接到記者電話(huà)的時(shí)候，曹詠(化名)剛剛走出上海埔東機場(chǎng)，作為江蘇一家中型印刷企業(yè)的負責人，這已經(jīng)是他今年第三次赴山東龍口定紙歸來(lái)。

“最近紙價(jià)高企，印刷業(yè)務(wù)的利潤越來(lái)越薄，日子難過(guò)。”曹無(wú)奈地向記者表示。

數據顯示，自去年10月以來(lái)，目前國內生活用紙漲價(jià)約10%左右，文化用紙漲價(jià)30%，包裝紙漲價(jià)30%左右。其中新聞紙從今年1月的4850元/噸暴漲至3月的5450元/噸，相當于每噸一月漲200元，漲幅創(chuàng )5年最高紀錄。

紙貴的背后，可謂幾家歡喜幾家愁。

4月9日，4月9日后改為，盡管滬指暴跌198.63點(diǎn)，但造紙板塊的強勢依舊，整個(gè)行業(yè)指數全日最大漲幅超過(guò)4%。其中民豐特紙(600235行情,股吧)、ST宜紙當天更是逆市漲停。

“紙價(jià)的上漲，將給相關(guān)造紙板塊的上市公司帶來(lái)不斐的收益。”長(cháng)江證券分析師劉俊向記者表示，造紙板塊將迎來(lái)亮麗的一季報。

幾家歡喜的造紙業(yè)

去年10月以來(lái)，紙價(jià)便開(kāi)始了新一輪價(jià)格的狂飆。

“2005年以來(lái)，造紙行業(yè)經(jīng)歷了三個(gè)階段，分別是利潤吞噬階段、成本推動(dòng)階段和供求拉動(dòng)階段，而目前造紙行業(yè)景氣在加速提升，目前已經(jīng)處于供求拉動(dòng)階段。”劉俊表示新一輪造紙行業(yè)景氣周期來(lái)臨，“而紙張的價(jià)格上漲可能是一個(gè)長(cháng)期行為，在今后兩年中或將還會(huì )穩定上漲。”

“首先環(huán)保關(guān)停政策使得紙業(yè)的景氣得以延續，其次新排污標準也將加大新產(chǎn)能的進(jìn)入堡壘，此外，去年年底發(fā)改委頒布的《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》中的新要求也加大了造紙業(yè)規模、資金的壁壘。”劉俊認為紙業(yè)的未來(lái)供應仍然趨緊，而需求又穩定增長(cháng)。

行業(yè)的景氣，紙價(jià)的高企，給相關(guān)的上市公司是否將帶來(lái)高額的利潤？

“利潤的上漲是毋庸置疑的，但對具體的上市公司的影響有多大有待商榷。”中原證券研究所研究員朱嘉表示，各種紙價(jià)上漲的原因不一，有些是因為成本壓力，有些是來(lái)自于供需失衡。“漲價(jià)的原因不一，所帶來(lái)的利潤增長(cháng)模式也不一。”此外，“具體的造紙公司的產(chǎn)品結構也不一”。

“我們繼續看好白卡紙、文化紙和銅版紙。”安信證券分析師李大剛告訴記者。

雖然，據資料顯示，今年一季度，紙品價(jià)格上漲幅度最大的分別是瓦楞紙、新聞紙和箱板紙，其漲幅分別達到了20%、12%和10%。

“但其價(jià)格的上漲的原因更多的是因為大幅上漲的廢紙成本所推動(dòng)的。”李大剛認為上述紙張行業(yè)的附加值較低，雖然價(jià)格大幅上漲，但漲價(jià)的絕對值并不高，無(wú)法貢獻毛利的提升。

“而白卡紙、文化紙、銅版紙卻在今年一季度成本并沒(méi)有上漲的情況下仍保持上漲的態(tài)勢，這種由于需求拉動(dòng)的結果將給公司的毛利帶來(lái)進(jìn)一步的提升。”李大剛補充說(shuō)。

對此，劉俊也表示贊同，他認為，紙業(yè)板塊上市公司即將推出的一季報值得期待。“我們重點(diǎn)看好太陽(yáng)紙業(yè)(002078行情,股吧)、晨鳴紙業(yè)(000488行情,股吧)和博匯紙業(yè)(600966行情,股吧)。”劉俊表示，據他估算，上述三家上市公司今年一季度與去年同期相比，業(yè)績(jì)將會(huì )有80%—150%的較大幅度的增加。

“上述幾家公司的產(chǎn)品主要都包括了白卡紙、文化紙、銅版紙，一季度紙價(jià)的持續上漲，是利潤的增長(cháng)主要蓄水池。”劉俊認為。

出版印刷幾家愁？

上游紙貴，對于用紙行業(yè)的影響不可小覷，而對于印刷出版行業(yè)的影響更是首當其沖。

“新聞紙之所以漲價(jià)幅度如此之大，其中除了成本的推動(dòng)外，一個(gè)重要的因素也是由于傳媒出版因素的需求。”劉俊認為，為了保證2008年奧運會(huì )期間媒體宣傳報道的正常進(jìn)行，許多新聞單位出版商已經(jīng)開(kāi)始提前儲備新聞紙。

“但新聞紙的漲價(jià)，對于相關(guān)的用紙企業(yè)來(lái)說(shuō)，影響有限。”中信建投分析師高輝告訴記者，報紙雜志等的收入來(lái)源，很大一部分來(lái)自于廣告業(yè)務(wù)，而成本中更大的一部分是采編成本，即使新聞紙漲價(jià)幅度較大，轉化到成本中也影響較小。同樣道理，“對相關(guān)公司的出版業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，影響也是有限的”。對于圖書(shū)出版業(yè)務(wù)來(lái)，普通圖書(shū)毛利率不低，而紙張的成本占整個(gè)圖書(shū)成本的比重也偏小。

那么，紙價(jià)的上漲，對于那些下游企業(yè)會(huì )有較大的沖擊？

“印刷業(yè)或將面臨較大的考驗。”安信證券分析師蘇慧在接受記者采訪(fǎng)時(shí)認為，印刷業(yè)競爭激烈，一方面面臨出版商的壓價(jià)，一方面要面對紙價(jià)的上漲，利潤空間兩頭壓縮。

目前，A股市場(chǎng)上，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括出版印刷業(yè)務(wù)的上市公司主要有出版傳媒、新華傳媒(600825行情,股吧)、粵傳媒、博瑞傳播(600880行情,股吧)等等為數不多的幾家。

“從主營(yíng)構成來(lái)看，出版傳媒的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括出版和發(fā)行，而其印刷業(yè)務(wù)主要是票據印刷。紙價(jià)的上漲對其影響并不大。”高輝告訴記者，印刷業(yè)務(wù)相對比重較大的是粵傳媒和博瑞傳播。

據粵傳媒2007年年報顯示，其印刷業(yè)務(wù)2007年收入約為3.08億，占其主營(yíng)收入的80%。同時(shí)，據博瑞傳播2007年年報顯示，其印刷2007年全年收入約占主營(yíng)收入的51%。

“紙價(jià)的上漲，對于粵傳媒的影響可能要遠遠大于其他相關(guān)行業(yè)的上市的公司。”高輝認為，博瑞傳播印刷業(yè)務(wù)的比重雖然較大，但“博瑞傳播的印刷業(yè)務(wù)主要是承接集團內部的業(yè)務(wù)。成本的壓力直接轉嫁到集團實(shí)際控制人承擔，而對于上市公司的業(yè)績(jì)并沒(méi)有多大影響。”

“紙價(jià)的高漲對于公司的運營(yíng)的具體影響有多大，我們將會(huì )在10天內進(jìn)行的網(wǎng)上投資者咨詢(xún)會(huì )上，就有關(guān)問(wèn)題提出解答。”粵傳媒證券代表胡女士在電話(huà)里告訴記者。