【CPP114】訊：輕工造紙行業(yè)2010年四季度策略

　　宏觀(guān)經(jīng)濟回暖,上半年達到景氣高點(diǎn)。今年上半年造紙及紙制品行業(yè)24 家A 股上市公司共實(shí)現歸屬母公司凈利潤23.07 億元,同比增加15.34%。金融危機后,隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的整體向好,造紙行業(yè)下游恢復,出現回暖跡象。

   
　　 相關(guān)公司股票走勢

 
      岳陽(yáng)紙業(yè)10.26+0.383.85%太平洋11.02+0.232.13%合興包裝16.51+0.311.91%博匯紙業(yè)8.98+0.080.90%太陽(yáng)紙業(yè)11.60+0.100.87%現量?jì)r(jià)齊升的良好局面。而人民幣升值與節能減排的利好因素將為行業(yè)四季度的持續走強提供保障,預計2010 年全年,造紙包裝行業(yè)與優(yōu)勢企業(yè)將實(shí)現業(yè)績(jì)的快速擴張。
 

　　人民幣升值利好造紙行業(yè)。我國造紙行業(yè)原料在外市場(chǎng)在內的特點(diǎn)決定了造紙行業(yè)成為了當前為數不多的將受益于人民幣升值概念的行業(yè)。預計未來(lái)國際木漿與廢紙價(jià)格仍會(huì )持續上漲,人民幣的升值將覆蓋部分進(jìn)口原材料漲價(jià)所帶來(lái)的成本上漲,為企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。
 

　　節能減排淘最后期限,文化紙將明顯受益。此次最新下達的432 萬(wàn)噸淘汰落后產(chǎn)能新目標較此前大幅提高,表現了國家進(jìn)一步深化節能減排,規范行業(yè)可持續發(fā)展的決心。以草漿為主要原材料的低檔文化紙將是淘汰的主要目標,而生產(chǎn)替代產(chǎn)品中高檔文化紙的企業(yè)將受益于淘汰產(chǎn)能所帶來(lái)的市場(chǎng)空缺。其中以博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)與岳陽(yáng)紙業(yè)為代表的主營(yíng)文化紙的企業(yè)將最有可能受益。而隨著(zhù)經(jīng)濟轉型的深化,預計淘汰落后產(chǎn)能,實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級將成為行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向,國家仍有繼續加大力度推行節能減排的預期。
 

　　包裝行業(yè)仍將快速發(fā)展。紙包裝由于其易加工、易保存、易運輸、易印刷及可回收等特點(diǎn)愈來(lái)愈受到青睞,作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料、金屬、玻璃等包裝材料。下游電子通訊、家電、食品、醫藥、日化、紡織、煙酒等行業(yè)的快速發(fā)展,使得紙包裝行業(yè)市場(chǎng)規模迅速擴大,行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待。以合興包裝、美盈森和永新股份為代表的優(yōu)勢包裝企業(yè)可通過(guò)內涵與外延式擴張,獲得高額利潤回報。
 

　　制漿行業(yè)效益回升,直接利好林紙一體化企業(yè):林紙一體化是造紙行業(yè)發(fā)展的必由之路,擁有林地的造紙企業(yè)將獲得原材料保障以及上游產(chǎn)業(yè)的額外收益,木漿價(jià)格的回升也將為其帶來(lái)直接收益。以岳陽(yáng)紙業(yè)為代表的林紙一體化企業(yè)將有望最先受益于木漿價(jià)格回升帶來(lái)的效益。
 

　　對造紙包裝行業(yè)給予“看好”評級:上半年受益于宏觀(guān)經(jīng)濟回暖,下半年受益于人民幣升值與節能減排,優(yōu)秀造紙企業(yè)有望在全年實(shí)現業(yè)績(jì)高速增長(cháng),其中永新股份(002014)、太陽(yáng)紙業(yè)(002078)、合興包裝(002228)、美盈森(002303)、岳陽(yáng)紙業(yè)(600963)及博匯紙業(yè)(600966)值得重點(diǎn)關(guān)注。

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