美國20日取消對華銅版紙反傾銷(xiāo)反補貼制裁國際漿價(jià)平穩增長(cháng)

美國國際貿易委員會(huì )本月20日作出最終裁定，取消了此前作出的對中國、韓國和印度尼西亞三國銅版紙企業(yè)實(shí)施反傾銷(xiāo)和反補貼制裁決定。這一消息對中國紙業(yè)出口是一個(gè)利好，意味著(zhù)美國市場(chǎng)的大門(mén)仍然敞開(kāi)著(zhù)。許多行業(yè)人士表示，由于不斷上漲的漿價(jià)傳導至下游，導致成本價(jià)格上漲，未來(lái)紙品出口價(jià)格有望提高，行業(yè)景氣度也將回升。

漿價(jià)上漲抬高紙品價(jià)格

漿紙商務(wù)網(wǎng)CEO呂建華預計，2008-2010年國際漿價(jià)仍將維持平穩增長(cháng)，“這是由于北美部分漿廠(chǎng)停工，國際木漿原料缺乏以及中國對原料漿的巨大需求導致。”數據顯示，2006年以來(lái)，一半以上國際木漿出口到中國，而木漿是中國的第二大進(jìn)口產(chǎn)品。

此外，由于節能減排政策的剛性約束，國內將加大小型漿廠(chǎng)的關(guān)停力度。今年前9月，紙漿產(chǎn)量為1579萬(wàn)噸，同比降低15％，整頓、關(guān)停小型制漿企業(yè)1562家，預計全年關(guān)停企業(yè)接近1700家。

這樣就形成了國內外木漿供應緊缺的局面，它必然導致木漿價(jià)格繼續上揚，這一部分成本也必然要傳導至下游抬高成品價(jià)格。

造紙協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)趙偉認為，在紙品供需維持基本平衡的前提下，擴張的產(chǎn)能已經(jīng)被逐漸吸納，預計今明兩年的紙品價(jià)格會(huì )有所提升。

APP中國營(yíng)銷(xiāo)總監劉天適指出，由于奧運臨近，奧運門(mén)票、廣告、入場(chǎng)指南、圖冊介紹等用品需要大量發(fā)放，將對紙品的需求有明顯的拉動(dòng)，“預計奧運帶來(lái)的紙需求增量有望達到5％。”

此外，由于中國出口產(chǎn)品增加，用于包裝的牛皮紙、白板紙、箱板紙等都出現了量?jì)r(jià)齊增現象，玖瓏紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)的部分產(chǎn)品甚至出現供不應求的現象。

行業(yè)整合增強議價(jià)能力

2006年，以新聞紙和銅版紙為代表的印刷紙經(jīng)歷了“行業(yè)寒冬”，除了產(chǎn)能擴張導致供大于求之外，還有一個(gè)原因在于產(chǎn)業(yè)分散，議價(jià)能力不強。

有一些造紙廠(chǎng)表示：“我們不敢向報紙用戶(hù)加價(jià)，還沒(méi)開(kāi)口就把他們嚇跑了，他們轉身就能找到報價(jià)低的企業(yè)。”

這種現象有望在2008年改善。在此前公布的《造紙行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策》中明確提出，要扶持優(yōu)質(zhì)上市公司的購并重組。新政指出，將支持國內企業(yè)通過(guò)兼并、聯(lián)合、重組和擴建等形式，發(fā)展10家左右100萬(wàn)噸至300萬(wàn)噸具有先進(jìn)水平的制漿造紙企業(yè)，這意味著(zhù)造紙行業(yè)將出現前幾年鋼鐵行業(yè)出現的整合并購熱潮。目前看來(lái)，產(chǎn)能超過(guò)100萬(wàn)噸的造紙企業(yè)數量仍然較少，而能進(jìn)入300萬(wàn)噸產(chǎn)能級別的也就是晨鳴、玖瓏等極少數企業(yè)，因此，如果想要打造若干產(chǎn)能超300萬(wàn)噸的造紙企業(yè)，行業(yè)的并購重組是必要的，從而為相關(guān)上市公司的做大做強提供了政策扶持的預期。

投資者可關(guān)注龍頭個(gè)股

造紙行業(yè)分析人士認為，如此新政必然會(huì )對資金的流向產(chǎn)生積極影響，畢竟目前的主流資金深刻地認識到，跟著(zhù)產(chǎn)業(yè)政策走有望獲得較大的投資收益回報。更為重要的是，目前造紙板塊本身也存在著(zhù)估值洼地效應所帶來(lái)的做多動(dòng)能。比如，華泰股份的2006年年報預計2007年凈利潤為4.68億元，而公司2006年的凈利潤為3.99億元，因此，該股目前30倍的動(dòng)態(tài)市盈率具有一定的估值洼地效應。巧合的是，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)等優(yōu)質(zhì)造紙股的動(dòng)態(tài)市盈率也在30倍左右，遠低于目前Ａ股市場(chǎng)平均40余倍的動(dòng)態(tài)市盈率預期水平，所以，造紙行業(yè)的估值洼地效應的確明顯。

有證券分析師認為，預計未來(lái)造紙行業(yè)的投資機會(huì )存在于需求增長(cháng)超過(guò)供給增長(cháng)，同時(shí)國際紙漿和國內楊木價(jià)格波動(dòng)對降低成本有利。造紙行業(yè)正在進(jìn)行行業(yè)洗牌，但行業(yè)整體當前及未來(lái)１年盈利水平仍處于低位。其中龍頭個(gè)股岳陽(yáng)紙業(yè)由于擁有林業(yè)資源，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。二級市場(chǎng)上，造紙板塊由于前期上漲幅度較大，近期隨大盤(pán)強勢回調，個(gè)股的投資機會(huì )多于行業(yè)整體，我們應重點(diǎn)關(guān)注其中的龍頭企業(yè)。