【CPP114】訊：從行業(yè)基本面來(lái)看，造紙行業(yè)上半年凈利潤同比增長(cháng)151%。上半年造紙行業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入286億元，同比增長(cháng)32.0%，其中二季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入153億元，環(huán)比增長(cháng)15.0%；行業(yè)實(shí)現凈利潤13.63億元，同比增長(cháng)150.8%，其中二季度實(shí)現凈利潤6.32億元，環(huán)比增長(cháng)17.3%。上半年凈利潤同比增幅較大，環(huán)比下降幅度較大，環(huán)比下降35.8%。三季度行業(yè)盈利不容樂(lè )觀(guān)。前三季度凈利潤同比增速較上半年呈下降趨勢，增幅收窄是意料之內，但是收窄的幅度超過(guò)預期。之前大家預計增幅收窄主要基于下半年基數較高，但是從目前來(lái)看，由于三季度紙價(jià)環(huán)比明顯下降，三季度行業(yè)凈利潤環(huán)比下降已成定局。四季度是行業(yè)傳統的消費旺季，旺季來(lái)臨，后期有望補庫存，進(jìn)而拉動(dòng)紙價(jià)回升。消費量及紙廠(chǎng)銷(xiāo)量有望較三季度明顯提升，對年內行業(yè)恢復意義較大。

　　當前行業(yè)主要利好因素有三點(diǎn)：首先，淘汰落后產(chǎn)能行動(dòng)超預期，隨著(zhù)國家對節能環(huán)保要求的提高，造紙行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，淘汰落后產(chǎn)能將會(huì )為龍頭企業(yè)騰出空間；其次，紙價(jià)開(kāi)始企穩并可望出現上漲，若紙價(jià)上行趨勢形成，將迎來(lái)較好的投資機會(huì )；最后，近期人民幣加速升值對造紙業(yè)可為一大喜訊，原因是內地造紙業(yè)原材料長(cháng)期依賴(lài)進(jìn)口，進(jìn)口木漿、廢紙占耗用原材料的近40%。人民幣升值會(huì )使其購買(mǎi)力增強，有利于降低進(jìn)口原材料成本，增厚其利潤水平。整體而言，該板塊有一定的交易性機會(huì )，可望在輪動(dòng)中有所表現。



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