造紙行業(yè)先抑后揚 期待第四季度旺季來(lái)臨
2011-08-30 10:57 來(lái)源：齊魯證券 責編：張招偉
- 摘要：
- 造紙行業(yè)目前基本面情況基本上驗證了我們對行業(yè)下半年“先抑后揚”判斷中的“先抑”，但行業(yè)盈利能力有望在三季度末觸底回升，四季度的傳統消費旺季有望拉升行業(yè)盈利能力，同時(shí)如果落后產(chǎn)能淘汰實(shí)施確實(shí)，行業(yè)在四季度有望迎來(lái)趨勢性投資機會(huì )。
【CPP114】訊：造紙行業(yè)目前基本面情況基本上驗證了我們對行業(yè)下半年“先抑后揚”判斷中的“先抑”，但行業(yè)盈利能力有望在三季度末觸底回升，四季度的傳統消費旺季有望拉升行業(yè)盈利能力，同時(shí)如果落后產(chǎn)能淘汰實(shí)施確實(shí)，行業(yè)在四季度有望迎來(lái)趨勢性投資機會(huì )。
本周?chē)H漿價(jià)全面下滑，而國內漿價(jià)企穩。國內漿價(jià)出現企穩回升的原因可能在于前期價(jià)格大幅下挫，造紙廠(chǎng)商開(kāi)始補庫。
國際廢紙價(jià)格本周穩中略有下滑。我們繼續前期的看法，短期廢紙價(jià)格可能無(wú)法大幅度繼續上揚，有望調整，但無(wú)大幅下挫的可能。
需求繼續低迷，紙價(jià)維持下跌趨勢。目前紙品的終端售價(jià)已全面下滑，我們預計有望在9月中上旬開(kāi)始企穩，后期回升幅度需看四季度需求恢復及落后產(chǎn)能淘汰的情況。
鑒于目前造紙行業(yè)整體估值依舊不高，給予行業(yè)“增持”的投資評級，建議標配。
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2011年上半年印刷造紙業(yè)市場(chǎng)價(jià)下滑
沈晗耀：公眾誤讀現代造紙業(yè) 扭轉局面需政策配套
本周?chē)H漿價(jià)全面下滑，而國內漿價(jià)企穩。國內漿價(jià)出現企穩回升的原因可能在于前期價(jià)格大幅下挫，造紙廠(chǎng)商開(kāi)始補庫。
國際廢紙價(jià)格本周穩中略有下滑。我們繼續前期的看法，短期廢紙價(jià)格可能無(wú)法大幅度繼續上揚，有望調整，但無(wú)大幅下挫的可能。
需求繼續低迷，紙價(jià)維持下跌趨勢。目前紙品的終端售價(jià)已全面下滑，我們預計有望在9月中上旬開(kāi)始企穩，后期回升幅度需看四季度需求恢復及落后產(chǎn)能淘汰的情況。
鑒于目前造紙行業(yè)整體估值依舊不高，給予行業(yè)“增持”的投資評級，建議標配。
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