原材料總體趨勢進(jìn)口木漿與廢紙價(jià)格趨穩。本周內,歐洲漿價(jià)(以歐元計)與美元漿價(jià)明顯上漲。本月以來(lái)人民幣對主要產(chǎn)漿國貨幣匯率呈繼續貶值的態(tài)勢。進(jìn)口主要木漿品牌價(jià)格(人民幣)本周上漲1.27%。廢紙本周價(jià)格普漲,美廢、歐廢、日廢主要標號廢紙周漲幅分別為0.18%、2.30%和2.08%。

　　本期新增產(chǎn)量數據紙品累計產(chǎn)量同比已顯著(zhù)增長(cháng),紙漿累計產(chǎn)量同比下跌。

　　09年起紙品產(chǎn)量增速先急跌后隨需求回暖而提升,10月累計產(chǎn)量達7582萬(wàn)n屯,增速為8.61%;紙漿前10月總產(chǎn)量為1576萬(wàn)噸,同比下跌10.34%,與紙品正增長(cháng)倒掛的主要原因是大量進(jìn)口廉價(jià)木漿導致國內漿廠(chǎng)開(kāi)工不足。

　　紙品進(jìn)口數量與金額跌幅均放緩,紙漿進(jìn)口數量顯著(zhù)增長(cháng),金額跌幅放緩;優(yōu)勢紙種出日量增長(cháng)較快,進(jìn)口量跌幅放緩。紙品進(jìn)口數量與金額10月累計增速分別為-11. 11%和-17.14%;紙漿進(jìn)口數量10月累計增速己達41.77%;而金額10月跌幅己回升至一5. 12%。分紙種來(lái)看,銅版紙銅版紙出口量年內一直快速增長(cháng),4-7月單月同比增速均超過(guò)50%,8、9月增速有所放緩;雙膠、白板紙9月出口量增速分別為25.90%和72.4g%;銅版、雙膠和白板紙9月進(jìn)口量分別同比增長(cháng)-8.3 3%、ll.gg%和-0.87%。

　　行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦。上半年行業(yè)投資主線(xiàn)為優(yōu)勢紙種銷(xiāo)量增長(cháng)和提價(jià),下半年主線(xiàn)為優(yōu)勢紙種提價(jià),明年主線(xiàn)為優(yōu)勢紙種產(chǎn)能擴容,即選擇新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規模擴容較大的上市公司為投資標的。三季度以來(lái)數次調價(jià)將促使主要造紙龍頭公司四季度環(huán)比增長(cháng)逾50%。按明年業(yè)績(jì)估值,造紙行業(yè)重點(diǎn)推薦博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)和晨鳴紙業(yè)。其它輕工我們仍看好合興包裝的長(cháng)期成長(cháng)。


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