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太陽(yáng)紙業(yè)：液體包裝紙打開(kāi)估值空間

2007-01-22 00:00 來(lái)源：國泰君安責編：中華印刷包裝網(wǎng)

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小C專(zhuān)訪(fǎng)｜正博總經(jīng)理范

小C專(zhuān)訪(fǎng)·煒岡股份董事

公司主導產(chǎn)品涂布白板紙、涂布白卡紙的生產(chǎn)能力為75萬(wàn)噸，排名國內第二，其中涂布白卡紙生產(chǎn)能力為45萬(wàn)噸，涂布白卡紙中煙卡產(chǎn)量達到13萬(wàn)噸，市場(chǎng)份額為30%，排名國內第一。

太陽(yáng)紙業(yè)是國內最大的民營(yíng)造紙企業(yè)，運營(yíng)機制靈活高效，區域位置優(yōu)越，05年銷(xiāo)售收入業(yè)內排名第四。民營(yíng)企業(yè)靈活順暢的管理機制與職業(yè)經(jīng)理人制度的完美結合，是公司高效、務(wù)實(shí)、迅速發(fā)展壯大的重要保證。公司噸紙銷(xiāo)售費用、管理費用、固定資產(chǎn)投資等與業(yè)內上市公司相比優(yōu)勢明顯。

我們認為2007年國際木漿價(jià)格將有所回落，而白卡紙等公司主要產(chǎn)品價(jià)格有望上漲，從總體大環(huán)境上形成有利于紙產(chǎn)品制造公司的有利氛圍，促進(jìn)公司毛利水平的一定提升。

公司業(yè)績(jì)隨著(zhù)新項目的投產(chǎn)將大幅增長(cháng)，25萬(wàn)噸激光打印紙07年3月份投產(chǎn)、10萬(wàn)噸楊木化機漿10月份投產(chǎn)、15萬(wàn)千瓦熱電廠(chǎng)10月份投產(chǎn)、30萬(wàn)噸食品包裝紙08年1月份投產(chǎn)、20萬(wàn)噸脫墨漿線(xiàn)10月份投產(chǎn)等。

我們預測公司06年、07年、08年攤薄后每股收益分別達到1.13元、1.46元、1.97元。且在4月份公司年報、季度報告出來(lái)時(shí)，達到30元的目標位，07年內目標價(jià)40元。 (divid)

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