康宏證券：中央政策誘發(fā)造紙業(yè)機遇
2010-10-08 10:51 來(lái)源：康宏證券 責編：鎖清秋
- 摘要：
- 中央在規劃中逐步減少高污染產(chǎn)業(yè)的公司數量，如水泥及鋼鐵業(yè)，不少中小企業(yè)難免出現結業(yè)潮。造紙業(yè)為其中被要求重整行業(yè)，今年淘汰數目本已接近達標，但8月中央突然將目標提高，較原先增7倍，部分中小型廠(chǎng)家要立即停產(chǎn)，這對大型造紙企業(yè)有利，料紙商可因供應減少而逐步提價(jià)，加上近月木漿價(jià)格已止跌回升，紙業(yè)出廠(chǎng)價(jià)亦較次季回勇，料可推動(dòng)企業(yè)盈利回升。
【CPP114】訊：人民幣持續上升，對美元創(chuàng )新高，受惠于幣值上升的紙業(yè)股可續看好。造紙企業(yè)中，木漿占生產(chǎn)成本七成，人民幣升值變相降低木漿和廢紙進(jìn)口成本。此外，不少造紙公司均從海外購買(mǎi)設備，人民幣升值可令成本減輕，令紙業(yè)股毛利率將持續上升，料第四季企業(yè)表現比第三季更好。
中央在規劃中逐步減少高污染產(chǎn)業(yè)的公司數量，如水泥及鋼鐵業(yè)，不少中小企業(yè)難免出現結業(yè)潮。造紙業(yè)為其中被要求重整行業(yè)，今年淘汰數目本已接近達標，但8月中央突然將目標提高，較原先增7倍，部分中小型廠(chǎng)家要立即停產(chǎn)，這對大型造紙企業(yè)有利，料紙商可因供應減少而逐步提價(jià)，加上近月木漿價(jià)格已止跌回升，紙業(yè)出廠(chǎng)價(jià)亦較次季回勇，料可推動(dòng)企業(yè)盈利回升。
玖龍紙業(yè)早前公布全年業(yè)績(jì)，純利21.7億元人民幣，同比增長(cháng)逾三成，主因集團增產(chǎn)步伐未止，期內銷(xiāo)售額上升37%，毛利率則升至21.8%，預計明年年產(chǎn)能將超越1,000萬(wàn)噸，成為全球最大包裝紙造紙企業(yè)，惟論估值，以理文造紙及晨鳴紙業(yè)較為落后。
理文造紙為內地第二大造紙廠(chǎng)，于金融海嘯后盈利迅速反彈，預測市盈率為11.93倍，近期成交轉強可追落后。晨鳴紙業(yè)則受惠于實(shí)現林、漿、紙一體化的營(yíng)運模式，未來(lái)數年盈利可望跑贏(yíng)同業(yè)。
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