一、全球最大的新聞紙制造商，具有很高的壟斷和定價(jià)權優(yōu)勢。

  公司是國內最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)，被譽(yù)為中國最具競爭力和發(fā)展力的造紙企業(yè)，其“華泰”商標是中國造紙行業(yè)第一個(gè)“中國馳名商標”。華泰股份作為行業(yè)龍頭，在價(jià)格方面具有領(lǐng)導地位，華泰股份近年來(lái)專(zhuān)注于新聞紙行業(yè)，兩條由芬蘭美卓設計建造的全球最大最先進(jìn)的，以廢紙為主要原料的生產(chǎn)線(xiàn)分別于05年、06年投產(chǎn)，加上原有的兩條共41萬(wàn)噸產(chǎn)能的生產(chǎn)線(xiàn)，合計120-130萬(wàn)噸，為全球第一大新聞紙制造商。

  二、公司進(jìn)入新一輪的高速增長(cháng)期，競爭實(shí)力進(jìn)一步增強。

  目前，中國2萬(wàn)噸以下，污染嚴重的紙廠(chǎng)以新聞紙和印刷紙紙廠(chǎng)為主，結合國家造紙產(chǎn)業(yè)政策和公司的戰略意圖，公司將以大產(chǎn)能高質(zhì)量為依托，同晨鳴、廣州造紙和福建南紙搶奪中小新聞紙廠(chǎng)的市場(chǎng)份額。預計到09年底，華泰新聞紙市場(chǎng)占有率將相當于第二集團總共二或三家大紙廠(chǎng)的市場(chǎng)占有率總合，這三到四家公司將占有國內市場(chǎng)80％以上的份額。價(jià)格聯(lián)盟壟斷格局形成。預計公司06-09年紙品產(chǎn)量隨著(zhù)新聞紙產(chǎn)能的不斷釋放分別為99.7萬(wàn)噸、133.5萬(wàn)噸、143.5萬(wàn)噸和153.5萬(wàn)噸，收入09年將達到64.47億元，相對05年的28.35億元，年復合增長(cháng)率達22.8％。

  三、多個(gè)新項目將形成公司新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

  公司2006年11月1日公告稱(chēng)：公司高級彩色膠印新聞紙項目于2006年10月31日一次性試車(chē)成功。目前該項目第一批下線(xiàn)的新聞紙新產(chǎn)品經(jīng)檢測全部合格，產(chǎn)品質(zhì)量完全與國際接軌。這次投產(chǎn)的年產(chǎn)45萬(wàn)噸的彩印新聞紙銷(xiāo)售形勢不錯，產(chǎn)品國內國外都有銷(xiāo)售。據了解，此次投產(chǎn)的45萬(wàn)噸新聞紙項目是全球最大、紙幅最寬、產(chǎn)品質(zhì)量檔次最高的新聞紙生產(chǎn)線(xiàn)，它標志著(zhù)華泰新聞紙生產(chǎn)規模占國內總銷(xiāo)量的三分之一，成為全球單產(chǎn)能最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)。同時(shí)2006年8月10日公司公告：公司目前準備進(jìn)行合資項目，建設一期工程擬投資25億元建設年產(chǎn)40萬(wàn)噸新聞紙生產(chǎn)線(xiàn)，項目的可行性研究可望在2006年11月完成。眾多重大項目的陸續建成投產(chǎn)將成為公司新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，確保公司的持續高速發(fā)展。公司高層日前還表示，公司下一步將進(jìn)軍廣東，占據華南市場(chǎng)，公司的在廣東銀洲湖建設120萬(wàn)噸新聞紙項目，建成后，將形成240萬(wàn)噸的生產(chǎn)規模，進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)的龍頭地位。

  四、投資價(jià)值被嚴重低估，未來(lái)上漲空間巨大。

  預計公司原有造紙資產(chǎn)06-08年每股收益分別為0.81元、1.07元和1.38元。增發(fā)收購資產(chǎn)后，公司的業(yè)績(jì)和每股收益將進(jìn)一步提升。目前華泰股價(jià)動(dòng)態(tài)市盈率不到10倍，遠低于國內生產(chǎn)與銷(xiāo)售但在香港上市的理文與玫龍17-18倍的市盈率水平，也低于美國市場(chǎng)平均15-20倍的市盈率水平，按照保守的計算，我們認為公司的合理估值區間為17-19元。同時(shí)，人民幣匯率加速升值的趨勢，將使華泰股份大部原料來(lái)源于進(jìn)口，從而獲益匪淺。從市場(chǎng)表現來(lái)看，目前股價(jià)沒(méi)有反映公司行業(yè)地位、競爭能力及高成長(cháng)性，股價(jià)被嚴重低估，上漲空間巨大。 (divid)