【CPP114】訊：今年國際漿價(jià)繼元月、2月的連續調漲后，3月漲勢未停，全球市場(chǎng)長(cháng)短纖噸漿價(jià)格仍全面調高30～40美元，NBSK新價(jià)已突破900美元，另一主要短纖漿BEK也攀升至820美元，均超過(guò)2008年的漿價(jià)峰值，而漿廠(chǎng)更醞釀4月再進(jìn)行一輪調價(jià)。市場(chǎng)預期，今年上半年漿價(jià)可望再創(chuàng )近年新高峰，其未來(lái)走勢備受矚目。

　　國際漿價(jià)從去年3、4月以來(lái)連月上揚，而在漿廠(chǎng)減產(chǎn)、木片供應不足、氣候異常、匯率大幅變動(dòng)及需求轉旺、商品漿庫存低位徘徊等諸多因素影響下，漿價(jià)于去年第四季度沒(méi)有如預期回落，甚至在今年第一季度仍持續上漲，顯示國際漿價(jià)漲勢強勁。

　　這其中，庫存一直維持低位是支撐漿價(jià)上漲的重要原因。去年下半年，除了7月商品漿庫存為29天外，其余各月都在27天左右，11月甚至降至25天。對漿廠(chǎng)而言，庫存量偏低自然有利于推動(dòng)漿價(jià)上升。去年12月商品漿庫存天數為27天，其中長(cháng)纖庫存23天，短纖庫存30天。12月漿廠(chǎng)產(chǎn)能利用率為91%，11月份為90%。2009年全球漿廠(chǎng)產(chǎn)能利用率為91%，2008年為88%。2009年12月全球出貨量為347萬(wàn)t，較11月份增長(cháng)2.1%，較2008年12月份增長(cháng)0.3%。

　　2009年全年商品漿出貨量4094.6萬(wàn)t，較2008年增長(cháng)1.8%。其中，中國進(jìn)口量較2008年增長(cháng)55%；南美進(jìn)口量較2008年增長(cháng)9.5%；亞洲除日本外，進(jìn)口量增長(cháng)12%；北美與西歐則都下降10.9%；日本下降16.6%，東歐下降5.2%。2009年12月全球NBSK出貨166.8萬(wàn)t，較2008年同期增長(cháng)3.5%，較11月份增長(cháng)4.3%。2009年NBSK全年出貨1990.1萬(wàn)t，較2008年減少2.3%。2009年12月全球BHK出貨165.7萬(wàn)t，較2008年同期下降5.3%，較11月份下降1%。2009年BHK全年出貨1944萬(wàn)t，較2008年增長(cháng)5.3%。

　　按出貨地區來(lái)看，12月份商品漿出貨到北美地區為63.3萬(wàn)t，較前年同期增長(cháng)3.8%，較11月份增長(cháng)7.1%。但2009年全年商品漿出貨到北美為720.3萬(wàn)t，較2008年全年下降10.9%。12月份商品漿出貨到西歐地區為120.9萬(wàn)t，較2008年同期增長(cháng)6.6%，較11份增長(cháng)0.6%，但2009年全年商品漿出貨到西歐為1374.2萬(wàn)t，較2008年全年下降10.9%。12月份商品漿出貨到亞洲與非洲地區為50.5萬(wàn)t，較前年同期增長(cháng)39.1%，較11月份增長(cháng)11.5%，2009年全年商品漿出貨到亞洲與非洲為558.9萬(wàn)t，較2008年全年增長(cháng)8.6%。12月份商品漿出貨到日本為17.8萬(wàn)t，較前年同期增長(cháng)10.6%，較11月份增長(cháng)1.1%，但2009年全年商品漿出貨到日本為186.9萬(wàn)t,較2008年全年下降16.6%。12月份商品漿出貨到南美地區為24.5萬(wàn)t，較去年同期增長(cháng)21.9%，較11月份下降7.5%，但2009年全年商品漿出貨到南美為281.5萬(wàn)t，較2008年全年增長(cháng)9.5%。

　　由上顯示，除北美、西歐、日本及東歐外，去年全年商品漿在中國、南美及其他亞洲與非洲地區的需求均呈現大幅增長(cháng)，帶動(dòng)市場(chǎng)上商品漿量、價(jià)全面上揚。

　　今年元月份商品漿庫存為30天，較上月增加3天，其中NBSK為25天，較上月增加2天，BHK為35天，較上月增加5天。但其出貨量共330.1萬(wàn)t，較去年12月347.1萬(wàn)t減少4.9%，但仍較去年同期的293萬(wàn)t增長(cháng)了12.7%。其中出貨到北美為64.3萬(wàn)t，較上月增加2.1%，較去年同期的58.8萬(wàn)t增加9.4%。出貨到中國大陸為51.4萬(wàn)t，較上月減少15.9%,較去年同期的56.7萬(wàn)t減少9.3%。出貨至西歐為117萬(wàn)t，較上月減少3.1%，但較去年同期的106萬(wàn)t增加10.4%。以上出貨量相對于產(chǎn)量之比則由去年12月的90%降為86%。

　　盡管1月底庫存漿天數增加，且出貨量減少，但這主要是由于外銷(xiāo)國（如美國）的國際海運量受到其國內漿紙綜合廠(chǎng)的自制漿量大缺而降低，造成漿船量被迫減少以致庫存增加，其實(shí)市場(chǎng)供應仍持續吃緊，需求強勁。尤其進(jìn)口到中國地區的商品漿量受到限制，除了漿廠(chǎng)因木片缺乏導致停機外，由北美出口到中國的船班也大幅減少。如部分加拿大NBSK漿廠(chǎng)出貨到中國地區的時(shí)間已延長(cháng)到45天。

　　據PPI的報道，因為美國與歐洲經(jīng)濟逐漸復蘇，漿廠(chǎng)已將部分的商品漿從中國轉至價(jià)位高的美國與歐洲地區。而巴西與印尼漿廠(chǎng)的產(chǎn)量受到洪水的影響，俄羅斯則受大風(fēng)雪困擾。中國紙廠(chǎng)為了準備新上紙機的原料都持續購買(mǎi)商品漿，一般認為2010年仍是原料供應吃緊的狀況。中國大陸B(tài)HK銷(xiāo)售價(jià)格元月份每噸上漲1000元，達到每噸5400～5700元（約每噸669～707美元）。原先NBSK為每噸5400～5700元，與BHK價(jià)格相近，但元月下旬每噸也上漲300元。有些客戶(hù)開(kāi)始與漿廠(chǎng)討論3年長(cháng)約，希望不要降低原先折扣，但漿廠(chǎng)則希望將折扣降到3%，韓國買(mǎi)家更希望能有6%的折扣。預期未來(lái)漿市賣(mài)方市場(chǎng)將會(huì )持續好幾年，買(mǎi)家已開(kāi)始與漿廠(chǎng)簽定長(cháng)期合約。目前亞洲國家除了印度有新紙機形成產(chǎn)量，促使紙漿需求增長(cháng)外，巴基斯坦、越南、孟加拉也都有穩定需求。

　　據悉，中國商品漿需求強勁，推動(dòng)1月漿價(jià)上漲，BSK每噸上漲20美元，BHK上漲30美元，USK上漲10美元。包括太陽(yáng)、APP、晨鳴、恒安都繼續建立庫存量，盡可能地大量采購。商品漿進(jìn)口商將原先減少進(jìn)口策略改為增加進(jìn)口量。因為經(jīng)銷(xiāo)商的庫存量已無(wú)法供應中小型紙廠(chǎng)需求而且價(jià)格有向上趨勢，一般大紙廠(chǎng)都向海外漿廠(chǎng)直接采購。但目前包括山東晨鳴在內都面臨紙漿缺缺。已到處找人購買(mǎi)紙漿。因商品漿現貨取得不易，中國大買(mǎi)家已經(jīng)大量采購2月份裝船的商品漿，進(jìn)而推動(dòng)2月份商品漿價(jià)格上揚，包括BSK每噸上漲30～40美元，BEK上漲30美元，俄羅斯BHK上漲40美元。中國大陸NBSK售價(jià)每噸400元，新價(jià)為5100～6100元；BHK價(jià)格300元，達到每噸5700～6000元。

　　由于估計未來(lái)幾個(gè)月全球商品漿供應有可能依然供不應求。2月份全球商品漿每噸調漲30美元并沒(méi)有受到阻礙，因為買(mǎi)家關(guān)心的是能否有辦法買(mǎi)到紙漿而非價(jià)格。中國大陸需求依然強勁，市場(chǎng)普遍預估中國農歷春節過(guò)后的幾個(gè)月情況仍不變。

　　在美國市場(chǎng)，2月份每噸NBSK調漲30美元達到880美元；SBSK每噸上漲30美元達到830美元；BEK每噸上漲30美元達到790美元；NBHK每噸上漲30美元達到770～780美元；SBHK每噸上漲30美元達到760美元。BHKP現貨折扣由原先17%～18%降到10%。紙商的獲利因紙漿價(jià)格上漲而壓縮，大部分紙廠(chǎng)正計劃調漲紙價(jià)。

　　在歐洲市場(chǎng)，2月份NBSK每噸調漲30美元達到860美元；SBSK每噸上漲30美元達到820美元；BEK每噸上漲30美元達到760美元；SBHK每噸上漲30美元達到740美元。但由于歐元兌美元有走弱的現象，將影響價(jià)格加倍上漲。

　　在中國大陸市場(chǎng)，2月份NBSK每噸調漲30美元達到750美元；巴西BEK每噸上漲30美元達到720美元。智利BEK新價(jià)為每噸700美元（凈價(jià)），俄羅斯BHKP每噸調漲40美元，新價(jià)為710美元（到港價(jià)）。俄羅斯NBSK每噸調漲30美元，新價(jià)為每噸690美元（到港價(jià)）。而如前所述，由于中國大陸一些大型紙廠(chǎng)均在為新紙機建立紙漿原料庫存，故預期上半年，商品漿仍將維持供不應求的態(tài)勢。

　　另外，韓國商品漿也同樣供不應求，2月份漿價(jià)議價(jià)不易，2010年的期貨協(xié)議也在議價(jià)中。部分南韓紙廠(chǎng)安排中國農歷新年期間停機維修三四天。東海漿廠(chǎng)已改名Moorim Pulp & Paper，1月份以每噸720美元（到港價(jià)）銷(xiāo)售1萬(wàn)t到中國大陸，2月到貨。在韓國1月份大部分BEK 的牌價(jià)為每噸690美元，雖較去年12月每噸700～710美元的牌價(jià)低，但南美BEK大廠(chǎng)Fribia 1月份以降低折扣進(jìn)行銷(xiāo)售。Moorim Pulp & Paper計劃2011上半年啟動(dòng)新漿板機，安排約1萬(wàn)t外銷(xiāo)出口。1.5～2.1t自用，5000～6000t供應本國市場(chǎng)，韓國目前迫切需要短纖漿，已無(wú)法買(mǎi)到現貨。

　　在面臨供不應求與需求穩定的情況下，即使紙廠(chǎng)抱怨自去年第一季度以來(lái)漿價(jià)不斷調漲，壓縮了紙廠(chǎng)的獲利，但全球漿廠(chǎng)已宣布3月份進(jìn)一步調漲漿價(jià)。2月份買(mǎi)家與賣(mài)家對全球商品漿供應吃緊會(huì )持續好幾個(gè)月的情況正在調整策略。天氣的變化造成生產(chǎn)上意想不到的供應中斷，則使得商品漿的需求更加強勁。

　　特別是短纖漿的生產(chǎn)受到天氣的影響，如印尼蘇門(mén)答臘廖省去年12月及元月受水災影響，April因林木無(wú)法順利砍伐而影響木片原料供應，致漿廠(chǎng)可供相思樹(shù)漿量也減少，而原本預計其他東南亞與中國大陸將投產(chǎn)的許多短纖產(chǎn)能，也因木片不足而影響短纖供應量。

　　事實(shí)上，因為天氣不佳，包括加拿大、美國南部、北歐與印尼都出現產(chǎn)量不足，進(jìn)而使得未來(lái)供應更加吃緊。巴西也因為大雨，生產(chǎn)出現問(wèn)題。春季年度維修即將來(lái)臨，部分漿廠(chǎng)維修時(shí)間將比往年延長(cháng)。其他漿廠(chǎng)都密切注意April在中國大陸預計在今年第二季度投產(chǎn)的130萬(wàn)t的BHK，但許多人質(zhì)疑，因木片供應問(wèn)題，April是否能如期生產(chǎn)。

而全球性短纖供不應求使漿廠(chǎng)沒(méi)有理由不調漲3月份短纖漿的售價(jià)。預期美國南部還會(huì )有好幾個(gè)月的雨季。許多計劃在3月或4月年修的美國漿廠(chǎng)，現在遇上木片供應不足的情況，許多去年因黑液得到政府補助而開(kāi)足產(chǎn)能的漿廠(chǎng)，今年的年修可能從往常的7天增加到10至14天。南美Suzano 1月份因機械的問(wèn)題，原本年產(chǎn)100萬(wàn)t短纖的生產(chǎn)線(xiàn)，減少約4.2萬(wàn)t產(chǎn)量，造成短纖漿的供應更加吃緊。

　　據國際木材資源公司（WRI）報道，去年全球木片貿易量下降26%，但2004—2008年全球木片貿易量平均每年增長(cháng)4%，于2008年更創(chuàng )3200萬(wàn)t的高峰量，但2009年大幅下降，除了受上半年因全球金融風(fēng)暴后續效應沖擊致景氣低迷需求減少影響外，第四季度因氣候不佳，影響到砍伐量大減也有關(guān)系。

　　基于以上諸多因素，國際漿廠(chǎng)繼元月及2月兩輪調價(jià)后，又再宣布3月全面調升漿價(jià)，每噸調幅與前兩月相同，長(cháng)短纖均為30美元，未漂漿及輻射松漿更高達40美元，其中，在北美市場(chǎng)NBSK已上漲至910美元，BEK為820美元，其報價(jià)均已突破2008年7月時(shí)NBSK每噸900美元，BEK為790美元的高峰價(jià)。歐洲市場(chǎng)NBSK每噸890美元，BEK790美元的高峰價(jià)，長(cháng)短纖價(jià)差拉開(kāi)。但在亞洲市場(chǎng)，NBSK售價(jià)達每噸790美元，輻射松為750美元，BEK為750～760美元，長(cháng)短纖價(jià)反而趨于接近，顯示在亞洲市場(chǎng)短纖更為吃緊，漿價(jià)更為強勢。

　　據悉，國際漿廠(chǎng)又在醞釀4月份繼續推動(dòng)漿價(jià)上漲。

　　市場(chǎng)人士觀(guān)察，今年首季國際漿價(jià)連月上漲后，指標性的NBSK售價(jià)已超越兩年前的峰價(jià)。雖然第二季度在木片依然短缺、天候異常、漿廠(chǎng)陸續展開(kāi)年修及匯率因素等影響下，漿價(jià)依然看漲，漲勢在上半年會(huì )持續高位，但很可能在5、6月再創(chuàng )下近3年來(lái)的另一波峰價(jià)后，將會(huì )暫時(shí)止漲回落，不過(guò)在需求增長(cháng)的支撐下，漿價(jià)回落幅度應不會(huì )太大。

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