康得新延伸產(chǎn)業(yè)鏈 打造高端膜帝國王者
2012-12-27 09:10 來(lái)源：中金在線(xiàn) 責編：江佳
- 摘要：
- 公司預涂膜實(shí)現全球最大,光學(xué)膜開(kāi)始大幅貢獻業(yè)績(jì)。公司預涂膜募投項目1季度相繼建成達產(chǎn),預涂膜年產(chǎn)能由原有2萬(wàn)噸提升至4.4萬(wàn)噸,在品牌、質(zhì)量、服務(wù)、規模上成為世界預涂膜產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導者,全面超越印度COSMO公司。
【CPP114】訊：公司預涂膜實(shí)現全球最大,光學(xué)膜開(kāi)始大幅貢獻業(yè)績(jì)。公司預涂膜募投項目1季度相繼建成達產(chǎn),預涂膜年產(chǎn)能由原有2萬(wàn)噸提升至4.4萬(wàn)噸,在品牌、質(zhì)量、服務(wù)、規模上成為世界預涂膜產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導者,全面超越印度COSMO公司。公司光學(xué)膜成功投產(chǎn)使得市場(chǎng)驚詫一片,并成為今年業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要動(dòng)力。上半年光學(xué)膜營(yíng)業(yè)收入達到3.35億元,已占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的35.28%,營(yíng)業(yè)利潤為1.32億元,毛利率達到了39.39%。
光學(xué)膜將對公司未來(lái)業(yè)績(jì)提升產(chǎn)生巨大作用�？档眯履戤a(chǎn)4,000平米光學(xué)膜示范線(xiàn)技術(shù)成熟,獲很好效益。以此為基礎,康得新斥資近30億元打造全球最大光學(xué)薄膜產(chǎn)業(yè)集群,年產(chǎn)能將達2億平米。借助液晶面板產(chǎn)能和需求向中國大陸轉移的發(fā)展機遇,其他領(lǐng)域用光學(xué)膜市場(chǎng)需求也在快速增加,光學(xué)膜存在很強本土化需求�？档眯鹿鈱W(xué)膜在國內具很強競爭優(yōu)勢。
公司預涂膜生產(chǎn)和推廣仍存在很大拓展空間。預涂膜的環(huán)保優(yōu)勢明顯強于即涂膜產(chǎn)品,綠色印刷將會(huì )拉動(dòng)預涂膜需求的增加,目前預涂膜占整個(gè)覆膜市場(chǎng)比重僅有20%左右,發(fā)展空間很大。由于公司預涂膜生產(chǎn)具有很強技術(shù)優(yōu)勢,在全球產(chǎn)生品牌效應,公司預涂膜產(chǎn)品毛利水平在逐步提升。
公司產(chǎn)業(yè)鏈還向上延伸生產(chǎn)BOPP基膜保障原料供應;另外覆膜機業(yè)務(wù)保持穩定增長(cháng),也促進(jìn)預涂膜市場(chǎng)的逐漸拓展。
盈利預測及投資評級。今年一季度預涂膜和光學(xué)膜項目已經(jīng)投產(chǎn),對公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)有比較大的推動(dòng)作用。2013年4月份公司的2億平米的光學(xué)膜即將投產(chǎn),而且還要進(jìn)軍汽車(chē)窗膜、3D數碼膜、ITO等多種膜,我們持續看好未來(lái)公司的發(fā)展,預計12-14年的每股收益分別為0.70、1.08、1.52元。目前康得新股價(jià)為23.26元,給予13年30倍市盈率,對應的目標價(jià)為32.40元,給予“強烈推薦”評級。
光學(xué)膜將對公司未來(lái)業(yè)績(jì)提升產(chǎn)生巨大作用�？档眯履戤a(chǎn)4,000平米光學(xué)膜示范線(xiàn)技術(shù)成熟,獲很好效益。以此為基礎,康得新斥資近30億元打造全球最大光學(xué)薄膜產(chǎn)業(yè)集群,年產(chǎn)能將達2億平米。借助液晶面板產(chǎn)能和需求向中國大陸轉移的發(fā)展機遇,其他領(lǐng)域用光學(xué)膜市場(chǎng)需求也在快速增加,光學(xué)膜存在很強本土化需求�？档眯鹿鈱W(xué)膜在國內具很強競爭優(yōu)勢。
公司預涂膜生產(chǎn)和推廣仍存在很大拓展空間。預涂膜的環(huán)保優(yōu)勢明顯強于即涂膜產(chǎn)品,綠色印刷將會(huì )拉動(dòng)預涂膜需求的增加,目前預涂膜占整個(gè)覆膜市場(chǎng)比重僅有20%左右,發(fā)展空間很大。由于公司預涂膜生產(chǎn)具有很強技術(shù)優(yōu)勢,在全球產(chǎn)生品牌效應,公司預涂膜產(chǎn)品毛利水平在逐步提升。
公司產(chǎn)業(yè)鏈還向上延伸生產(chǎn)BOPP基膜保障原料供應;另外覆膜機業(yè)務(wù)保持穩定增長(cháng),也促進(jìn)預涂膜市場(chǎng)的逐漸拓展。
盈利預測及投資評級。今年一季度預涂膜和光學(xué)膜項目已經(jīng)投產(chǎn),對公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)有比較大的推動(dòng)作用。2013年4月份公司的2億平米的光學(xué)膜即將投產(chǎn),而且還要進(jìn)軍汽車(chē)窗膜、3D數碼膜、ITO等多種膜,我們持續看好未來(lái)公司的發(fā)展,預計12-14年的每股收益分別為0.70、1.08、1.52元。目前康得新股價(jià)為23.26元,給予13年30倍市盈率,對應的目標價(jià)為32.40元,給予“強烈推薦”評級。
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