【CPP114】訊：重組利好出來(lái)，股價(jià)卻連續兩天大跌，岳陽(yáng)紙業(yè)與冠豪高新的投資者這兩天估計頗為郁悶。這其中是否另有玄機？

　　岳陽(yáng)紙業(yè)大股東泰格林紙的重組方從此前的中冶換成了中國紙業(yè)，而后者的控股方誠通集團無(wú)論在資產(chǎn)規模還是公司資質(zhì)都“大有來(lái)頭”，市場(chǎng)人士普遍認為湖南國資委的這一選擇雖出意料之外卻在情理之中。但是公司股價(jià)復牌以來(lái)兩天的走勢，卻讓諸多業(yè)內人士感覺(jué)“摸不著(zhù)頭腦”。

　　岳陽(yáng)紙業(yè)9月28日公告，稱(chēng)中國紙業(yè)攜25億元現金重組公司大股東泰格林紙，但公司股價(jià)卻于復牌當日大幅高開(kāi)后上演高臺跳水，次日繼續大幅下跌，兩日累計跌幅已經(jīng)超過(guò)10%。從交易所公開(kāi)信息看，前五家賣(mài)出席位累計賣(mài)出7979萬(wàn)元，其中包括一家機構，賣(mài)出1235萬(wàn)元。無(wú)獨有偶，中國紙業(yè)旗下的另一上市公司冠豪高新也在公布利好的這兩天里大幅下跌，兩個(gè)公司的股價(jià)走勢如出一轍。

　　記者多方采訪(fǎng)后發(fā)現，其中最可能的原因，是市場(chǎng)認為此次重組的是公司大股東泰格林紙，對上市公司本身的業(yè)績(jì)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性影響，此前主要基于重組概念的炒作而一路上行的股價(jià)隨著(zhù)“利好出盡”而暫告段落。對此，一些資深研究員對記者表示，雖然短期的調整難免，但從后續的可能動(dòng)作來(lái)看，岳陽(yáng)紙業(yè)的重組“好戲”才剛剛上演。

　　湖南國資委此次“嫁女”，對下家的選擇可謂用心良苦。知情人士透露，除早先簽訂過(guò)框架協(xié)議的中冶紙業(yè)外，中國輕工業(yè)集團也一直在爭取岳陽(yáng)紙業(yè)這個(gè)平臺。之所以最終敲定誠通集團，是因為其可以賦予岳陽(yáng)紙業(yè)極為廣闊的拓展空間，據介紹，中國紙業(yè)的產(chǎn)業(yè)主要布局在造紙環(huán)節，而泰格林紙的資產(chǎn)則分布在林、漿、紙一體化的環(huán)節，雙方的合作產(chǎn)業(yè)互補效應明顯。誠通集團副總裁王斌表示，“中國紙業(yè)也將以重組后的新公司作為重要平臺，全面整合海內外林漿紙業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造中央企業(yè)林漿紙一體化產(chǎn)業(yè)平臺。”與之相比，中冶集團由于主要資產(chǎn)已經(jīng)完成上市，對岳陽(yáng)紙業(yè)的后續發(fā)展可謂幫助有限。

　　中國紙業(yè)還承諾，未來(lái)泰格股份將重點(diǎn)發(fā)展高端紙品和高附加值產(chǎn)品，充分利用湖南省政府給予的優(yōu)惠政策，整合湖南省內林地、蘆葦濕地資源，大力發(fā)展林漿業(yè)務(wù)。而岳陽(yáng)紙業(yè)則順理成章地成為中國紙業(yè)整合上述業(yè)務(wù)的首選平臺。

　　此外，表面上看，雖然重組的不是上市公司本身，但是在中國紙業(yè)完成對泰格林紙的重組后，為避免同業(yè)競爭，中國紙業(yè)將不能在上市公司之外經(jīng)營(yíng)林、漿、紙業(yè)務(wù)，相關(guān)資產(chǎn)只能通過(guò)注入上市公司的方式經(jīng)營(yíng)。事實(shí)上，公司向原股東配售19566萬(wàn)股新股的申請已經(jīng)于9月14日由證監會(huì )核準，配售完成后，泰格林紙旗下駿泰漿紙100%股權和30多萬(wàn)畝原料林全部進(jìn)入岳陽(yáng)紙業(yè)，泰格林紙實(shí)質(zhì)上將完成整體上市。

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