【CPP114】訊：根據著(zhù)名創(chuàng )業(yè)投資與私募股權研究機構清科研究中心《2010年第二季度中國企業(yè)并購市場(chǎng)研究報告》最新數據顯示：2010年上半年，在全球經(jīng)濟回暖、國內“轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調整經(jīng)濟結構”以及政策鼓勵企業(yè)海外并購等因素共同作用下，2010年上半年中國市場(chǎng)共完成238起并購交易，披露價(jià)格的195起并購交易總金額達119.37億美元；與去年同期相比，并購案例數增長(cháng)59.7%，并購金額增長(cháng)25.1%。其中，國內并購案例有194起，涉及金額48.10億美元；海外并購有30起，涉及金額66.77億美元；外資并購14起，涉及金額4.51億美元。

　　由此筆者想到了印刷包裝行業(yè)的并購現象。近年來(lái)，印刷業(yè)的并購和重組現象可謂屢見(jiàn)不鮮，而2008年經(jīng)濟危機的爆發(fā)更是對印刷企業(yè)的并購和重組交易起到了推波助瀾的作用。在經(jīng)濟危機中，很多中小印刷企業(yè)都遭遇了破產(chǎn)的厄運，即便是一些能夠勉強維持經(jīng)營(yíng)的大型印刷企業(yè)，也遇到了訂單不足及資金流通不暢等顯示問(wèn)題。隨著(zhù)印刷行業(yè)經(jīng)濟的復蘇及各國逐漸走出經(jīng)濟危機的陰影，有遠見(jiàn)的企業(yè)家也開(kāi)始重新思考企業(yè)的未來(lái)發(fā)展之路。例如，今年上半年上海電氣集團100%控股美國高斯國際集團，據了解，該項收購案涉及金額高達15億美元，是中國印刷企業(yè)在海外的又一起成功收購案。

　　有聲譽(yù)而經(jīng)濟實(shí)力較差的企業(yè)想通過(guò)與大企業(yè)的合并緩解自身的財務(wù)壓力并贏(yíng)得更多的周轉資金；而實(shí)力雄厚而業(yè)務(wù)單一的大企業(yè)則希望借助小企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢和客戶(hù)資源擴大自己的產(chǎn)品和市場(chǎng)范圍，進(jìn)而提升企業(yè)的品牌形象和競爭力。所以，合并和重組對這兩類(lèi)企業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)最佳的解決方案。

　　從國內環(huán)境來(lái)看，在經(jīng)濟復蘇、印刷市場(chǎng)回暖的環(huán)境下，印刷包裝企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)普遍向好。印刷包裝類(lèi)上市公司的年報業(yè)績(jì)報告傳遞著(zhù)這樣一個(gè)信息：各家企業(yè)無(wú)論是利用募集資金還是自有資本，都在不斷地進(jìn)行并購或擴張。這些投資行為，有的是收購公司子公司的股權，有的是在各地設立子公司，有的是對外投資持有其他公司的股權。

　　當然，我們也不能否認，并購和重組對企業(yè)自身來(lái)說(shuō)具有一定的風(fēng)險。投資的企業(yè)有可能在傾其所有后發(fā)現自己買(mǎi)來(lái)的公司幾乎一文不值，無(wú)法為自己創(chuàng )造價(jià)值；而融資的企業(yè)則有可能在激情退卻后發(fā)現自己投奔的大企業(yè)根本不具備那么雄厚的基礎，無(wú)法給自己提供必要的支持；所以決策者們在作出上述決策之前，必須要進(jìn)過(guò)認真的調查研究和慎重的思考，否則這些引人注目的并購案就只能成為一出出鬧劇。

　　但是從好的方面來(lái)看，哪里有風(fēng)險，哪里就有豐厚的回報，如果能夠進(jìn)行恰當的運作，讓收購和被收購的企業(yè)能夠實(shí)現優(yōu)勢互補，進(jìn)而提升雙方的整體實(shí)力和盈利率，那并購重組就將成為印刷業(yè)實(shí)現產(chǎn)業(yè)結構轉型的一個(gè)突破口。
 
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