業(yè)紛紛借行業(yè)弱勢之際實(shí)現低成本擴張,今年起陸續將有新增產(chǎn)能釋放,脈沖式的供給增加相對于穩定增長(cháng)的需求,將可能引發(fā)階段性供求失衡以及原材料價(jià)格的上漲,進(jìn)而影響部分紙種的盈利水平。


        造紙行業(yè)下游依托消費和出口呈現恢復,紙品國際競爭優(yōu)勢顯現拉動(dòng)出口,國家經(jīng)濟結構調整政策促供給存量整合,這將驅動(dòng)行業(yè)向有利于造紙企業(yè)的方向發(fā)展,但進(jìn)程仍存不確定性。


        造紙行業(yè)今年盈利將保持25%以上的增長(cháng),但盈利增速下滑的預期將對估值提升構成壓力。目前主要上市公司2009年至今年的市盈率分別為19倍和16倍,市凈率為2.2倍,造紙行業(yè)相對市場(chǎng)市凈率較歷史平均水平尚存13%的折價(jià)。 


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