【CPP114】訊：本周造紙印刷板塊走勢落后大盤(pán)。板塊本周下跌幅度為 2.13%，落后滬深300 指數（本周下跌0.21%）1.92 個(gè)百分點(diǎn)。我們認為，目前板塊的整體估值具有一定的防御性，人民幣對美元的持續升值預期會(huì )帶給板塊一定的交易性機會(huì )，同時(shí)落后產(chǎn)能淘汰的逐步落實(shí)有望明顯緩和國內紙品的供需矛盾，故我們依然給予行業(yè)“增持”的投資評級，維持“標配”的建議。

　　工信部分解下達2011年淘汰落后產(chǎn)能目標任務(wù)，在工信部下達目標之后，16個(gè)省市在較短時(shí)間內陸續公布了各自在2011年造紙行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰的數量及具體企業(yè)，淘汰數量已達到了684 萬(wàn)噸。在各地政府較為積極地反應及公布的數量的背景下，我們認為，此次落后產(chǎn)能淘汰的執行有望有效實(shí)施，同時(shí)結合目前各地區缺電的大背景下，落后產(chǎn)能淘汰的進(jìn)程有望加快，其效果有望在三季度開(kāi)始顯現，屆時(shí)國內供需矛盾有望緩解，文化紙和箱板紙及生活紙的盈利能力有望環(huán)比上升。

　　國際漿價(jià)中，本周歐洲針葉漿歐元報價(jià)較上周上漲幅度達到了 1.54%；歐洲闊葉漿歐元報價(jià)較上周上漲幅度為1.57%；但其美元報價(jià)基本與上周持平，歐元對美元的匯率下滑是本周漿價(jià)反彈的主要原因，但目前國際漿價(jià)仍處于上升趨勢。

　　供給的下降導致美廢本周出現一定幅度的上漲，但日廢價(jià)格有所下滑，歐廢價(jià)格穩定。我們維持前期觀(guān)點(diǎn)：廢紙價(jià)格大幅下跌的可能性較小，價(jià)格有望維持高位振蕩或小幅上揚。

　　在紙價(jià)方面，從目前來(lái)看，二季度提價(jià)面臨較大困難。落后產(chǎn)能淘汰的進(jìn)程有望加快，其效果有望在三季度開(kāi)始顯現，文化紙和箱板紙等紙種的盈利能力有望環(huán)比上升。



　　

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