盛通股份：受益行業(yè)成長(cháng) 國內印刷業(yè)龍頭
2011-07-04 08:46 來(lái)源：民生證券 責編：王岑
- 摘要：
- 盛通股份地處京、津環(huán)渤海地區，主要從事全彩出版物綜合印刷服務(wù)，并定位于出版物和商業(yè)印刷的高端市場(chǎng)，2009年度經(jīng)濟效益綜合指數排名第四、營(yíng)業(yè)收入排名第六，在北京地區利潤總額排名第一，在北京出版物印刷市場(chǎng)占有率為3.79%。
【CPP114】訊：盛通股份地處京、津環(huán)渤海地區，主要從事全彩出版物綜合印刷服務(wù)，并定位于出版物和商業(yè)印刷的高端市場(chǎng)，2009年度經(jīng)濟效益綜合指數排名第四、營(yíng)業(yè)收入排名第六，在北京地區利潤總額排名第一，在北京出版物印刷市場(chǎng)占有率為3.79%。
行業(yè)發(fā)展助力公司成長(cháng)預計2011年整個(gè)印刷市場(chǎng)將發(fā)生東移，北美和歐洲所占的市場(chǎng)份額將分別下降到28%和31%，亞洲和其它地區所占的市場(chǎng)份額將分別達到30%和11%，整個(gè)市場(chǎng)份額也將突破7200億美元。隨著(zhù)全球印刷市場(chǎng)向亞洲市場(chǎng)的轉移，國內政策的扶持，中國印刷出版業(yè)將繼續快速增長(cháng)，這都為盛通股份帶來(lái)了更好的發(fā)展空間。
募投項目將為公司年增收入3.31億元
本次公司發(fā)行3300萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25%，擬募集資金24612.00萬(wàn)，主要用于擴建精裝圖書(shū)與快速印品生產(chǎn)線(xiàn)，以提高公司的競爭優(yōu)勢。募投項目計劃建設18個(gè)月，預計2012年投產(chǎn)，屆時(shí)將為公司新增快速印品產(chǎn)能約312萬(wàn)色令/年、精裝圖書(shū)產(chǎn)能約315萬(wàn)色令/年，預計為公司年增收3.31億元。
盈利預測與投資建議
預計公司2011-2013年營(yíng)業(yè)收入分別為5.34億元、7.02億元、9.35億元，按照發(fā)行后股本攤薄每股收益分別為0.42元、0.56元、0.78元。對公司估值進(jìn)行敏感性分析，計算得出公司的合理估值區間為8.32-9.27元。
風(fēng)險提示
1)新興電子媒體對傳統紙質(zhì)媒體的沖擊；
2)紙張成本占公司成本超過(guò)60%，對紙張成本控制力差。
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本次公司發(fā)行3300萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25%，擬募集資金24612.00萬(wàn)，主要用于擴建精裝圖書(shū)與快速印品生產(chǎn)線(xiàn)，以提高公司的競爭優(yōu)勢。募投項目計劃建設18個(gè)月，預計2012年投產(chǎn)，屆時(shí)將為公司新增快速印品產(chǎn)能約312萬(wàn)色令/年、精裝圖書(shū)產(chǎn)能約315萬(wàn)色令/年，預計為公司年增收3.31億元。
盈利預測與投資建議
預計公司2011-2013年營(yíng)業(yè)收入分別為5.34億元、7.02億元、9.35億元，按照發(fā)行后股本攤薄每股收益分別為0.42元、0.56元、0.78元。對公司估值進(jìn)行敏感性分析，計算得出公司的合理估值區間為8.32-9.27元。
風(fēng)險提示
1)新興電子媒體對傳統紙質(zhì)媒體的沖擊；
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