玖龍紙業(yè)產(chǎn)能再創(chuàng )新高 貸款激增藏隱憂(yōu)
2011-10-21 08:44 來(lái)源：財經(jīng)網(wǎng) 責編：王岑
- 摘要：
- 10月19日，玖龍紙業(yè)(02689.HK)發(fā)布2011財年(2010年6月30日至2011年6月30日)業(yè)績(jì)報告，公司實(shí)現銷(xiāo)售收入243.87億元，同比增加35.9%。
【CPP114】訊：10月19日，玖龍紙業(yè)(02689.HK)發(fā)布2011財年(2010年6月30日至2011年6月30日)業(yè)績(jì)報告，公司實(shí)現銷(xiāo)售收入243.87億元，同比增加35.9%。因為市場(chǎng)推廣成本、行政開(kāi)支和利息這三項的上升，歸屬母公司凈利潤19.68億元，同比下降9.2%。
作為集團銷(xiāo)售主要收入來(lái)源，包裝原紙產(chǎn)品銷(xiāo)量的大幅增加，帶動(dòng)玖龍紙業(yè)2011財年銷(xiāo)售收入大幅上漲。其中，卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙的銷(xiāo)售收入分別占總銷(xiāo)售收入約54.9%，29.1%以及14.5%;銷(xiāo)量分別增加16.9%，23.3%和12.4%。
2011財年，玖龍紙業(yè)產(chǎn)能規模創(chuàng )歷史新高。太倉基地的二十九號和三十號紙機于2010年底完成投產(chǎn)，使得集團產(chǎn)能達到952萬(wàn)噸。截至2011年6月底，玖龍紙業(yè)另有4臺新建紙機及3臺改造的紙機完成投產(chǎn)，集團總設計年產(chǎn)能已達到1145萬(wàn)噸。
高盈利產(chǎn)品占年產(chǎn)能近24%，包括涂布灰底白板紙、食品級、醫藥級白卡紙、輕涂�？�、環(huán)保型文化用紙(雙膠紙、復印紙等)，較2010財政年度有11%左右的大幅提高，為集團在未來(lái)提升盈利創(chuàng )造出更大的空間。預計到2012年底，以上各類(lèi)高盈利產(chǎn)品的總設計年產(chǎn)能將共達388萬(wàn)噸，為2010年底時(shí)此類(lèi)產(chǎn)品總產(chǎn)能的4倍。
毛利潤進(jìn)一步上升，與2010年同期相比上升約8%，達到42億元;但在2011財年，由于所使用主要原料，如廢紙及煤價(jià)維持相對較高的水平，且集團無(wú)法如2010財政年度那樣將所有上漲成本轉嫁客戶(hù)，毛利率較2010財年的21.8%下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。
相較于2010財年，玖龍紙業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流在2011財年有明顯改善，從負8.11億元增加至28.54億元。其中，由于存貨減少造成的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流入達到13.14億元。
值得注意的是，擴充產(chǎn)能刺激玖龍紙業(yè)2011財年貸款激增，貸款總額達到239.77億元，較2010財年增加73.17億元，增幅為43.92%。投資活動(dòng)現金流中，購買(mǎi)物業(yè)、廠(chǎng)房設備及用于收購的資金達則到87.65億元。評級機構標準普爾曾因為玖龍紙業(yè)發(fā)債融資策略急進(jìn)，在6月中旬一度撤回其信用評級。
作為集團銷(xiāo)售主要收入來(lái)源，包裝原紙產(chǎn)品銷(xiāo)量的大幅增加，帶動(dòng)玖龍紙業(yè)2011財年銷(xiāo)售收入大幅上漲。其中，卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙的銷(xiāo)售收入分別占總銷(xiāo)售收入約54.9%，29.1%以及14.5%;銷(xiāo)量分別增加16.9%，23.3%和12.4%。
2011財年，玖龍紙業(yè)產(chǎn)能規模創(chuàng )歷史新高。太倉基地的二十九號和三十號紙機于2010年底完成投產(chǎn)，使得集團產(chǎn)能達到952萬(wàn)噸。截至2011年6月底，玖龍紙業(yè)另有4臺新建紙機及3臺改造的紙機完成投產(chǎn)，集團總設計年產(chǎn)能已達到1145萬(wàn)噸。
高盈利產(chǎn)品占年產(chǎn)能近24%，包括涂布灰底白板紙、食品級、醫藥級白卡紙、輕涂�？�、環(huán)保型文化用紙(雙膠紙、復印紙等)，較2010財政年度有11%左右的大幅提高，為集團在未來(lái)提升盈利創(chuàng )造出更大的空間。預計到2012年底，以上各類(lèi)高盈利產(chǎn)品的總設計年產(chǎn)能將共達388萬(wàn)噸，為2010年底時(shí)此類(lèi)產(chǎn)品總產(chǎn)能的4倍。
毛利潤進(jìn)一步上升，與2010年同期相比上升約8%，達到42億元;但在2011財年，由于所使用主要原料，如廢紙及煤價(jià)維持相對較高的水平，且集團無(wú)法如2010財政年度那樣將所有上漲成本轉嫁客戶(hù)，毛利率較2010財年的21.8%下降4.5個(gè)百分點(diǎn)。
相較于2010財年，玖龍紙業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流在2011財年有明顯改善，從負8.11億元增加至28.54億元。其中，由于存貨減少造成的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流入達到13.14億元。
值得注意的是，擴充產(chǎn)能刺激玖龍紙業(yè)2011財年貸款激增，貸款總額達到239.77億元，較2010財年增加73.17億元，增幅為43.92%。投資活動(dòng)現金流中，購買(mǎi)物業(yè)、廠(chǎng)房設備及用于收購的資金達則到87.65億元。評級機構標準普爾曾因為玖龍紙業(yè)發(fā)債融資策略急進(jìn)，在6月中旬一度撤回其信用評級。
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