利率與匯率是資金的兩個(gè)價(jià)格，它們之間存在著(zhù)千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，因此利率的走勢也是外匯市場(chǎng)的焦點(diǎn)。但是，通貨膨脹、利率與匯率的關(guān)系相對要復雜一些，不象經(jīng)濟增長(cháng)、外貿赤字與匯率的關(guān)系那么簡(jiǎn)單，因此要具體情況具體分析，才能把握住匯率的波動(dòng)趨勢。

　　舉例說(shuō)，如果美國物價(jià)不斷上漲，美國的中央銀行聯(lián)儲就會(huì )提高利率以對抗潛在的通貨膨脹，如果不考慮其他因素，美國的貨幣美元就由于和其他國家貨幣的利率差擴大，在資金市場(chǎng)上的吸引力相對提高，資金就會(huì )從歐元、日元等其他貨幣流向美元，使美元受到追捧而升值，從這方面看美國提高利率對美元的匯率有支持；但是，提高利率會(huì )引起美國股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的下跌，表明在美國金融市場(chǎng)進(jìn)行投資的收益率下降，由于國際游資是要尋找投資回報的，面對一個(gè)開(kāi)放的國際金融市場(chǎng)，這些游資在美國不能獲得理想的回報，必然要離開(kāi)美國，到別的一些國家和地區，諸如歐洲、日本、東南亞等去尋找新的投資機會(huì )，這樣又會(huì )對美元的匯率構成貶值的壓力。另外，利率的上升會(huì )對經(jīng)濟的增長(cháng)產(chǎn)生阻礙作用，從這些方面看，加息最終使匯率受到損害。最明顯的例子是在1995年，美國因為擔心經(jīng)濟過(guò)熱而提高利率，導致道瓊斯股票指數的暴跌，最終使美元的匯率在當年創(chuàng )下歷史最低記錄。 　　因此，面對提高利率使該國匯率出現上升和下降的兩種可能性，我們不要用恒等式的概念去套，而是對當時(shí)的具體問(wèn)題進(jìn)行具體分析，關(guān)鍵是要看提高利率在吸引資金流入和引起資本市場(chǎng)下跌而資金外流方面，哪一個(gè)產(chǎn)生的影響更大一些。特別是要留意股市的下跌是一種由于利率上升引起的短時(shí)間的調整，還是一種由于經(jīng)濟增長(cháng)受阻而出現的中長(cháng)期下跌趨勢。例如去年以來(lái)美國聯(lián)儲為對抗潛在的通脹壓力，不斷提高利率，前后達6、7次之多，但前面的加息雖然當時(shí)對美國股市造成壓力，但從其后公布的經(jīng)濟數據看，美國經(jīng)濟并沒(méi)有由于加息而受影響，股市在經(jīng)短暫回調后仍繼續上升，因此美元在國際金融市場(chǎng)上繼續逞強。但在最后的加息后，美國經(jīng)濟數據差強人意，大公司盈利受到影響，美國股市動(dòng)蕩中大幅下調，美元對歐元匯率終于也因此而下跌7%左右。

　　在這一分析中，除了留意美國經(jīng)濟的有關(guān)數據外，必須密切關(guān)注美國的物價(jià)直屬，具體而言是美國的消費物價(jià)指數（CPI）和生產(chǎn)價(jià)格指數（ I），將有助于我們把握美國的通脹情況。四、政治因素分析　　經(jīng)濟與政治是密不可分的，國際上任何重大政治事件的發(fā)生及其所造成的各種矛盾、沖突、對立，甚至戰爭，都會(huì )對國際經(jīng)濟造成不同程度的影響；任何重大政壇人物的變更，由于其經(jīng)濟、政治觀(guān)點(diǎn)、政策的不同，也會(huì )對國際政治、經(jīng)濟產(chǎn)生影響；國際游資除了要尋找理想的投資回報外，還注重資金的安全性，因此，政治與匯率也有非常密切的關(guān)系。而且，由于政治因素的出現多帶突發(fā)性，來(lái)得快，去得猛，事前無(wú)征兆，難以預測，故此對匯市的破壞力極大，造成外匯匯率短時(shí)間的大起大落。因此作為一個(gè)外匯炒家不但要留意各國經(jīng)濟的變化，也必須要經(jīng)常了解、分析世界政治格局的變化及地區性熱點(diǎn)問(wèn)題的動(dòng)態(tài)，掌握一般性的規律，對有關(guān)時(shí)間作出迅速的反應，否則很容易吃虧。

　　那么，什么是一般性的規律呢？從到目前為止的情況看，美國是目前世界上獨一無(wú)二的超級大國，其經(jīng)濟、軍事等實(shí)力都是其他國家難以比擬的，而且由于美國兩邊是太平洋和大西洋，北邊是加拿大，南邊是中南美等小國，其得天獨厚的地理環(huán)境使在美國本土發(fā)生戰爭的可能性極小。因此只要世界上發(fā)生較大的政治事件，資金都會(huì )流入美國以規避風(fēng)險，因此美元就因為發(fā)揮"資金避難所"的角色而匯率上升。而西歐由于傳統上與東歐及前蘇聯(lián)國家在經(jīng)濟、貿易、政治等各方面都有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，一旦蘇東發(fā)生動(dòng)亂，西歐必然受到波及，歐洲國家貨幣的匯率就會(huì )應聲下跌。這已經(jīng)一再為國際金融市場(chǎng)所證實(shí)。比如說(shuō)99年的南斯拉夫科索沃地區沖突并演變成西方國家對南斯拉夫的戰爭對歐元的影響。本來(lái)從整體看歐元區國家的經(jīng)濟實(shí)力并不比美國差，因此在98年底歐元誕生前不乏分析師看好歐元，但是一方面是歐元區誕生的先天不足，另外一方面就是由于科索沃問(wèn)題的影響。由于這場(chǎng)戰爭曠日持久，資金就不斷從歐洲流出，到美國投資，從現象上看，美國股票市場(chǎng)不斷創(chuàng )出歷史新高，美元匯率不斷上升，而歐元從誕生之日起就一路貶值。直到科索沃戰爭結束，歐元才略有喘氣的機會(huì )。因此有分析員認為，不排除美國利用擴大科索沃問(wèn)題導致戰爭，從中漁利。

　　碰到類(lèi)似的事件發(fā)生，我們該如何把握投資良機呢？這里我們提供一種參考意見(jiàn)：一方面我們要積極分析事件的發(fā)生及對各方面的影響，在出現事件時(shí)應該抓住機會(huì )買(mǎi)入美元；另外一方面要跟進(jìn)事件的進(jìn)程，由于事件結束后一般市場(chǎng)會(huì )有所獲利回吐，因此在事件結束時(shí)應該拋出美元，換回歐洲貨幣等。當然，這也只是一般性的建議，仍然要具體事件具體分析。而且利用一些政治事件、政壇人物的變動(dòng)情況進(jìn)行炒作，規律性的東西很明顯、很容易掌握，但是一樣有許多人炒作失敗，這是為什么呢？其實(shí)關(guān)鍵在于各人的炒作經(jīng)驗和火候。比如我們說(shuō)在土突發(fā)事件出現時(shí)抓住機會(huì )買(mǎi)入美元，但是美元匯率很可能在事件出現的瞬間就已經(jīng)大幅度升值數百甚至上千點(diǎn)，這時(shí)你還敢不敢繼續追買(mǎi)美元？不追美元還可能繼續走高，使你浪費一個(gè)機會(huì )，但是追的話(huà)很可能會(huì )追買(mǎi)了一個(gè)頂位。另外，在事件結束時(shí)拋出美元買(mǎi)回歐元，什么時(shí)間才是這個(gè)事件的真正結束呢？當事件告一段落后，美元匯率會(huì )有所調整，但這并不意味著(zhù)事件的徹底結束，買(mǎi)入歐元就很可能虧錢(qián)，或給套牢。這也是為什么不少人在出現一些大的事件時(shí)炒外匯仍然會(huì )虧錢(qián)的原因了。就如同科索沃事件一樣，開(kāi)始西方國家要求南斯拉夫聯(lián)盟軍隊撤出科索沃地區遭到拒絕，導致了對南斯拉夫首都的空襲，在一定時(shí)間后南聯(lián)盟終于答應撤軍了，好象這個(gè)事件結束了，但是以美國為首的西方國家馬上提出更為苛刻的條件，要求聯(lián)合國的部隊進(jìn)駐以維撤。

　　又如1993年年10月份俄羅斯發(fā)生的總統葉利欣與議會(huì )之間發(fā)生爭斗一事。當時(shí)葉利欣與議會(huì )之間發(fā)生了嚴重的沖突，雙方已經(jīng)成為勢不兩立的態(tài)勢，葉利欣派軍隊包圍了議會(huì )大廈，而議會(huì )則將一些武器發(fā)給議員準備武裝保衛議會(huì )大廈。從這種情況看應該可以預測到，只有動(dòng)武才能最終解決問(wèn)題。而正如我們上面提供的思路一樣，一旦動(dòng)武，將有利于美元的上揚，因此投資者應該趁雙方動(dòng)武前先行吸納美元等待動(dòng)武時(shí)美元可能出現的升勢。果然雙方矛盾無(wú)法調和，葉利欣派軍隊進(jìn)攻議會(huì )大廈，美元也因此如預期般大幅上升，吸納美元的投資者可以從中獲利。但是，在獲利同時(shí)，投資者應該保持清醒的頭腦，對事態(tài)的發(fā)展密切留意，而且應該分析出，論武力雙方根本不是一個(gè)檔次，葉利欣掌握全國的部隊，肯定能很快占領(lǐng)議會(huì )大廈，解決戰斗，因此美元也會(huì )很快回落，炒家應該適可而止，及時(shí)平盤(pán)獲利離場(chǎng)。果然形勢的發(fā)展沒(méi)有出乎人們意料之外，美元在葉利欣獲勝后迅速回落，盡管正確吸納美元、但不能及時(shí)預測并平盤(pán)的投資者就會(huì )見(jiàn)財化水。事前預測開(kāi)戰和及時(shí)預測戰斗結束成了這次炒作是否成功的關(guān)鍵。