造紙行業(yè)：2010年年度報告尋找行業(yè)確定性
2009-11-20 00:00 來(lái)源：國金證券 責編：肖慶
【CPP114】訊：投資要點(diǎn)
經(jīng)濟波動(dòng)對行業(yè)的影響剛過(guò)，產(chǎn)能釋放的壓力又現。2010年的紙業(yè)情況可能和2009年相反，2009年行業(yè)盈利由低到高，2010年可能由高走低。不過(guò)影響的因素不同，2009年是需求萎縮的影響，2010年是產(chǎn)能釋放的影響。
在產(chǎn)能釋放帶來(lái)的不確定性壓力下，我們認為以下三點(diǎn)是確定的：
箱板紙的未來(lái)兩年的行業(yè)供需關(guān)系不斷好轉，白卡紙的供需關(guān)系并未惡化；
自制漿的盈利能力未來(lái)不會(huì )比現在低；
噸紙盈利能力2010年超過(guò)2009年。
我們選擇股票的策略：
我們看好未來(lái)行業(yè)持續向好的箱板紙，而且其需求彈性大，標的景興紙業(yè)；
我們選擇未來(lái)存在外延增長(cháng)的企業(yè)，尤其是漿產(chǎn)能擴大的企業(yè)，標的太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)；
我們關(guān)注行業(yè)的重組機會(huì )，標的福建南紙、岳陽(yáng)紙業(yè)。
紙業(yè)以外，我們繼續推薦安妮股份、升達林業(yè)，勁嘉股份我們認為2010年還有機會(huì )。
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紙制品委員會(huì )公布星級企業(yè)評估結果
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在產(chǎn)能釋放帶來(lái)的不確定性壓力下，我們認為以下三點(diǎn)是確定的：
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自制漿的盈利能力未來(lái)不會(huì )比現在低；
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我們選擇股票的策略：
我們看好未來(lái)行業(yè)持續向好的箱板紙，而且其需求彈性大，標的景興紙業(yè)；
我們選擇未來(lái)存在外延增長(cháng)的企業(yè)，尤其是漿產(chǎn)能擴大的企業(yè)，標的太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)；
我們關(guān)注行業(yè)的重組機會(huì )，標的福建南紙、岳陽(yáng)紙業(yè)。
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