去年奧運后，由于受到經(jīng)濟危機影響，造紙包裝行業(yè)需求大幅減少。各造紙企業(yè)不得不減產(chǎn)限產(chǎn)、低價(jià)處理庫存，導致毛利率大幅降低，行業(yè)出現普遍虧損。
       
        進(jìn)入2009年后，隨著(zhù)國家大力拉動(dòng)內需，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)最初的波動(dòng)后，需求逐漸恢復，加之去年底的“去庫存化”，企業(yè)基本消化了積壓的產(chǎn)品和高價(jià)原材料，目前各公司都在正常采購原材料、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。其中在前期波動(dòng)中受影響最大的白卡紙與箱板紙其銷(xiāo)售也有較大改善，部分公司還小幅提升了部分紙種的價(jià)格。
       
        預計由于市場(chǎng)需求的恢復，未來(lái)紙價(jià)有望整體提升，而不再限于目前的部分公司的部分紙品；且經(jīng)過(guò)1季度的設備檢修和春節長(cháng)假后，2季度各公司產(chǎn)銷(xiāo)情況將進(jìn)一步好轉，毛利率也有望較1季度繼續回升。
       
        子行業(yè)中文化紙最具優(yōu)勢 
   

 文化紙——受益節能減排。文化紙主要用于生活中的書(shū)本印刷以及打印復印等，2007年下半年國家先后出臺《節能減排綜合性工作方案》和《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，明確提出“十一五”期間將關(guān)閉將近650萬(wàn)噸的落后產(chǎn)能，而這其中40%均為低檔文化紙。由于本身的剛性需求，再加上節能減排淘汰大量落后產(chǎn)能，我們認為下一階段文化紙依然會(huì )是最具優(yōu)勢的紙種。
       
       白卡紙——市場(chǎng)恢復刺激反彈。白卡紙主要分為社會(huì )卡與煙卡兩大類(lèi)，其中社會(huì )卡多用于食品、藥品、化妝品等包裝，煙卡則用于香煙包裝。其中社會(huì )卡下游行業(yè)由于近年發(fā)展較快，有效的拉動(dòng)了消費的增長(cháng)，而煙卡則具有穩定的需求和較高的利潤。然而作為一種工業(yè)包裝類(lèi)用紙，其下游受到經(jīng)濟危機沖擊較為嚴重，因此在2008年下半年需求大幅下降，產(chǎn)品銷(xiāo)售出現很大的困難，且近期投產(chǎn)的產(chǎn)能集中，對供給的消化產(chǎn)生較大壓力，但新增的白卡產(chǎn)能中大部分將用于煙用、液包等替代進(jìn)口的高檔產(chǎn)品，與原有白卡紙沖突較小，且由于白卡紙的工業(yè)包裝特性，使得在目前市場(chǎng)需求恢復時(shí)期，其表現可能更為強勁。
       
       新聞紙——供過(guò)于求但需求穩定。新聞紙2008年受奧運會(huì )拉動(dòng)以及廢紙價(jià)格上漲雙重影響一度斷貨，僅是短期的市場(chǎng)供需變化，其本身產(chǎn)能依然較嚴重的超過(guò)需求量。2009年底華泰股份將有近40萬(wàn)噸新聞紙產(chǎn)能投產(chǎn)，會(huì )加劇新聞紙本身供過(guò)于求的情況。但由于下游需求穩定，我們認為經(jīng)濟危機對其影響將很小，而且目前廢紙價(jià)格較低，新聞紙的毛利率仍可得到保證。
       
       銅版紙——整體供過(guò)于求。銅版紙多用于高檔雜志、廣告等印刷，過(guò)去幾年GDP快速增長(cháng)，居民消費水平提高，廣告印量較大的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅猛，銅版紙消費量也有明顯增長(cháng)。2008年奧運前更是受到奧運會(huì )的刺激，一度出現供不應求的現象，價(jià)格上漲。但銅版紙本身嚴重供過(guò)于求，加之經(jīng)濟危機對其下游沖擊較大，未來(lái)市場(chǎng)形勢不容樂(lè )觀(guān)，且銅版紙出口量在各紙品中占比較大，2007年出口97萬(wàn)噸，約占產(chǎn)量的23%，目前的國際市場(chǎng)受經(jīng)濟危機影響甚于中國，各國可能采取保護本國企業(yè)利益的行為，一旦出口受阻，國內銅版紙市場(chǎng)也將面臨更大的困難。
       
       箱板紙——行業(yè)面臨洗牌。箱板紙與瓦楞紙同屬工業(yè)包裝用紙，近幾年受GDP快速增長(cháng)拉動(dòng)，需求量明顯增長(cháng)，2007年箱板紙與瓦楞紙保持了供不應求的市場(chǎng)態(tài)勢。但到了2008年，由于幾家大型箱板紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)難以消化，且廢紙價(jià)格在年初大幅上漲，致使行業(yè)毛利率快速下降。而隨著(zhù)經(jīng)濟危機影響的加深，箱板紙需求量又出現下滑，目前行業(yè)中的產(chǎn)能短時(shí)難以消化，行業(yè)面臨洗牌。
       
       特種紙——煙用紙需求穩定。特種紙中的部分紙品由于其特殊的需求，具有較穩定的市場(chǎng)，其中卷煙紙及煙標就受益于煙草行業(yè)的穩定發(fā)展。卷煙紙與煙標的上游為煙草行業(yè)，其具有鮮明的需求剛性。目前我國煙草消費量每年可維持4%左右的增長(cháng)速度。