松德股份：業(yè)績(jì)三年下滑，啟動(dòng)并購來(lái)救命
2014-08-25 09:12 來(lái)源：信息早報 責編：徐赳赳
- 摘要：
- 松德股份日前公布中期快報，預計2014年1~6月實(shí)現銷(xiāo)售收入1.25億元，同比下降3.3%，實(shí)現凈利潤300.74萬(wàn)元，比上年同期下降85.42%。
【CPP114】訊：松德股份日前公布中期快報，預計2014年1~6月實(shí)現銷(xiāo)售收入1.25億元，同比下降3.3%，實(shí)現凈利潤300.74萬(wàn)元，比上年同期下降85.42%。主要原因是，報告期內，公司所處的裝備制造業(yè)的環(huán)境未出現明顯好轉，下游客戶(hù)的需求不振，訂單不足，產(chǎn)品的毛利率出現下降。但公司擬啟動(dòng)增發(fā)扭轉困境，并購帶來(lái)的利好消息已讓該股收出4個(gè)漲停。
計劃趕不上變化前景暗淡生存難
松德股份是一家在國內處于領(lǐng)先地位的凹版印刷機及其成套設備供應商，是中國包裝聯(lián)合會(huì )認定的中國包裝龍頭企業(yè)。公司2011年首發(fā)募集資金總額3.8億元投資高速多色印刷成套設備項目和研發(fā)中心項目建設。印刷成套設備項目已經(jīng)達產(chǎn)，達產(chǎn)后紙凹機將增加產(chǎn)能21臺，新舊產(chǎn)能合計35臺，產(chǎn)能不足局面將得到大幅度改善，當時(shí)預計年均新增銷(xiāo)售收入19194萬(wàn)元，凈利潤3503萬(wàn)元。
幾年來(lái)下，松德股份的如意算盤(pán)并沒(méi)有打響。公司在2014年中報坦承，盡管公司在所處行業(yè)有比較深厚的技術(shù)、市場(chǎng)基礎，但由于公司目前的經(jīng)營(yíng)規模較小，各項優(yōu)勢并不十分明顯。公司募投項目“高速多色凹版印刷機項目”達產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將大幅度增加。截止14年中期，公司在手已生效訂單金額為1.47億元。但受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響，公司的目前訂單情況不容樂(lè )觀(guān)，若宏觀(guān)經(jīng)濟形勢進(jìn)一步惡化或者公司的市場(chǎng)開(kāi)拓不能同步跟進(jìn)，將存在后續訂單不足以及現有訂單被取消的風(fēng)險。而從公司日前的業(yè)績(jì)快報來(lái)看，公司中期凈利潤只有區區300萬(wàn)元，這跟當初預期的3503萬(wàn)元可是相差甚遠。
從行業(yè)整體情況來(lái)看，印刷設備受下游需求主要在食品、藥品、化妝品等消費品的產(chǎn)品包裝上，近年來(lái)，受?chē)覍θM的限制以及消費者環(huán)保意識的增強，過(guò)度包裝現象已經(jīng)得到極大遏制，最主要是的，全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩，印刷包裝機械行業(yè)受到經(jīng)濟增速減緩壓力影響，行業(yè)規模萎縮，原材料價(jià)格大幅上漲更成為壓垮印刷包裝機械行業(yè)的最后一根稻草。
近年松德股份的財務(wù)數據充分顯示了行業(yè)景氣下滑的風(fēng)險：2011~2013年，公司實(shí)現營(yíng)收2.38億元、2.44億元、2.03億元，營(yíng)收同比增長(cháng)2.64%、-16.8%，實(shí)現凈利潤為3945萬(wàn)元、2269萬(wàn)元、-2173萬(wàn)元，降幅為42.48%和196%。公司紙凹機毛利率由2010年的46.92%、降到2013年的30.62%，塑凹機的毛利率由2012年的30.48%降到2013年的23.31%，2014年6月30日，應收賬款12788.46萬(wàn)元，占營(yíng)收比為102.3%，松德股份的發(fā)展已陷入困境。
涉足機器人產(chǎn)業(yè)迎接激烈市場(chǎng)競爭
在腹背受敵的情況下，松德股份亟須尋求新的利益增長(cháng)點(diǎn)來(lái)續命。19日，公司發(fā)布定增公告，擬以12.11元/股，合計增發(fā)6028.08萬(wàn)股，同時(shí)，公司擬以定增方式向公司實(shí)際控制人之一的郭景松或其控制的企業(yè)發(fā)行2188.27萬(wàn)股募集配套資金，計9.8億元收購大宇精雕100%股權。大宇精雕承諾，未來(lái)三年凈利潤分別為8390萬(wàn)元、10810萬(wàn)元及12000萬(wàn)元。本次并購若順利實(shí)施，松德股份未來(lái)業(yè)績(jì)將實(shí)現飛躍。
據悉，大宇精雕主要從事自動(dòng)化、智能專(zhuān)用設備和機器人自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，有突出的自動(dòng)化、智能化裝備技術(shù)應用優(yōu)勢。產(chǎn)品主要用于消費電子類(lèi)產(chǎn)品制造過(guò)程中金屬及非金屬材料的精密加工及表面處理。大宇精雕目前已與多個(gè)國內知名企業(yè)構建良好合作關(guān)系，包括信利光電、超聲技術(shù)、安徽方興科技股份有限公司、合力泰、蕪湖長(cháng)信科技股份有限公司、深圳萊寶高科技股份有限公司等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，這些客戶(hù)中不乏蘋(píng)果、三星產(chǎn)業(yè)鏈中的供應商，公司業(yè)務(wù)規模持續、快速的增長(cháng)。大宇精雕目前玻璃精雕機已經(jīng)發(fā)展到機器人自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)階段，其他產(chǎn)品未來(lái)也將逐步向機器人自動(dòng)化方向發(fā)展，收購大宇精雕將提升松德股份產(chǎn)品自動(dòng)化、智能化水平。
大宇精雕所處細分行業(yè)的地位如何？市場(chǎng)占有率情況怎樣？競爭對手有哪些？增發(fā)預案顯示：除大宇精雕外，規模較大的可比公司有北京精雕科技有限公司、蘇州恒遠精密數控設備有限公司、江門(mén)佳鐵自動(dòng)化有限公司等。
相關(guān)官網(wǎng)雖然沒(méi)有顯示恒遠數控、廣東江門(mén)佳鐵自動(dòng)化公司、大量科技股份有限公司的產(chǎn)能數據，但記者聯(lián)系到北京精雕一位職員后了解到，該公司具備設計年產(chǎn)1萬(wàn)臺精雕機的產(chǎn)能，其中玻璃精雕機產(chǎn)能約有3000臺左右。而大宇精雕2013年產(chǎn)量是1008臺，因此，大宇精雕的規模優(yōu)勢還有待增強，而對于產(chǎn)品性能及客戶(hù)情況，該公司也表示自己并亞于大宇精雕。
目前A股市場(chǎng)涉足機器人的公司有40余家，各類(lèi)游資看好設備制造產(chǎn)業(yè)升級帶來(lái)的投資機會(huì )，紛紛接捧炒作，但從行業(yè)整體發(fā)展格局來(lái)看，國內工業(yè)機器人市場(chǎng)大多仍被國外廠(chǎng)商占據，份額達到90%以上，僅發(fā)那科、安川、庫卡、ABB四家外資品牌就占據了約50%以上的市場(chǎng)份額，處于寡頭壟斷階段，國內工業(yè)機器人市場(chǎng)尚處于競爭初期，業(yè)內公司大多集中于系統集成等后加工領(lǐng)域，與外資企業(yè)上萬(wàn)臺的銷(xiāo)售規模形成明顯差距。
計劃趕不上變化前景暗淡生存難
松德股份是一家在國內處于領(lǐng)先地位的凹版印刷機及其成套設備供應商，是中國包裝聯(lián)合會(huì )認定的中國包裝龍頭企業(yè)。公司2011年首發(fā)募集資金總額3.8億元投資高速多色印刷成套設備項目和研發(fā)中心項目建設。印刷成套設備項目已經(jīng)達產(chǎn)，達產(chǎn)后紙凹機將增加產(chǎn)能21臺，新舊產(chǎn)能合計35臺，產(chǎn)能不足局面將得到大幅度改善，當時(shí)預計年均新增銷(xiāo)售收入19194萬(wàn)元，凈利潤3503萬(wàn)元。
幾年來(lái)下，松德股份的如意算盤(pán)并沒(méi)有打響。公司在2014年中報坦承，盡管公司在所處行業(yè)有比較深厚的技術(shù)、市場(chǎng)基礎，但由于公司目前的經(jīng)營(yíng)規模較小，各項優(yōu)勢并不十分明顯。公司募投項目“高速多色凹版印刷機項目”達產(chǎn)后，公司產(chǎn)能將大幅度增加。截止14年中期，公司在手已生效訂單金額為1.47億元。但受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境影響，公司的目前訂單情況不容樂(lè )觀(guān)，若宏觀(guān)經(jīng)濟形勢進(jìn)一步惡化或者公司的市場(chǎng)開(kāi)拓不能同步跟進(jìn)，將存在后續訂單不足以及現有訂單被取消的風(fēng)險。而從公司日前的業(yè)績(jì)快報來(lái)看，公司中期凈利潤只有區區300萬(wàn)元，這跟當初預期的3503萬(wàn)元可是相差甚遠。
從行業(yè)整體情況來(lái)看，印刷設備受下游需求主要在食品、藥品、化妝品等消費品的產(chǎn)品包裝上，近年來(lái)，受?chē)覍θM的限制以及消費者環(huán)保意識的增強，過(guò)度包裝現象已經(jīng)得到極大遏制，最主要是的，全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩，印刷包裝機械行業(yè)受到經(jīng)濟增速減緩壓力影響，行業(yè)規模萎縮，原材料價(jià)格大幅上漲更成為壓垮印刷包裝機械行業(yè)的最后一根稻草。
近年松德股份的財務(wù)數據充分顯示了行業(yè)景氣下滑的風(fēng)險：2011~2013年，公司實(shí)現營(yíng)收2.38億元、2.44億元、2.03億元，營(yíng)收同比增長(cháng)2.64%、-16.8%，實(shí)現凈利潤為3945萬(wàn)元、2269萬(wàn)元、-2173萬(wàn)元，降幅為42.48%和196%。公司紙凹機毛利率由2010年的46.92%、降到2013年的30.62%，塑凹機的毛利率由2012年的30.48%降到2013年的23.31%，2014年6月30日，應收賬款12788.46萬(wàn)元，占營(yíng)收比為102.3%，松德股份的發(fā)展已陷入困境。
涉足機器人產(chǎn)業(yè)迎接激烈市場(chǎng)競爭
在腹背受敵的情況下，松德股份亟須尋求新的利益增長(cháng)點(diǎn)來(lái)續命。19日，公司發(fā)布定增公告，擬以12.11元/股，合計增發(fā)6028.08萬(wàn)股，同時(shí)，公司擬以定增方式向公司實(shí)際控制人之一的郭景松或其控制的企業(yè)發(fā)行2188.27萬(wàn)股募集配套資金，計9.8億元收購大宇精雕100%股權。大宇精雕承諾，未來(lái)三年凈利潤分別為8390萬(wàn)元、10810萬(wàn)元及12000萬(wàn)元。本次并購若順利實(shí)施，松德股份未來(lái)業(yè)績(jì)將實(shí)現飛躍。
據悉，大宇精雕主要從事自動(dòng)化、智能專(zhuān)用設備和機器人自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，有突出的自動(dòng)化、智能化裝備技術(shù)應用優(yōu)勢。產(chǎn)品主要用于消費電子類(lèi)產(chǎn)品制造過(guò)程中金屬及非金屬材料的精密加工及表面處理。大宇精雕目前已與多個(gè)國內知名企業(yè)構建良好合作關(guān)系，包括信利光電、超聲技術(shù)、安徽方興科技股份有限公司、合力泰、蕪湖長(cháng)信科技股份有限公司、深圳萊寶高科技股份有限公司等優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，這些客戶(hù)中不乏蘋(píng)果、三星產(chǎn)業(yè)鏈中的供應商，公司業(yè)務(wù)規模持續、快速的增長(cháng)。大宇精雕目前玻璃精雕機已經(jīng)發(fā)展到機器人自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)階段，其他產(chǎn)品未來(lái)也將逐步向機器人自動(dòng)化方向發(fā)展，收購大宇精雕將提升松德股份產(chǎn)品自動(dòng)化、智能化水平。
大宇精雕所處細分行業(yè)的地位如何？市場(chǎng)占有率情況怎樣？競爭對手有哪些？增發(fā)預案顯示：除大宇精雕外，規模較大的可比公司有北京精雕科技有限公司、蘇州恒遠精密數控設備有限公司、江門(mén)佳鐵自動(dòng)化有限公司等。
相關(guān)官網(wǎng)雖然沒(méi)有顯示恒遠數控、廣東江門(mén)佳鐵自動(dòng)化公司、大量科技股份有限公司的產(chǎn)能數據，但記者聯(lián)系到北京精雕一位職員后了解到，該公司具備設計年產(chǎn)1萬(wàn)臺精雕機的產(chǎn)能，其中玻璃精雕機產(chǎn)能約有3000臺左右。而大宇精雕2013年產(chǎn)量是1008臺，因此，大宇精雕的規模優(yōu)勢還有待增強，而對于產(chǎn)品性能及客戶(hù)情況，該公司也表示自己并亞于大宇精雕。
目前A股市場(chǎng)涉足機器人的公司有40余家，各類(lèi)游資看好設備制造產(chǎn)業(yè)升級帶來(lái)的投資機會(huì )，紛紛接捧炒作，但從行業(yè)整體發(fā)展格局來(lái)看，國內工業(yè)機器人市場(chǎng)大多仍被國外廠(chǎng)商占據，份額達到90%以上，僅發(fā)那科、安川、庫卡、ABB四家外資品牌就占據了約50%以上的市場(chǎng)份額，處于寡頭壟斷階段，國內工業(yè)機器人市場(chǎng)尚處于競爭初期，業(yè)內公司大多集中于系統集成等后加工領(lǐng)域，與外資企業(yè)上萬(wàn)臺的銷(xiāo)售規模形成明顯差距。
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