【CPP114】訊：本周觀(guān)察：中國物流與采購聯(lián)合會(huì )公布1月制造業(yè)PMI為50.5%，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為53.4%，為兩年來(lái)最低水平。春節前后5個(gè)交易日，滬深300指數下跌1.9%，創(chuàng )業(yè)板指數上漲3.2%，創(chuàng )出歷史新高；機械設備指數上漲1.2%，國防軍工指數大漲6.9%。
　　
　　行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：近期，海外披露的經(jīng)濟數據有喜有憂(yōu)，新興市場(chǎng)出現波動(dòng)，但歐美經(jīng)濟整體仍是向好的態(tài)勢；在國內，政府推進(jìn)改革時(shí)會(huì )力促經(jīng)濟運行保持在合理區間，“海外復蘇、國內平穩”的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境繼續維持，有利于機械產(chǎn)品需求的恢復，我們繼續給予機械行業(yè)“買(mǎi)入”的投資評級。
　　
　　機械組合：（1）船舶海工行業(yè)受益于海洋強國建設，并處于景氣上行階段，我們繼續給予中集集團、海油工程、中國船舶、廣船國際買(mǎi)入評級；1月新船訂單保持高位，價(jià)格穩步上揚，其中，好望角型散貨船突破5,550萬(wàn)美元/艘，較上年同期上漲20.7%。（2）豪邁科技輪胎模具業(yè)務(wù)訂單飽滿(mǎn)，海外市場(chǎng)份額仍有較大提升空間，未來(lái)可持續快速發(fā)展，給予買(mǎi)入評級。（3）成長(cháng)性良好的南方泵業(yè)、新界泵業(yè)、巨星科技，繼續給予買(mǎi)入評級，它們的經(jīng)營(yíng)現金流良好，從而支持延伸擴張提高增速。（4）中國南車(chē)、中國北車(chē)2014年業(yè)績(jì)增長(cháng)態(tài)勢明朗，而當前估值受制于市場(chǎng)對于鐵路投資持續性的擔憂(yōu)，我們認為鐵路市場(chǎng)化改革繼續推進(jìn)的概率較大，給予買(mǎi)入評級，關(guān)注春運結束后中國鐵路總公司工作重心的調整。（5）對于工程機械，我們繼續看好中長(cháng)期受益于物流發(fā)展、并且近期銷(xiāo)量保持同比較快增長(cháng)的安徽合力。（6）長(cháng)榮股份發(fā)展云印刷潛力巨大，目前處于訂購設備、人員培訓、籌備網(wǎng)站上線(xiàn)的階段，繼續給予買(mǎi)入評級。（7）生鮮電商快速發(fā)展，成為推動(dòng)國內冷鏈發(fā)展的新力量，漢鐘精機、煙臺冰輪、大冷股份等冷鏈設備需求景氣向上，增長(cháng)加快。（8）天地科技的訂單平穩，王坡煤業(yè)已經(jīng)復產(chǎn)，同時(shí)中煤科工集團存在改制整合預期，給予謹慎增持評級。
　　
　　軍工組合：對于14年，我們認為改革和強軍將是全年主旋律。從1月份開(kāi)始我們一直在重點(diǎn)提示軍工行業(yè)的配臵機會(huì )。目前我們繼續重點(diǎn)推薦強軍裝備類(lèi)公司和具有整合預期以及具有機制改善預期的公司。目前我們的軍工組合是：航空動(dòng)力、中航電子和中國衛星。
　　
　　風(fēng)險提示：宏觀(guān)經(jīng)濟變化導致機械產(chǎn)品需求的大幅波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制機械企業(yè)盈利能力；匯率變化導致出口占比較高企業(yè)的盈利波動(dòng)等。