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鴻博股份：新型印刷業(yè)務(wù)提升安全邊際

2012-01-05 15:15 來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 責編：江佳

摘要：: 近期鴻博股份股價(jià)表現較為強勢。10月份以來(lái)鴻博股份上漲13%，同期輕工制造行業(yè)整體上漲3%，鴻博所在的包裝印刷子行業(yè)上漲2.2%。鴻博股份近期基本面情況與我們之前的觀(guān)點(diǎn)一致，沒(méi)有發(fā)生重大改變，但市場(chǎng)對其發(fā)展軌跡的認識逐漸全面，估值得以提升。

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　　【CPP114】訊：近期鴻博股份股價(jià)表現較為強勢。10月份以來(lái)鴻博股份上漲13%，同期輕工制造行業(yè)整體上漲3%，鴻博所在的包裝印刷子行業(yè)上漲2.2%。鴻博股份近期基本面情況與我們之前的觀(guān)點(diǎn)一致，沒(méi)有發(fā)生重大改變，但市場(chǎng)對其發(fā)展軌跡的認識逐漸全面，估值得以提升。
　　
　　新型印刷業(yè)務(wù)提升安全邊際
　　
　　以往市場(chǎng)認為：鴻博股份除原有的熱敏紙和普通紙票據兩項業(yè)務(wù)以外，只有無(wú)紙化售彩業(yè)務(wù)是未來(lái)發(fā)展方向。因此在目前網(wǎng)絡(luò )售彩牌照沒(méi)有落實(shí)的情況下，鴻博未來(lái)的成長(cháng)前景黯淡。實(shí)際情況是：鴻博在原有兩項票據印刷之外，已經(jīng)布局新型印刷業(yè)務(wù)，具體包含高端包裝印刷、數字印刷、智能卡/標簽等方面。
　　
　　今年7月完成的兩個(gè)定增項目包裝印刷和數字印刷預計將在11-13年逐步達產(chǎn)10%、55%和完全達產(chǎn)，分別貢獻0.28億、1.48億和2.7億收入。
　　
　　智能卡/標簽的實(shí)施地點(diǎn)在福州市空港工業(yè)區，現有廠(chǎng)房面積約1萬(wàn)平米，今年中后期設備陸續到位，隨后公司將陸續啟動(dòng)卡/標簽的各項認證工作。同時(shí)，公司自主研發(fā)的“物聯(lián)網(wǎng)應用中間件”項目獲得2011年國家物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展專(zhuān)項資金支持300萬(wàn)元。該中間件用于支撐企事業(yè)單位的物聯(lián)網(wǎng)應用，有助于打造完整的物聯(lián)網(wǎng)應用產(chǎn)業(yè)鏈。
　　
　　投資建議
　　
　　鴻博從2011年起踏上創(chuàng )新轉型之路，公司將從傳統彩票熱敏紙和商業(yè)票據印刷企業(yè)，逐步轉為集包裝印刷、數字印刷和智能卡/標簽為一體的高端印刷企業(yè)；同時(shí)以線(xiàn)上售彩和物聯(lián)網(wǎng)中間件為代表的軟件開(kāi)發(fā)、平臺建設等虛擬業(yè)務(wù)也依托集團資源得以順利拓展，并將在相關(guān)政策明朗后迎來(lái)巨大的發(fā)展空間。
　　
　　預計鴻博股份11-13年eps為0.40、0.56和1.03元，我們看好印刷技術(shù)革新帶來(lái)的行業(yè)空間，看好鴻博未來(lái)的發(fā)展轉型前景，維持對公司“買(mǎi)入”評級。
　　

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